⚠️ КИТАЙ СБРАСЫВАЕТ ДОЛЛАР, И ЭТО ДОЛЖНО ПУГАЕТ РЫНКИ

Это больше не тонкий намек.

И это определенно не "рутинное управление резервами."

Золотые резервы Китая только что достигли 74,1 миллиона унций, что является историческим максимумом.

В то же время, его держания казначейских облигаций США обрушились до $682.6B, самого низкого уровня за 18 лет.

С тех пор как в 2013 году был достигнут пик, Китай ликвидировал более $600B в казначейских облигациях,

в то время как его золотые запасы более чем удвоились.

Это не диверсификация.

Это вывод капитала из долларовой системы — на суверенном уровне.

Подразумевается, что это некомфортно:

Китай рассматривает казначейские облигации США как политический риск, а не как "безрисковые активы."

И макроэкономическая логика очевидна:

Долг США неплатежеспособен без обесценивания валюты.

Фискальное доминирование превратило казначейские облигации в залог инфляции.

Реальные доходности являются инструментами политики, а не рыночными ценами.

Санкции доказали, что резервы могут быть заморожены, конфискованы или использованы в качестве оружия.

Золото нельзя печатать.

Золото нельзя санкционировать.

Золото не может дефолтировать.

Сброс казначейских облигаций наносит реальный ущерб.

Это истощает глобальную долларовую ликвидность, создает напряжение на длинном конце кривой и заставляет ФРС выбирать между стабильностью рынка и кредитоспособностью валюты.

Вот как заканчиваются империи резервов:

Не с крахом — а с тихим уходом.

Сначала центральные банки действуют.

Затем рынки облигаций ломаются.

Затем валюты платят цену.

Любой, кто называет это "нормальным", либо не понимает макроэкономику — либо не хочет понимать.

Это не хеджирование Китая.

Это подготовка Китая к моменту, когда казначейские облигации перестанут работать.

И как только это убеждение распространится,

долларовая система не сгибается — она ломается.