Tôi cá nhân nghĩ rằng, ngành công nghiệp tiền điện tử thường xuyên thay đổi giữa bò và gấu, sức sống lâu dài của các dự án chuỗi công khai chủ yếu phụ thuộc vào khả năng thích ứng với chu kỳ ngành và tính bền vững phát triển cơ bản. Theo tôi, Plasma (XPL) là một chuỗi công khai tập trung vào thanh toán stablecoin, đã chính xác xác định được nhu cầu kháng chu kỳ, có tiềm năng cơ bản để vượt qua biến động thị trường, nhưng cùng lúc cũng tồn tại nhiều điểm yếu hạn chế tính bền vững lâu dài, sự phát triển trong tương lai của nó đáng để xem xét sâu sắc.
Quan điểm mà tôi kiên định là, lợi thế chu kỳ cốt lõi nhất của XPL nằm ở việc gắn liền với nhu cầu thanh toán thực sự không đầu cơ. Dù là thị trường bò hay thị trường gấu, người dùng toàn cầu vẫn luôn cần thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin với phí thấp, hiệu quả, và tiện lợi, nhu cầu này giúp XPL tránh được rủi ro bong bóng đầu cơ của các dự án DeFi thuần túy. Dựa vào thẻ thanh toán Visa để kết nối tiêu dùng thực tế, cầu nối Bitcoin để kích hoạt tài sản BTC, phí Gas bằng 0 giảm bớt rào cản sử dụng, đều phù hợp với nhu cầu lâu dài của người dùng, ngay cả khi thị trường rơi vào tình trạng trì trệ, cũng có thể dựa vào các tình huống thực tiễn để giữ chân người dùng cốt lõi, đây là chìa khóa mà tôi công nhận nó có thuộc tính kháng chu kỳ.
Nhưng tôi cũng dần nhận thấy rằng, tính bền vững phát triển lâu dài của XPL vẫn còn một số điểm yếu. Sự hoạt động sinh thái của dự án hiện tại và sự tăng trưởng người dùng, rất phụ thuộc vào các biện pháp khuyến khích ngắn hạn như hoàn tiền, trợ cấp, một khi ngành bước vào thị trường gấu, vốn bị thắt chặt, trợ cấp khó duy trì, rủi ro mất người dùng và sự ảm đạm của sinh thái sẽ gia tăng mạnh mẽ. Sau đó, tôi nghĩ rằng đội ngũ dự án XPL vẫn chưa hoàn thiện đủ về cấu trúc tuân thủ, chính sách quản lý stablecoin toàn cầu tiếp tục thắt chặt, trong khi XPL chưa thiết lập một hệ thống tuân thủ bao phủ toàn diện, rủi ro quản lý trở thành một nguy cơ tiềm ẩn hạn chế sự phát triển lâu dài của nó. Thêm vào đó, rào cản khác biệt về công nghệ và sinh thái còn thiếu, các đối thủ cạnh tranh sao chép chức năng nhanh chóng, cũng khiến nó khó duy trì lợi thế cốt lõi trong sự thay đổi chu kỳ.
Hơn nữa, theo tôi, dự án XPL này sở hữu vị trí đường đua chất lượng và nền tảng thích ứng chu kỳ, nhưng vẫn chưa xây dựng được tính bền vững thực sự lâu dài. Nếu đội ngũ dự án XPL muốn vượt qua thị trường bò và gấu, phải thoát khỏi sự phụ thuộc vào các khuyến khích ngắn hạn, tập trung vào các tình huống thực tế như thương nhân B-end, thanh toán xuyên biên giới, hoàn thiện cấu trúc tuân thủ toàn cầu, đồng thời liên tục cải tiến công nghệ để xây dựng rào cản độc đáo. Tôi theo dõi chu kỳ của dự án này lâu như vậy, cảm thấy chỉ khi giá trị sinh thái hoàn toàn phụ thuộc vào nhu cầu thực tế, XPL mới có thể thoát khỏi ràng buộc của chu kỳ thị trường, trở thành chuỗi công khai có sức sống lâu dài trong lĩnh vực thanh toán stablecoin.