40 tỷ đô la mất trong 1 ngày.

Câu chuyện chưa được kể về những gì đã xảy ra 🧵

1/14

👇👇👇

1 / Sự sụp đổ của Terra (LUNA) đứng như một trong những thảm họa lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử.

Trong chuỗi bài này, tôi sẽ phân tích cách mô hình stablecoin thuật toán đầy tham vọng của Terra đã thất bại, những sự kiện dẫn đến sự sụp đổ của nó, và những bài học quan trọng mà mọi nhà đầu tư tiền điện tử nên học hỏi từ thảm họa này.

Hãy cùng tìm hiểu👇

2 / Terra là một dự án blockchain nhằm cách mạng hóa thanh toán với stablecoin thuật toán của nó, UST.

Khác với các stablecoin truyền thống được đảm bảo bởi các quỹ dự trữ như USDT hoặc USDC, UST được thiết kế để duy trì giá trị 1 đô la thông qua một mối quan hệ phức tạp với token bản địa của Terra, LUNA.

3 / Ý tưởng rất đơn giản: người dùng có thể luôn đổi 1 UST lấy giá trị 1 đô la của LUNA, và ngược lại, với việc LUNA bị đốt để tạo ra UST và ổn định giá của nó.

Nhưng như chúng ta sẽ thấy sớm thôi, mô hình thuật toán đã có những lỗ hổng nghiêm trọng: khi căng thẳng xảy ra với hệ thống, chính cơ chế nhằm ổn định UST sẽ biến thành một vòng xoáy tử thần.

👇👇👇

4 / Vào tháng 5 năm 2022, UST bắt đầu mất giá trị 1 đô la sau những lần rút tiền lớn từ Anchor, một nền tảng DeFi rất quan trọng cho hệ sinh thái của Terra.

Anchor đã cung cấp lãi suất hàng năm cao gần 20% cho các khoản gửi UST, thu hút một phần lớn UST - hơn 70% tổng cung.

5 / Khi những lo ngại về tính bền vững phát sinh, người dùng đã vội vã rút tiền của họ, tạo ra áp lực bán đột ngột đối với UST.

Khi giá trị của UST giảm xuống dưới 1 đô la, cơ chế khôi phục giá trị liên quan đến việc tạo ra nhiều LUNA hơn, nhưng điều này chỉ làm ngập thị trường và làm giảm giá LUNA.

👇👇👇

6 / Cuộc khủng hoảng đã tăng tốc nhanh chóng. UST đã mất hoàn toàn giá trị 1 đô la, giảm xuống còn 0,10 đô la.

Trong khi đó, nguồn cung LUNA đã tăng vọt từ khoảng 350 triệu token lên hơn 6,5 triệu tỉ trong một nỗ lực tuyệt vọng để khôi phục giá trị của UST. Điều này đã khiến giá LUNA giảm mạnh từ hơn 80 đô la xuống gần 0,0001 đô la chỉ trong vài ngày.

Các sàn giao dịch lớn bắt đầu hủy niêm yết LUNA và UST do sự biến động cực đoan của chúng, và vốn hóa thị trường của Terra, vốn khoảng 40 tỷ đô la, đã bốc hơi gần như qua đêm.

7 / Khi sự sụp đổ của Terra diễn ra, mọi ánh mắt đều đổ dồn vào Do Kwon, người sáng lập nổi bật của dự án.

Được biết đến với sự tự tin và những tuyên bố táo bạo, Do Kwon đã là một người ủng hộ mạnh mẽ cho sự thành công của Terra, thường xuyên bác bỏ các chỉ trích.

Nhưng khi UST và LUNA sụp đổ, giọng điệu của anh đã chuyển từ sự thách thức sang kiểm soát thiệt hại.

8 / Do Kwon đã công bố kế hoạch "khôi phục" bằng cách đề xuất phân tách chuỗi khối Terra và phát hành một token LUNA mới, nhưng niềm tin vào dự án đã bị phá vỡ.

Cộng đồng đã chia rẽ, và nhiều nhà đầu tư cảm thấy bị phản bội. Các vụ kiện và điều tra về sự sụp đổ của Terra nhanh chóng theo sau, với Do Kwon đối mặt với sự giám sát pháp lý ngày càng tăng và yêu cầu trách nhiệm.

9 / Sự tranh cãi gia tăng khi có thông tin rằng, bất chấp sự phủ nhận trước đó trên Twitter, Do Kwon thực sự đã kiểm soát ví đốt và có quyền truy cập vào các khóa.

10 / Sự sụp đổ của Terra đã thu hút sự chú ý của các nhà quản lý trên toàn thế giới, dấy lên lo ngại về việc bảo vệ nhà đầu tư và dẫn đến yêu cầu về các quy định chặt chẽ hơn đối với tiền điện tử.

Các cơ quan chức năng bắt đầu xem xét các stablecoin thuật toán và các dự án DeFi, với một số quốc gia mở cuộc điều tra về Terra vì nghi ngờ gian lận và thao túng thị trường.

Các vụ kiện chống lại Terra, Do Kwon và những người khác đã nhanh chóng xảy ra. Các công tố viên Hàn Quốc đã phát lệnh bắt giữ Do Kwon, khiến anh trở thành nhân vật chính trong cuộc khủng hoảng pháp lý.

11 / Sau nhiều tháng lẩn trốn và đối mặt với nhiều thách thức pháp lý, Do Kwon đã bị bắt vào tháng 3 năm 2023.

Các cơ quan chức năng đã bắt kịp với anh ta ở Montenegro, nơi anh ta bị phát hiện sử dụng hộ chiếu giả. Việc bắt giữ của anh đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong hậu quả từ sự sụp đổ của Terra, khi các cơ quan quốc tế, bao gồm Hàn Quốc và Hoa Kỳ, đã tích cực truy lùng anh ta vì vai trò của anh trong thảm họa.

Việc bắt giữ đã làm tăng cường sự giám sát đối với Kwon, với các thủ tục pháp lý tập trung vào các cáo buộc gian lận, thao túng thị trường và gây hiểu lầm cho các nhà đầu tư.

👇👇👇

12 / Sự sụp đổ của Terra đã phơi bày những rủi ro của stablecoin thuật toán và các dự án DeFi có lợi suất cao. Nó cho thấy mọi thứ có thể sụp đổ nhanh chóng khi sự ổn định không chắc chắn.

Điều quan trọng cần rút ra: luôn hiểu rõ những rủi ro trước khi đầu tư vào tiền điện tử.

Trong một không gian biến động như vậy, ngay cả những dự án lớn cũng có thể sụp đổ. Hãy cẩn trọng, đừng bao giờ đầu tư nhiều hơn số tiền bạn có thể mất, và luôn nghiên cứu kỹ lưỡng.