Khi Bitcoin đánh mất mốc 70.000 USD và lao nhanh về vùng 60.000 USD, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng dòng tiền mới từ stablecoin sẽ giúp thị trường “hạ cánh an toàn”. Trong bối cảnh đó, Tether và Circle liên tiếp mint thêm hơn 3 tỷ USD USDT và USDC.
Nhưng thay vì kéo giá đi lên, Bitcoin gần như không phản ứng tích cực. Diễn biến này cho thấy một thực tế: thị trường không thiếu tiền, mà thiếu niềm tin và động lực để giải ngân.
1. Stablecoin được bơm mạnh nhưng thị trường vẫn phòng thủ:
Trong vài ngày ngắn ngủi, hai ông lớn phát hành stablecoin là Tether và Circle đã đưa thêm hơn 3 tỷ USD ra thị trường. Thông thường, mỗi đợt mint lớn đều được giới giao dịch xem là “đạn dược” chuẩn bị cho sóng tăng mới.
Tuy nhiên, lần này mọi thứ diễn ra khác hẳn. Bitcoin không những không hồi phục mà còn tiếp tục bị ép xuống vùng 60.000 USD. Điều đó cho thấy nhà đầu tư không còn tâm lý “bắt đáy” mạnh như trước.
Thay vì vội vàng mua vào, nhiều người chọn đứng ngoài quan sát. Stablecoin được tạo ra, nhưng không lập tức biến thành lệnh mua. Thanh khoản có thêm, nhưng dòng tiền vẫn nằm yên trong trạng thái chờ đợi.
Ở giai đoạn này, thị trường vận hành nhiều hơn bằng cảm xúc phòng thủ thay vì sự hưng phấn thường thấy trong các chu kỳ tăng giá.
2. Dòng tiền không chảy vào sàn, nhà đầu tư ưu tiên giữ vốn:
Stablecoin vốn là cầu nối giúp nhà đầu tư di chuyển nhanh giữa tiền mặt và crypto. Tuy nhiên, điểm mấu chốt không phải là mint bao nhiêu, mà là số tiền đó có đi vào thị trường giao dịch hay không.
Dữ liệu on-chain cho thấy phần lớn USDT và USDC mới không đổ mạnh lên các sàn để mua Bitcoin. Ngược lại, nhiều khoản được giữ ngoài sàn như một dạng “tiền mặt kỹ thuật số”. Điều này phản ánh tâm lý chung: nhà đầu tư muốn giữ sự linh hoạt, sẵn sàng hành động, nhưng chưa tin rằng đây là thời điểm an toàn để xuống tiền lớn.
Nói cách khác, stablecoin lúc này đóng vai trò trú ẩn tạm thời hơn là công cụ tạo sóng. Khi rủi ro còn cao, người ta chọn bảo toàn vốn trước khi nghĩ đến lợi nhuận.
Chính vì vậy, dù nguồn cung stablecoin tăng mạnh, Bitcoin vẫn thiếu lực mua thực sự để bật lên.
3. Stablecoin không cứu giá, nhưng cho thấy trạng thái thị trường:
Việc bơm thêm 3 tỷ USD mà Bitcoin vẫn giảm cho thấy một điều rõ ràng: stablecoin không phải nút bấm giúp thị trường tăng giá ngay lập tức. Chúng chỉ là hạ tầng thanh khoản, không phải yếu tố quyết định xu hướng.
Trong dài hạn, USDT và USDC vẫn là xương sống của hệ sinh thái crypto, từ giao dịch spot, futures, DeFi cho đến chuyển vốn xuyên biên giới. Việc nguồn cung tiếp tục mở rộng cho thấy thị trường đang “chuẩn bị đạn”, nhưng chưa sẵn sàng khai hỏa.
Để Bitcoin phục hồi bền vững, thị trường cần nhiều hơn là tiền nằm yên trong ví. Cần có niềm tin, câu chuyện tăng trưởng và dòng vốn chủ động chấp nhận rủi ro. Khi những yếu tố đó chưa xuất hiện, stablecoin chỉ phản ánh trạng thái chờ đợi, chứ không thể một mình kéo giá đi lên.
Có thể nói, đợt mint 3 tỷ USD lần này giống như việc chuẩn bị nhiên liệu cho chuyến đi dài, nhưng động cơ vẫn chưa được khởi động.