Bitcoin: Ngắn Hạn Bấp Bênh, Dài Hạn Tăng Trưởng — Hai Đồng Hồ Đang Chạy
Bitcoin đang giao dịch trên hai đồng hồ khác nhau vào lúc này.
Đồng hồ thứ nhất là vĩ mô.
Trong ngắn hạn, BTC vẫn gắn chặt với các tài sản rủi ro. Mối tương quan vẫn ở mức cao: Nasdaq (+0.73), S&P (+0.72), HYG (+0.66), thậm chí VIX (+0.54). Dữ liệu dẫn dắt – theo sau là điều quan trọng ở đây — cổ phiếu và tín dụng thường di chuyển trước, BTC theo sau. Khi cổ phiếu hoặc tín dụng suy yếu, Bitcoin thường phản ứng trong vòng vài ngày. Hướng đi ngắn hạn được dẫn dắt bởi vĩ mô, không phải bởi câu chuyện.
Đồng hồ thứ hai là cấu trúc.
Giá giao ngay đang lơ lửng gần $69.3K, với điểm đảo chiều gamma khoảng $68.7K và điểm tối đa gần $70K. Giới hạn giảm được xác định bởi tường put $65K, trong khi nguồn cung tăng gần hơn với $75K. Gamma ròng vẫn âm, độ biến động ở mức cao, và nhiều ngày hết hạn tùy chọn đang đến gần — mỗi ngày đều tăng cơ hội cho một động thái định hướng.
Điểm mấu chốt là đơn giản:
Hành động giá trong ngắn hạn là mỏng manh và ồn ào. Định giá dài hạn vẫn giữ vững tính tăng trưởng về cấu trúc.
Sự bấp bênh trong ngắn hạn không làm vô hiệu hóa luận đề định giá lại dài hạn. Đó là tiếng ồn bên trong một sự lệch lạc định giá lớn hơn nhiều.