Многие до сих пор не осознают одну вещь: привычное нам "золотое убежище" по сути является набором финансовых иллюзий, основанных на предположении, что никто не хочет физического золота. ETF, фьючерсы, банковские золотые счета выглядят так, как будто они предоставляют вам доступ к золоту, но в юридическом смысле они больше похожи на ценовые тени, а не на само золото. Большинство контрактов с самого начала не планировались для того, чтобы вы могли забрать золотые слитки, расчет наличными считается выполнением обязательств, эта система работает только потому, что большинство людей никогда не собирается действительно проверять это.
Проблема в том, что как только это предположение будет нарушено, последствия будут очень прямыми. В 2011 году Кайл Бас, исследуя COMEX, обнаружил абсурдный факт: сотни миллиардов долларов золотых контрактов на бумаге, но реальная физическая поставка за ними крайне мала. Он спросил отдел поставок, что будет, если даже только 4% людей потребуют физическое золото, на что был дан ответ не в виде плана по управлению рисками, а фразой "цена решит все". Подтекст этой фразы уже полностью раскрыл уязвимость системы. То, что Кайл Бас сделал дальше, было очень простым — он больше не обсуждал теорию, а просто забрал золото, потому что знал, что права на бумаге и активы в руках — это не одно и то же.
Эта старая тема недавно снова была поднята не из ностальгии, а потому что реальность начинает приближаться к критической точке. Даже собственные золотые резервы США подвергаются публичному сомнению относительно подлинности аудита; когда национальные хранилища должны отвечать на вопрос "они еще есть?", на каком основании сложные финансовые деривативы требуют от рынка безусловного доверия? На фоне долгосрочных циклов драгоценных металлов, частых геополитических конфликтов и постоянного снижения кредитного доверия, потребность людей в "проверяемых активах" будет только расти, а не уменьшаться.
Если в какой-то день, пусть даже и только один раз, крупные инвесторы одновременно осознают, что они приобрели не золото, а "обещание золота", доверие рухнет мгновенно, и это падение будет невосполнимым. В тот момент все активы, основанные на кредитах, будут переоценены. Вот почему я всегда считал, что настоящий суперцикл биткойна не из-за халвинга или ETF, а из-за коллективной рефлексии над "бесконечно расширяемыми бумажными обещаниями". 2100 миллионов, проверяемых в цепочке, никто не сможет временно эмитировать, этот дизайн не для спекуляции, а для борьбы с системной иллюзией.
Но история не остановится на биткойне. В реальном мире есть еще один более конкретный и повседневный вопрос: как будет двигаться, рассчитываться и использовать деньги, когда люди начинают отходить от "бумажных активов" и выбирать реальные, проверяемые ценностные носители? Одного актива для хранения ценности недостаточно, системе нужна целая инфраструктура, способная поддерживать перенос доверия.
Вот почему, размышляя над всей этой логикой, я естественным образом переношу взгляд на такие сети расчетов, как @Plasma $XPL#Plasma . Биткойн решает вопрос "реально ли существует ценность", в то время как Plasma пытается решить, как стабильные монеты могут циркулировать с низким трением и высокой определенностью после передачи доверия. Когда золото, облигации и контракты старого мира постепенно обнажают трещины доверия, рынку нужно не просто новое ценностное якорь, а целая система расчетов, позволяющая безопасно вводить и выводить средства, не полагаясь на человеческие обещания.
Возможно, этот день не наступит завтра, может быть через пять лет, а может и через десять, но я почти уверен, что он обязательно наступит. Потому что история многократно доказывала, что в конце каждого финансового кризиса люди снова задаются самым простым вопросом: действительно ли то, что я имею, принадлежит мне?
Когда этот вопрос становится серьезным для все большего числа людей, старые системы начинают рассыпаться, а новый порядок зачастую уже тихо закладывает свой фундамент.
