Vào ngày 11 tháng 2, Giám đốc Đầu tư của Bitwise Asset Management, Matt Hougan, đã thảo luận về những lý do đứng sau thị trường gấu tiền điện tử trong một cuộc phỏng vấn với CNBC. Theo BlockBeats, Hougan cho rằng sự suy giảm này là do 'chu kỳ bốn năm', một hiện tượng lặp lại trong thị trường tiền điện tử đã xảy ra ba lần.
Hougan lưu ý rằng các nhà đầu tư hiện đang ưu tiên các lựa chọn đầu tư phổ biến khác, chẳng hạn như vàng và cổ phiếu trí tuệ nhân tạo, hơn là tiền điện tử. Ông đã đề cập đến những lo ngại về rủi ro tính toán lượng tử và việc bổ nhiệm Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, điều này đã được khuếch đại trong thời kỳ thị trường gấu.
Mặc dù thị trường hiện tại đang yếu, Hougan tin rằng sự phát triển của các quỹ ETF tập trung vào tiền điện tử không nên bị cản trở. Ông mô tả trạng thái hiện tại của thị trường là một 'lời tiên tri tự thực hiện.'
"Có tin tốt ẩn dưới bề mặt, nhưng nó phát triển chậm," Hougan cho biết. Ông nhấn mạnh rằng việc tài chính hóa Bitcoin không thay đổi cơ bản lập luận về sự khan hiếm của nó, vì tổng nguồn cung vẫn bị giới hạn ở 21 triệu đồng. Mặc dù có thể ảnh hưởng đến động lực giao dịch ngắn hạn, nhưng nhu cầu đối với các sản phẩm phái sinh cuối cùng sẽ tác động đến thị trường giao ngay.
Điều đáng chú ý là vào cuối năm 2025, đặc biệt là vào khoảng tháng 12, Hougan đã công khai tuyên bố trên mạng xã hội, blog, podcast và phỏng vấn rằng 'chu kỳ bốn năm đã chết.' Vào thời điểm đó, giá Bitcoin đang cao, và triển vọng của Hougan thì lạc quan và mang tính chất thể chế, nhấn mạnh rằng các quỹ thể chế và thị trường trưởng thành đã 'giết chết' chu kỳ.