Sự bán tháo gần đây của Bitcoin đã khơi lại một cuộc tranh luận gay gắt về việc liệu tiền điện tử có phù hợp để được đưa vào các kế hoạch hưu trí của Hoa Kỳ hay không. Kể từ đỉnh điểm vào tháng 10, Bitcoin đã giảm gần 50%, xóa sổ khoảng 2 nghìn tỷ đô la trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử và khiến các mối quan ngại mới về trách nhiệm fiduciaire trong hệ thống hưu trí của Mỹ gia tăng.
Khi các nhà đầu tư tìm kiếm lời giải thích cho sự sụt giảm gần đây, các nhà hoạch định chính sách và chuyên gia hưu trí đang đặt câu hỏi liệu tài sản kỹ thuật số có quá biến động để trở thành một phần của thị trường 401(k) trị giá 12,5 nghìn tỷ đô la, mà về cơ bản được thiết kế để ưu tiên sự ổn định lâu dài và bảo tồn vốn.
“Nếu các nhà đầu tư muốn đầu cơ vào crypto, họ có thể tự do làm điều đó,” Lee Reiners, giảng viên tại Trung tâm Kinh tế Tài chính Duke và đồng dẫn chương trình podcast Coffee & Crypto nói. “Các kế hoạch 401(k) tồn tại để giúp mọi người tiết kiệm cho một kỳ nghỉ hưu an toàn, không phải để đánh bạc vào các tài sản đầu cơ thiếu giá trị nội tại.”
Chuyển đổi Chính sách Gặp Thực tế Thị trường
Cuộc tranh luận đã gia tăng sau khi Tổng thống Donald Trump ký một sắc lệnh hành pháp vào tháng 8 cho phép các kế hoạch hưu trí đóng góp xác định, chẳng hạn như 401(k), tiếp cận tài sản thay thế—bao gồm cả tài sản kỹ thuật số. Ngay trước khi có đợt bán tháo crypto gần đây, Chủ tịch SEC Paul Atkins cũng đã tuyên bố rằng “thời gian đã đến” để mở thị trường hưu trí cho sự tiếp xúc với crypto.
Tuy nhiên, sự sụp đổ đột ngột của Bitcoin có thể khiến các nhà tài trợ kế hoạch hưu trí phải xem xét lại những tham vọng đó.
Theo Reiners, nhiều kế hoạch hưu trí đã có sự tiếp xúc gián tiếp với crypto thông qua các công ty niêm yết công khai như Coinbase, mà được bao gồm trong các chỉ số cổ phiếu lớn. Theo quan điểm của ông, mức độ tiếp xúc đó có thể đã đủ.
“Trừ khi Quốc hội thay đổi luật, các nhà tài trợ kế hoạch khó có thể bao gồm crypto hoặc các quỹ ETF crypto trực tiếp,” Reiners nói. “Họ đơn giản là không muốn đối mặt với rủi ro kiện tụng từ nhân viên. Các sự kiện thị trường gần đây sẽ gần như chắc chắn củng cố sự do dự đó.”
Biến động so với Mục tiêu Hưu trí Dài hạn
Trung tâm của cuộc tranh cãi là sự không khớp giữa hành vi của thị trường crypto và các mục tiêu của việc đầu tư hưu trí. Trong khi các chiến lược mua và giữ dài hạn hoạt động tốt cho các tài sản như S&P 500, các đợt giảm giá lớn trong các thị trường truyền thống thường chỉ xảy ra trong những sự kiện “thiên nga đen” hiếm hoi, chẳng hạn như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 hoặc đại dịch COVID-19.
Trong những trường hợp đó, chính phủ thường can thiệp, và các nhà đầu tư được hưởng lợi từ các biện pháp bảo vệ quy định đã được thiết lập. Thị trường crypto, ngược lại, vẫn chủ yếu mang tính đầu cơ, có khả năng biến động giá cực đoan trong vòng vài ngày—hoặc thậm chí chỉ trong một cuối tuần—thường xóa sổ hàng tỷ đô la giá trị với sự giám sát hạn chế.
Sự biến động cấu trúc này là điều khiến nhiều chuyên gia không yên tâm về việc đặt tiết kiệm hưu trí trọn đời vào các tài sản kỹ thuật số.
