盯着Fogo的代币解锁表看了半小时，我得出一个反直觉的结论：37.73%已经解锁，但能砸盘的没多少。
为什么？因为持有者的屁股决定脑袋。
Core Contributors握34%，释放到2029年9月。这帮Jump、Citadel出来的老兵，代码写崩了自己先亏钱，早期就抛？脑子没进水。
顾问那7%今年9月解，但业内资源型选手不缺生活费，砸盘动力没你想的大。
真正需要盯的是Echo融资那9.25%和机构8.77%。等他们解锁的时候，市场接不接得住，才是真考验。
还有个容易被忽略的细节：Foundation的30.38%上线就全解，但主要用于生态grants，不是拿去交易所套现的。官方明确说过，这是"建设资金"不是"套现资金"。
空投党拿了6.6%，成本趋近于零，砸盘动力确实强。但Fogo把领取窗口拉到4月15日，这招挺聪明——给市场时间消化，不搞一日砸盘。再加上Flames积分奖励和Brasa质押活动，很多人选择锁仓拿积分而不是变现。
所以Fogo的流通盘像什么？像一锅慢炖汤——核心 contributors那34%要熬到2029年才出锅，顾问的7%今年9月先尝一口，机构和Echo还在锅里焖着。真正端上桌的，是空投那碗，但桌上的人，不一定都急着掀桌。
FOGOUSDT
Löpande
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