Ngành công nghiệp tiền điện tử lại một lần nữa đối mặt với một cuộc tranh luận quen thuộc:
Có nên để các sàn giao dịch tập trung niêm yết mọi đồng memecoin đang nổi, hay họ nên hành động như những người giữ cửa để bảo vệ độ tin cậy của thị trường?
Cuộc thảo luận này vượt xa việc niêm yết token. Nó chạm đến cốt lõi của những gì tiền điện tử đại diện—tự do, trách nhiệm và tính hợp pháp.
Vấn đề: Niêm yết ngắn hạn so với lòng tin lâu dài
Các sàn giao dịch tập trung (CEX) thường bị chỉ trích vì đã tích cực niêm yết các đồng memecoin chất lượng thấp để thu hút sự quan tâm ngắn hạn của các nhà đầu tư bán lẻ. Những token này có thể tạo ra khối lượng và phí, nhưng chúng cũng có thể:
Làm hỏng danh tiếng của ngành
Thu hút lừa đảo và kéo rug
Tạo ra những cơn sốt không bền vững
Đẩy người dùng mới vào tài sản có rủi ro cao
Nếu ngành không tôn trọng chính nó, sẽ rất khó để kiếm được sự tôn trọng từ các nhà quản lý, các tổ chức và công chúng rộng rãi.
Điều này đặt ra một câu hỏi quan trọng:
Các sàn giao dịch có nên ưu tiên khối lượng, hay độ tin cậy?
Tại sao DEX niêm yết mọi thứ là hợp lý
Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) được xây dựng trên các nguyên tắc không cần sự cho phép.
Bất kỳ ai cũng có thể:
Phát hành một token
Cung cấp thanh khoản
Giao dịch mà không cần phê duyệt
Tham gia mà không cần KYC
Sự cởi mở này không phải là một khiếm khuyết—nó là bản chất của phân cấp.
DEX được thiết kế để là:
Thí nghiệm
Không cần sự cho phép
Mở cho đổi mới
Tự do khỏi sự kiểm soát tập trung
Trong môi trường này, trách nhiệm chuyển sang người dùng, không phải nền tảng.
Tại sao logic giống nhau không hoàn toàn áp dụng cho CEX
Các sàn giao dịch tập trung hoạt động rất khác.
Họ:
Giữ quỹ người dùng (ví custodian)
Yêu cầu KYC và tuân thủ
Hoạt động như những cầu nối fiat
Đại diện cho “cánh cửa chính” của crypto đối với hầu hết người dùng
Vì lý do này, CEX không chỉ là nơi giao dịch.
Chúng là những người giữ thương hiệu cho toàn bộ ngành.
Khi một sàn giao dịch lớn niêm yết các token chất lượng thấp hoặc chỉ mang tính đầu cơ, nó gửi một tín hiệu:
“Tài sản này đủ hợp pháp để có mặt trên một nền tảng được quy định.”
Sự cảm nhận đó rất quan trọng—đặc biệt đối với người dùng mới.
Sự khác biệt cốt lõi: Trách nhiệm
Mô hình DEX
Không cần sự cho phép
Người dùng chịu trách nhiệm hoàn toàn
Tự do cao, rủi ro cao
Mô hình CEX
Danh sách được chỉnh sửa
Nền tảng chịu trách nhiệm về danh tiếng
Tự do thấp hơn, nhưng nhiều bảo vệ hơn
Đó là lý do tại sao nhiều người tin rằng:
Niêm yết DEX mọi thứ = chấp nhận được
Niêm yết CEX mọi thứ = có hại
Nhưng CEX có nên niêm yết mọi thứ không?
Có một mặt khác của lập luận.
Một số người tin rằng các sàn giao dịch nên:
Cung cấp quyền truy cập vào tất cả tài sản
Hãy để thị trường quyết định ai thắng ai thua
Tránh hành động như những người giữ cửa tập trung
Từ góc nhìn này, việc hạn chế niêm yết mâu thuẫn với tinh thần của crypto.
Tuy nhiên, cách tiếp cận này có rủi ro:
Nhiều lừa đảo đến tay nhà đầu tư bán lẻ
Áp lực quy định cao hơn
Mất lòng tin của các tổ chức
Tăng cường thao túng thị trường
Tại sao token yêu thích của bạn không được niêm yết
Nhiều người dùng hỏi:
“Tại sao token của tôi không được niêm yết trên một sàn giao dịch lớn?”
Câu trả lời rất đơn giản:
Mỗi sàn giao dịch có khung niêm yết riêng, có thể bao gồm:
Kiểm toán bảo mật
Kiểm tra pháp lý và tuân thủ
Yêu cầu về thanh khoản
Độ tin cậy của đội ngũ
Nhu cầu thị trường
Đánh giá rủi ro
Và những khung này có thể thay đổi theo thời gian dựa trên:
Quy định
Chu kỳ thị trường
Kết quả niêm yết trong quá khứ
Lo ngại về danh tiếng
Bức tranh lớn hơn: Tính hợp pháp so với Tự do
Cuộc tranh luận về niêm yết CEX so với DEX phản ánh một căng thẳng sâu sắc trong crypto:
Kết quả Ưu tiên Tự do tối đa Nhiều đổi mới, nhiều lừa đảo Tinh chỉnh mạnh mẽ Nhiều tin tưởng, ít thử nghiệm hơn
Ngành vẫn đang cố gắng tìm ra sự cân bằng đúng đắn.
Quá nhiều tự do có thể dẫn đến hỗn loạn.
Quá nhiều kiểm soát có thể giết chết sự đổi mới.
DEX và CEX phục vụ những mục đích khác nhau:
DEX đại diện cho ranh giới không cần sự cho phép, thử nghiệm của crypto.
CEX đại diện cho cổng vào thân thiện với người dùng, có quy định.
Kỳ vọng cả hai đều tuân theo triết lý niêm yết giống nhau là bỏ qua sự khác biệt cơ bản của họ.
Câu hỏi thực sự không phải là:
“Các sàn giao dịch có nên niêm yết mọi thứ không?”
Đó là:
“Chúng ta muốn xây dựng loại ngành gì—một cái bị thúc đẩy bởi cơn sốt ngắn hạn, hay tin tưởng dài hạn?”