近期整体市场行情低迷，很多项目都在承压，但这正好提供了一个机会去看清真正有底层结构的项目。@Plasma 作为专为稳定币打造的Layer 1区块链，其代币$XPL 当前价格约0.10美元，市值约205-220百万美元，流通供应21.2亿枚。价格自2025年高点1.68美元回落超过90%，近期7天累计下跌近20%，但观察币价和成交量可以发现，下跌过程中成交量逐步收窄，并未出现恐慌砸盘，这说明筹码分布仍较稳固，短期抗跌能力在熊市中尤为重要。
Plasma 的核心设计围绕“稳定币原生支付”，用户无需持有$XPL即可零Gas转账USDT，同时支持任意代币支付手续费，包括USDT和BTC，大幅降低了主流用户的上手门槛。PlasmaBFT共识提供超过1000 TPS和秒级区块最终性，EVM兼容方便项目快速迁移。链上数据显示，桥接TVL约65-68亿美元，本地TVL稳定在45-50亿美元，稳定币余额约19-21亿美元，日均转账量稳步增长，说明真实支付采用正在逐渐累积，链上生态已经初具规模。
2026年的生态动作也相当积极：与Maple Finance合作上线机构级收益产品，0xStableFlow桥和Lista Lending提升跨链和借贷流动性，NEAR Intents集成扩展125+资产池，Kraken支持USDT零费存取，Plasma One neobank内测覆盖多国小额支付场景。这些举措表明，团队正在稳步推动生态落地，同时逐步向去中心化转型：外部验证者开放、$XPL staking即将上线、pBTC比特币桥预计Q2激活，将进一步注入流动性并扩展DeFi场景。
不过，代币解锁仍是短期压力源：每月约8889万枚生态增长部分解锁，2026年7-9月将迎来更大规模释放，包括公众销售和团队/投资者部分，累计约25%总供应。熊市环境下，解锁抛压叠加市场低迷，导致价格承压持续。社区中有人担心“解锁就是顶部”，但也有观点认为，只要稳定币采用曲线加速，需求端完全可能消化新增供应。
总体来看，$XPL 当前阶段更像是“熬”和“等”的组合：熬过解锁周期，等待稳定币主流采用的拐点。高风险偏好者可将其视作低估配置机会，同时重点关注链上稳定币流入、staking参与率，以及大额解锁前后的成交量变化。抗跌的筹码结构、真实支付采用积累以及生态落地的推进，都为 Plasma 在稳定币支付基础设施赛道中提供了长期潜力。