Khi Các Tổ Chức Không Thể Thoát Ra Kịp Thời
Tốc độ bán tháo gần đây cũng đã khiến các nhà đầu tư tổ chức bất ngờ. Ngay cả BlockTrust IRA, một nền tảng hưu trí được hỗ trợ bởi AI đã thu hút hơn 70 triệu đô la tài sản IRA trong 12 tháng qua, cũng không miễn nhiễm.
“Vào những lúc nhất định, dữ liệu đã gợi ý rằng chúng tôi nên thoát ra, và vào những lúc khác thì không,” Maximilian Pace, Giám đốc Công nghệ tại BlockTrust nói. “Tuần trước, chúng tôi không di chuyển nhanh như vậy vì nhiều chỉ số cơ bản mà chúng tôi theo dõi vẫn còn mạnh.”
Pace lưu ý rằng BlockTrust dựa vào một khung phân tích toàn diện được tối ưu hóa cho các khoảng thời gian dài hơn thay vì giao dịch ngắn hạn. Chiến lược đó đã giúp công ty vượt trội vào năm 2025, với quỹ Animus của nó tăng 27% từ tháng 1 đến tháng 12, so với mức giảm 6%–13% cho một chiến lược mua và giữ Bitcoin đơn giản, theo dữ liệu của công ty.
Từ quan điểm của Pace, sự tiếp xúc với crypto trong các tài khoản hưu trí nên được xem xét trong khoảng từ năm đến mười năm, không phải trong vài tuần hay vài tháng.
“Bạn cần suy nghĩ nhiều hơn như một nhà đầu tư mạo hiểm hơn là một nhà giao dịch ngày,” ông nói. “Có những cách để giảm thiểu rủi ro theo thời gian hoặc thông qua chiến lược, nhưng rủi ro sẽ luôn tồn tại.”
Suy nghĩ lại Về Tương lai của Hạ tầng Hưu trí
Một số nhà lãnh đạo ngành cho rằng cơ hội thực sự không nằm ở việc đưa tiền hưu trí trực tiếp vào các token biến động, mà là sử dụng công nghệ blockchain để hiện đại hóa hạ tầng hưu trí chính nó.
Robert Crossley, Trưởng bộ phận Toàn cầu về Ngành và Tư vấn Tài sản Kỹ thuật số tại Franklin Templeton, tin rằng ngành hưu trí—thường phân mảnh, chậm chạp, và bị quản lý chặt chẽ—có thể được chuyển đổi bởi các ví trên chuỗi nắm giữ tài sản token hóa.
Cách tiếp cận này có thể thống nhất cuộc sống tài chính của một cá nhân, cho phép tài sản, quyền và nghĩa vụ tồn tại trong một khuôn khổ có thể lập trình.
“Khi một cái gì đó được token hóa, nó trở thành phần mềm,” Crossley giải thích. “Phần mềm đó có thể đại diện cho một tài sản, một quyền, hoặc thậm chí là toàn bộ tài khoản 401(k). Về lý thuyết, toàn bộ kế hoạch hưu trí đóng góp xác định của bạn có thể tồn tại trên chuỗi.”
Nếu quy định phát triển mà không kìm hãm đổi mới, blockchain có thể giảm thiểu sự phân mảnh, cải thiện tính minh bạch, và cho cá nhân kiểm soát trực tiếp hơn đối với tài sản hưu trí của họ—mà không phải đối mặt với rủi ro thị trường quá mức.
Kết luận
Sự sụp đổ mới nhất của Bitcoin đã làm nổi bật căng thẳng giữa đổi mới và trách nhiệm trong việc đầu tư hưu trí. Trong khi crypto có thể đóng vai trò trong tương lai của hạ tầng tài chính, độ biến động hiện tại của nó tiếp tục đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng về việc đưa trực tiếp vào các kế hoạch 401(k).
Hiện tại, cuộc tranh luận vẫn còn xa mới được giải quyết.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và phản ánh một phân tích theo phong cách blog cá nhân. Nó không cấu thành lời khuyên đầu tư. Các nhà đầu tư nên tiến hành nghiên cứu của riêng họ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào. Tác giả không chịu trách nhiệm về kết quả đầu tư.
👉 Theo dõi để nhận thêm tin tức crypto cân bằng, cái nhìn vĩ mô, và phân tích blockchain.