Những điểm chính:

  • Cổ phiếu CRCL của Circle đã tăng 165% sau khi IPO nhưng hiện đang chịu áp lực từ những lo ngại về định giá.

  • Các nhà phân tích cảnh báo về sự phóng đại khi các yếu tố cơ bản không theo kịp giá trị thị trường 63 tỷ đô la.

  • Rủi ro lãi suất và sự phụ thuộc vào $USDC reserves thách thức sự bền vững lâu dài.

Circle Internet Group, nhà phát hành USD Coin, đã có màn ra mắt lịch sử trên NYSE với mức tăng 165%, huy động hơn 1 tỷ đô la. Tuy nhiên, sự phấn khích đang giảm dần khi các nhà phân tích và nhà đầu tư đánh giá lại các yếu tố cơ bản đứng sau sự phấn khích này. Với định giá 63 tỷ đô la và sự phụ thuộc nặng nề vào thu nhập lãi từ các khoản dự trữ USDC, Circle hiện đang phải đối mặt với sự giám sát về triển vọng tăng trưởng lâu dài của mình.

Định Giá so với Các Yếu Tố Cơ Bản

Mặc dù IPO thành công, nhưng định giá của Circle, giao dịch ở mức hơn 400 lần thu nhập ròng, đã dấy lên những lo ngại. Các nhà phân tích cho rằng thị trường có thể đã định giá quá mức lạc quan, đặc biệt là khi công ty phụ thuộc vào thu nhập lãi từ $USDC reserves. Khi lãi suất dự kiến sẽ giảm, dòng doanh thu của Circle có thể bị ảnh hưởng, thách thức định giá cao của nó.

Hợp Tác với Coinbase: Con Gái Hai Lưỡi

Mặc dù quan hệ đối tác của Circle với Coinbase đã thúc đẩy việc áp dụng USDC, nhưng nó cũng làm giảm lợi nhuận. Coinbase được cho là chiếm hơn 50% thu nhập từ dự trữ của Circle, giới hạn lợi nhuận ròng của Circle. Mô hình chia sẻ doanh thu này, mặc dù chiến lược, đã đặt ra câu hỏi về khả năng của Circle trong việc mở rộng một cách có lợi mà không đa dạng hóa nguồn thu nhập của mình.

Sự Hỗ Trợ Quy Định và Áp Lực Cạnh Tranh

Việc thông qua Đạo luật GENIUS đã cung cấp sự rõ ràng về quy định cho stablecoins, mang lại lợi ích cho vị thế của Circle. Tuy nhiên, các nhà đầu tư mới được các ngân hàng và fintech hỗ trợ đang nhìn vào cùng một không gian. Để duy trì lợi thế, Circle phải đổi mới vượt ra ngoài USDC và mở rộng bộ sản phẩm của mình để chịu đựng được những biến động của thị trường và sự phát triển quy định.

#CirclelPO #USDC #stablecoin