Китай делает заметный сдвиг в том, как управляет своими национальными резервами — и мировые рынки обращают на это внимание.
Недавние данные показывают, что Пекин сократил свои вложения в казначейские облигации США до 682,6 миллиарда долларов, что является самым низким уровнем за примерно 18 лет. Это резкое падение по сравнению с пиковыми уровнями выше 1,1 триллиона долларов, и это перемещает Китай на третье место среди иностранных держателей государственного долга США, после Японии и Великобритании.
В то же время Народный банк Китая (PBoC) стабильно увеличивает свои золотые резервы. Официальные запасы теперь достигли 2306 тонн, что является результатом более чем года последовательных ежемесячных добавлений.
Стратегический сдвиг в управлении резервами
На протяжении десятилетий Китай следовал знакомой модели: реинвестирование торговых профицитов в государственные облигации США. Логика была проста — государственные облигации предлагали глубокую ликвидность, относительную стабильность и валютную подверженность, что было необходимо для управления второй по величине экономикой мира.
Но глобальный ландшафт меняется.
Растущие геополитические напряженности и расширяющееся использование финансовых санкций изменили подход суверенных наций к оценке рисков. Держать долг другой страны больше не рассматривается как чисто финансовая операция — это также может нести политические и стратегические соображения.
Золото, напротив, является несоответствующим суверенным резервным активом. Оно не несет рисков контрагента и не может быть заморожено или подвергнуто санкциям так же, как финансовые активы, находящиеся в иностранных руках. Для центральных банков, стремящихся к большей автономии, это имеет значение.
Что это значит для США.
Китай долгое время был одним из крупнейших покупателей государственного долга США. Устойчивое снижение спроса со стороны такого крупного держателя происходит в то время, когда бюджетные дефициты США остаются высокими, а выпуск облигаций продолжает расти.
Хотя глобальный спрос на государственные облигации все еще широк, изменения в участии ключевых игроков, таких как Китай, могут повлиять на долгосрочные динамики финансирования и глобальные потоки капитала.
Воздействие на рынок золота
Покупка золота центральными банками была одной из самых сильных структурных сил на рынке драгоценных металлов за последние два года. Когда крупные учреждения накапливают золото в больших масштабах, это, как правило, создает долгосрочный спрос, поддерживающий цены даже в периоды краткосрочной волатильности.
Продолжение накопления Китая укрепляет более широкую тенденцию диверсификации резервов от традиционных активов, насыщенных фиатными валютами.
Где место Биткойна
Для многих в крипто-пространстве эта тенденция рассматривается как часть более широкой нарративы: поиск жестких, нейтральных активов, которые существуют вне контроля какой-либо одной нации.
Золото в настоящее время является основным бенефициаром на суверенном уровне. Однако некоторые сторонники Биткойна утверждают, что BTC обладает аналогичными свойствами — фиксированным предложением, децентрализацией и устойчивостью к политическому контролю.
Тем не менее, для того чтобы Биткойн играл сопоставимую роль в национальных резервах, правительствам сначала нужно будет официально признать его стратегическим резервным активом — чем-то, что на данный момент остается ограниченным и экспериментальным.
Примечание к данным
Стоит помнить, что официальные данные министерства финансов могут не отражать полной картины. Некоторые китайские активы могут проходить через депозитарные счета в других финансовых центрах, что может скрывать истинную собственность.
#GoldOnTheRise #strategyBtcputchase
