Tiêu đề: Câu chuyện "Vòng xoáy cái chết LUNA": Làm thế nào 40 tỷ đô la biến mất trong một tuần?
Câu chuyện:
Hãy tưởng tượng có một kỹ sư tài chính thiên tài tên là Do Kwon, người đã quyết định giải quyết vấn đề lớn nhất trong thế giới tiền điện tử: sự cần thiết có một đồng tiền ổn định (Stablecoin) không bị kiểm soát bởi các ngân hàng hoặc chính phủ.
Ý tưởng "thiên tài":
Ông không liên kết đồng tiền ổn định của mình, được gọi là TerraUSD (UST), với đô la thực trong tài khoản ngân hàng. Thay vào đó, ông đã tạo ra một hệ thống thuật toán thông minh liên kết nó với một đồng tiền khác có độ biến động tên là LUNA.
Phương trình thật đơn giản một cách lừa dối:
Bạn luôn có thể đổi 1 UST (mà lẽ ra phải bằng 1 đô la) để lấy 1 đô la giá trị của đồng LUNA.
Và bạn luôn có thể đổi giá trị 1 đô la của LUNA lấy 1 UST.
Cơ chế này lý thuyết đảm bảo rằng giá UST sẽ luôn ở mức 1 đô la. Để làm cho nó hấp dẫn hơn, họ đã tạo ra một ngân hàng kỹ thuật số có tên là Anchor Protocol, cung cấp lãi suất hấp dẫn lên tới 20% hàng năm cho bất kỳ ai gửi đồng UST "ổn định" của họ.
Dòng người đổ về hàng triệu, đặt tiết kiệm cả đời của họ vào hệ thống này mà trông như một cỗ máy tạo ra tiền không thể thất bại. Giá trị thị trường của hệ thống Terra-LUNA đã đạt hơn 40 tỷ đô la.
Khởi đầu thảm họa (Tháng 5 năm 2022):
Vào một ngày, một "cá voi" hoặc một nhóm các cá voi không rõ đã bán một lượng lớn đồng UST trên thị trường, khiến giá của nó giảm nhẹ xuống khoảng 0,98 đô la.
Thông thường, điều này không phải là nghiêm trọng. Nhưng nó đã là ngòi nổ cho "Vòng xoáy cái chết".
Vòng xoáy cái chết (The Death Spiral):
Khi mọi người thấy UST không còn bằng 1 đô la nữa, họ bắt đầu cảm thấy hoảng loạn. Họ đã vội vàng bán những gì họ có của UST và đổi chúng lấy các đồng tiền khác. Và đây, thuật toán "thiên tài" bắt đầu hoạt động theo cách ngược lại và phá hủy:
Nỗi hoảng loạn gia tăng: Càng nhiều người bán UST, giá của nó càng giảm mạnh.
Thuật toán can thiệp: Để nâng giá UST và đưa nó trở lại 1 đô la, thuật toán đã tự động bắt đầu "in" một lượng lớn và điên rồ đồng LUNA và bán nó trên thị trường để mua UST.
Sụp đổ LUNA: Cơn lũ của các đồng LUNA mới đã nhấn chìm thị trường, khiến giá LUNA sụp đổ một cách bi thảm.
Mất hoàn toàn niềm tin: Khi các nhà đầu tư thấy đồng LUNA, vốn là sự đảm bảo duy nhất cho đồng UST, sụp đổ và hướng về con số không, họ nhận ra rằng toàn bộ hệ thống đang hấp hối. Họ đã vội vàng bán những gì còn lại của họ với giá nào cũng được, ngay cả khi chỉ còn 50 cent hoặc 10 cent.
Chu kỳ lặp lại: Sự bán tháo điên cuồng UST đã buộc thuật toán phải in ra ngày càng nhiều LUNA, khiến giá của nó sụp đổ nhanh hơn... và cứ như vậy trong một vòng tròn đáng sợ.
Chỉ trong một tuần, giá LUNA đã sụp đổ từ khoảng 80 đô la xuống dưới một phần nghìn của cent. 40 tỷ đô la đã hoàn toàn bay hơi.
Câu chuyện thật sự và đau lòng ở đây là về hàng ngàn người bình thường đã tin tưởng vào từ "đồng tiền ổn định" và đặt tiết kiệm và hưu trí của họ vào ngân hàng Anchor, để rồi chứng kiến tất cả biến mất trước mắt họ trong vài ngày. Đây là một câu chuyện cảnh báo về sự kiêu ngạo công nghệ, và về cách mà những hệ thống nhìn có vẻ hoàn hảo trên giấy có thể sụp đổ một cách thảm khốc trong thế giới thực.