etfvsbtc

The central issue is Price Discovery.
Many still believe Bitcoin’s price is determined on-chain, based on its fixed supply of 21 million coins. That framework depended on one critical assumption: that Bitcoin’s scarcity directly constrained tradable supply.
That assumption once held.
It no longer does.
Today, price is set by the marginal buyer, not by total supply, and the marginal buyer now operates overwhelmingly in derivatives markets, not in spot, on-chain transactions.
Once supply can be synthetically expanded at the margin, scarcity ceases to be the primary determinant of price. The asset begins to trade as a derivatives-led market, rather than as a pure supply-and-demand commodity.
This structural shift is precisely what has occurred in Bitcoin.
Yet, this is not a failure of Bitcoin. It is a sign of financial maturation. The same transition occurred in gold, silver, oil, and eventually equities, where derivatives volumes came to dwarf physical settlement.
To remain profitable, you must recognise that Bitcoin is no longer trading under its original market structure.
The Broken Assumptions
Bitcoin’s original valuation framework rested on two core premises
1. A finite supply capped at 21 million coins
2. An inability to be rehypothecated at scale
Those premises weakened once layered financial instruments became dominant, including
● Cash-settled futures
● Perpetual swaps
● Options
● ETFs
● Prime broker lending
● Wrapped Bitcoin
● Total return swaps
From that point onward, on-chain scarcity stopped determining the marginal price.
Bitcoin did not lose its hard cap. What it lost was scarcity at the margin.
The Key Metric Synthetic Float Ratio (SFR)
This shift is best explained through a single concept Synthetic Float Ratio (SFR).
When total synthetic claims on Bitcoin exceed the freely tradable spot float, price discovery migrates away from spot markets and into leveraged derivatives.
At that stage, Bitcoin begins to trade like every other fully financialised asset.
Why Institutions Can Trade Against Bitcoin
At this point, Bitcoin struggles to attract incremental long-term institutional capital, not because institutions reject Bitcoin, but because they no longer need to own it.
Why buy and hold the asset when exposure can be manufactured synthetically?
This enables the standard derivatives-market playbook:
1. Expand synthetic exposure
2. Short into rallies
3. Force liquidations
4. Cover at lower prices
5. Repeat
Institutions are not creating Bitcoin though, they are creating claims on Bitcoin. A single BTC can simultaneously support:
● An ETF unit
● A futures contract
● A perpetual swap
● An options delta
● A broker loan
● A structured note
That is multiple claims on the same underlying asset.
The Conclusion
This is no longer pure price discovery.
It is a fractional-reserve pricing system, where derivatives not physical scarcity determine the marginal price.
Bitcoin has not failed. But it is no longer the market that many people believe they are trading in.
#WhaleDeRiskETH #ETFvsBTC #ADPDataDisappoints #BitcoinDropMarketImpact

Thị trường cuối cùng đã có một chút giảm bớt. Khoảng 562 triệu đô la đã chảy vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, dừng lại một khoảng thời gian thua lỗ ngắn. Nghe có vẻ lớn, nhưng hãy giữ sự thực tế. Điều này giống như thị trường đang hít một hơi sâu, chứ không phải bắt đầu một buổi lễ.

Điều này thực sự có nghĩa là:
Một số nhà phân tích nói rằng điều này không phải là dấu hiệu tích cực, chỉ là một sự giảm bớt tạm thời — và điều đó có lý. Sự dòng tiền này không khôi phục lại thiệt hại gần đây. Nó chỉ đơn giản là giảm áp lực bán trong thời gian hiện tại.

Người khác chỉ ra rằng một ngày tốt không thể bù đắp cho 1,5 tỷ đô la đã rời khỏi thị trường tuần trước. Đó là một lời nhắc nhở quan trọng. Bức tranh lớn hơn vẫn chưa thay đổi.

Bảng Tóm Tắt Thị Trường Hiện Tại
• $SOL Giá giao dịch gần ~$98–$100 hôm nay, giảm mạnh từ mức cao, và cho thấy sự điều chỉnh từ các vùng kháng cự chính. 
• Vốn hóa thị trường khoảng $55B–$57B, thấp hơn đáng kể so với mức cao của chu kỳ trước. 

📉 Cấu Trúc Kỹ Thuật (Thiên Hướng Giảm)
• Giá nằm dưới các đường trung bình động chính (20/50/200), cho thấy xu hướng giảm kéo dài trên các khung thời gian lớn hơn. 
• Sự phá vỡ gần đây dưới $100 và không thể giữ trên các mức hỗ trợ chính phản ánh động lực yếu và áp lực bán gia tăng.