#Bitcoin hiện đang giao dịch trên hai đồng hồ khác nhau cùng một lúc: sự hồi phục trung bình theo quy luật sức mạnh dài hạn và các biến động ngắn hạn do vĩ mô và thanh khoản điều khiển.

Ngắn hạn (đồng hồ vĩ mô): $BTC gắn chặt với tài sản rủi ro. Các mối tương quan 30 ngày vẫn ở mức cao với Nasdaq ở mức +0.731, S&P ở mức +0.727, HYG ở mức +0.665, và thậm chí VIX ở mức +0.543, với các mối tương quan theo trọng số gần đây vẫn xung quanh +0.58 cho cả Nasdaq và S&P. Phân tích dẫn đầu – độ trễ cho thấy cổ phiếu và tín dụng có xu hướng di chuyển trước: S&P và Russell dẫn đầu BTC khoảng ~1 ngày, HYG khoảng ~2 ngày, VIX khoảng ~3 ngày, Nasdaq khoảng ~4 ngày, và DXY khoảng ~10 ngày. Trên thực tế, khi cổ phiếu hoặc tín dụng giảm, BTC thường theo sau ngay sau đó. Do đó, hướng đi ngắn hạn được dẫn dắt bởi vĩ mô, không phải bởi câu chuyện.

Cấu trúc vi mô (tùy chọn & gamma): Giá giao ngay khoảng $69,318 với điểm đảo ngược gamma gần $68,692 và điểm pin gamma tối đa ở $70,000. Hỗ trợ chính ở mức tường put $65,000, trong khi kháng cự phía trên tập trung gần tường call $75,000. GEX ròng là âm ở mức -$32M, điểm số squeeze là 58/100, và độ biến động thực tế trong 30 ngày cao ở mức 80.2%. Một phần lớn gamma sẽ hết hạn sớm, với 15.4% vào ngày 13 tháng 2, 20.8% vào ngày 27 tháng 2, và 26.1% vào ngày 27 tháng 3, và mỗi lần hết hạn đều có thể làm tăng đáng kể xác suất bứt phá. Dưới hoặc xung quanh điểm đảo ngược gamma, hành động giá có xu hướng dao động không ổn định đến giảm giá, trong khi việc chấp nhận bền vững trên $70K mở ra con đường sạch hơn hướng tới $75K.

Giá trị dài hạn (đồng hồ định giá): Giá trị công bằng theo quy luật lũy thừa hiện đang khoảng $122,915 so với giá thị trường gần $69,243, ngụ ý một khoảng cách -$53,672 hoặc khoảng -43.7%. Điểm Z hiện ở mức -0.82, báo hiệu điều kiện bán quá mức so với xu hướng dài hạn, với thời gian trung bình hồi phục khoảng 133 ngày. Một con đường hồi phục dự kiến đặt BTC gần ~$111,751 vào ngày 2026-06-20, ~$142,452 vào ngày 2026-10-31, và ~$166,516 vào ngày 2027-03-13.

Hành động giá ngắn hạn vẫn mong manh trên diện rộng, trong khi định giá dài hạn vẫn có cấu trúc tăng giá.

Sự dao động gần đây không làm vô hiệu hóa toán học điều chỉnh định giá dài hạn mà chỉ là tiếng ồn trong một sự chệch lạc định giá lớn.
#AriaNaka #RiskAssetsMarketShock