Rò rỉ kế hoạch thị trường năm 2026 của ông Trump gây tranh cãi

Những tuần gần đây, thị trường tài chính toàn cầu bắt đầu lan truyền một kịch bản được cho là “kế hoạch thị trường năm 2026” của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Trái với kỳ vọng phổ biến rằng thị trường sẽ tăng mạnh ngay từ đầu năm 2026, kịch bản này cho rằng giai đoạn đầu năm có thể chứng kiến một cú điều chỉnh sâu, trước khi bước vào chu kỳ nới lỏng và phục hồi mạnh mẽ về cuối năm.

Nếu kịch bản này trở thành hiện thực, cả thị trường chứng khoán lẫn crypto có thể phải trải qua một giai đoạn đầy biến động, với nhiều rủi ro nhưng cũng không ít cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn.

Phần 1: Nền kinh tế Mỹ suy yếu và nguy cơ điều chỉnh thị trường

Theo kịch bản được lan truyền, nền kinh tế Mỹ hiện đang cho thấy nhiều tín hiệu suy yếu rõ rệt. Tỷ lệ sa thải lao động đang gia tăng, số doanh nghiệp phá sản tăng dần, trong khi nợ xấu và các khoản tín dụng quá hạn bắt đầu tích tụ trong hệ thống tài chính.

Thị trường bất động sản cũng không nằm ngoài xu hướng này. Nhu cầu mua nhà sụt giảm mạnh, trong khi số lượng người bán lại vượt xa người mua, tạo áp lực lớn lên giá nhà và thanh khoản toàn thị trường.

Trong bối cảnh đó, khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ trong vòng 2-3 tháng tới được đánh giá là không nhỏ, với quy mô tương đương giai đoạn đầu năm 2025. Một số kịch bản thận trọng cho rằng chỉ số S&P 500 có thể giảm 10-15%, trong khi Nasdaq,nơi tập trung nhiều cổ phiếu công nghệ có thể giảm sâu hơn, từ 15-20%.

Do crypto có mối tương quan ngày càng lớn với thị trường chứng khoán, đặc biệt là các tài sản rủi ro, khả năng thị trường tiền điện tử chịu áp lực bán mạnh, thậm chí rơi vào trạng thái capitulation, là điều khó tránh khỏi.

Phần 2: Ai sẽ bị đổ lỗi khi thị trường sụp đổ?

Trong giai đoạn thị trường lao dốc, ông Trump được cho là sẽ tập trung chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell, cũng như Tòa án Tối cao nếu các phán quyết liên quan đến thuế quan đi ngược lại lợi ích của ông.

Nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của Jerome Powell sẽ kết thúc vào tháng 5/2026. Điều này tạo ra một “điểm rơi chính trị” thuận lợi để Trump quy trách nhiệm cho Powell về việc không hạ lãi suất kịp thời, duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt và không bơm thêm thanh khoản khi thị trường suy yếu.

Mục tiêu sâu xa của động thái này là ngăn Powell tiếp tục có ảnh hưởng trong Hội đồng Thống đốc Fed sau khi rời ghế Chủ tịch, qua đó dọn đường cho một nhân vật thân Trump hơn lên nắm quyền điều hành chính sách tiền tệ.

Phần 3: Nới lỏng tiền tệ và làn sóng thanh khoản mới

Kịch bản cho rằng khi Kevin Warsh - người được xem là ứng viên tiềm năng trở thành Chủ tịch Fed, chính sách tiền tệ sẽ nhanh chóng đảo chiều theo hướng nới lỏng.

Warsh từng úp mở về khả năng sử dụng các công cụ mạnh tay như kiểm soát đường cong lợi suất, qua đó kìm hãm lợi suất trái phiếu dài hạn và làm giảm chi phí vay vốn trên toàn nền kinh tế. Khi chi phí vay giảm, thanh khoản sẽ quay trở lại thị trường, tạo động lực cho giá tài sản tăng.

Song song với chính sách tiền tệ, nhiều yếu tố hỗ trợ thanh khoản khác cũng có thể xuất hiện, bao gồm khả năng chi trả khoản “cổ tức thuế quan” khoảng 2.000 USD, các gói cắt giảm thuế quy mô lớn, cũng như việc thông qua các đạo luật thân thiện hơn với crypto như CLARITY Act.

Phần 4: Thị trường và cuộc bầu cử giữa kỳ 2026

Cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ dự kiến diễn ra vào quý IV/2026. Theo dữ liệu từ các thị trường dự đoán, Đảng Cộng hòa hiện đang ở thế bất lợi. Trong bối cảnh đó, việc thúc đẩy thị trường tài chính tăng trưởng mạnh và phân phối thêm tiền cho người dân có thể trở thành chiến lược then chốt nhằm cải thiện tỷ lệ ủng hộ.

Lịch sử cho thấy thị trường thường nhanh chóng “quên đi” các vấn đề vĩ mô khi giá tài sản bắt đầu tăng trở lại. Các gói hỗ trợ và cắt giảm thuế cũng có thể giúp cải thiện lợi nhuận của doanh nghiệp nhỏ, qua đó tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực lên nền kinh tế.

Tóm lại, kịch bản được lan truyền mô tả một lộ trình gồm ba giai đoạn rõ rệt: đầu năm 2026 là điều chỉnh và đổ lỗi, giữa năm là thay đổi lãnh đạo Fed và nới lỏng chính sách, cuối năm là phục hồi mạnh mẽ hướng tới bầu cử.

Điều này đồng nghĩa với việc vài tháng tới có thể là giai đoạn đầy thách thức đối với thị trường. Tuy nhiên, nếu thanh khoản thực sự quay trở lại, giai đoạn tích lũy sau cú điều chỉnh có thể mở ra cơ hội lớn cho cả chứng khoán và crypto trong nửa cuối năm 2026.