В последние дни макроэкономические новости, если смотреть по отдельности, кажутся лишь обычными новостями; но если взглянуть на них в совокупности, вы обнаружите, что на поверхность выходит очень ясная и очень жестокая реальность.
Официальный представитель Федеральной резервной системы Балкин публично заявил: снижение процентных ставок действительно поддерживает рынок труда, но задача по инфляции еще не завершена "последним шагом". Подтекст этой фразы очень очевиден — денежно-кредитная политика больше не стремится быстро вернуться к ужесточению, а, поддерживая экономику, допускает более длительное время настойчивой инфляции.
Тем временем комментарий от Zhongjin был как нельзя точен:
Неважно, кто будет председателем Федеральной резервной системы, трудно изменить тренд долгосрочного расширения баланса.
Другими словами, независимо от того, как сильно рынок шумит и как интенсивно меняются взгляды, есть одна вещь, которая почти уже является консенсусом:
👉 Структура долга определяет, что Федеральная резервная система может только постепенно увеличивать ликвидность, а не действительно сокращать ее.
Правительство может прекратить приостановку работы, но "вопрос денег" никогда не будет решен.
Трамп только что подписал закон о финансировании, который положил конец частичной приостановке работы правительства. На поверхности это выглядит как политический компромисс; но с финансовой точки зрения это означает, что старая проблема продолжает откладываться: дефицит остается, долг продолжает расти.
Более интересно то, что крипто-консультант Белого дома также заявил:
Белый дом не примет никаких ограничительных условий, касающихся личности Трампа, в законодательстве о структуре крипторынка.
Что это значит?
Это указывает на то, что криптоактивы больше не являются "маргинальными финансовыми экспериментами", а прямо входят в ядро игры внутри структуры власти США. Регулирование — это не вопрос "да" или "нет", а вопрос — кто будет вести, как вести и для кого служить.
Когда финансы и валюта становятся необратимыми, рынок естественным образом будет искать "замену".
Давайте отложим эмоции и просто посмотрим на данные.
За последние десять лет объем федерального долга США увеличился с примерно 18 триллионов долларов до более чем 34 триллионов долларов;
За тот же период денежная масса M2 увеличилась более чем вдвое;
А общая рыночная капитализация стейблкоинов в мире, с 2019 года менее 5 миллиардов долларов, выросла до стабильного уровня 150-170 миллиардов долларов.
Это не спекуляция, это перемещение спроса.
Когда традиционная финансовая система становится все более зависимой от расширения балансов для поддержания работы, потребность в инструментах, которые "быстро рассчитываются, могут перемещаться через границу и избегать сложной банковской системы", будет только усиливаться.
Это и есть истинная базовая логика стейблкоинов.
А ключевой вопрос уже не в том, "есть ли стейблкоины", а в том, "на какой дорожке они бегут".
Стейблкоины уже выиграли эту битву, но следующая только начинается.
Настоящая водораздел, не в объеме эмиссии, а в опыте расчетов и инфраструктуре.
Вы заметите очевидную тенденцию:
Стейблкоины больше не являются просто "промежуточными активами" на бирже, а начинают выходить на рынок платежей, учетных записей и расчетных систем.
И этот шаг требует от базового блока высоких стандартов — низкой задержки, определенности расчетов, предсказуемых затрат, возможности внедрения регулирования.
Вот почему я смотрю на такие стейблкоиновые инфраструктуры, как @undefined $XPL #Plasma под этими макро сигналами.
Plasma с самого начала не планировала развивать нарратив, а четко определила свою цель:
Создан для стейблкоинов, а не для их случайной поддержки.
USDT без Gas, стейблкоины с приоритетом Gas, финальность на уровне секунд, все это может показаться "нераздражающим" в бычьем рынке, но в мире, где происходит долгое расширение балансов, финансы становятся необратимыми, а регулирование постепенно внедряется, это становится наиболее важными характеристиками.
Заключительная фраза
Правительство может прекратить приостановку работы,
Председателя можно сменить,
Политическая риторика может меняться.
Но три вещи почти уже необратимы:
Долг растет, балансы расширяются, стейблкоины входят в "расчетный уровень" основной финансовой системы.
Когда вы свяжете эти точки, вы поймете:
Стейблкоины не являются инструментами хеджирования, а продуктом времени;
А инфраструктура всегда будет дороже эмоций.#美国政府部分停摆结束 #沃什获提名利多还是利空 $BTC
