Khi mình bán ra trong sợ hãi, BTC đó đang đi về đâu?

Dữ liệu on-chain từ Glassnode cho thấy trong đợt điều chỉnh vừa rồi, nhóm ví nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 BTC đã tích lũy thêm khoảng 40.000 BTC. Đây không phải retail nhỏ lẻ. Đây là nhóm vốn lớn, có tầm nhìn dài hạn và thường hành động ngược lại số đông.

Đáng chú ý hơn, quá trình tích lũy diễn ra đúng lúc giá rơi mạnh về vùng 60k – thời điểm thị trường tràn ngập tin xấu, funding giảm, open interest sụt mạnh và nhiều tài khoản bị thanh lý.

Điều này nói lên điều gì?

1. Thị trường đang ở pha “chuyển tay”

Mình nhìn cấu trúc hiện tại khá giống các pha shakeout trong chu kỳ trước. Khi giá giảm nhanh, đòn bẩy bị ép sạch, funding về gần 0 hoặc âm, và retail bắt đầu nghi ngờ xu hướng dài hạn.

Trong các pha như vậy, BTC thường được chuyển từ tay yếu (leveraged, ngắn hạn, thiếu kiên nhẫn) sang tay mạnh (spot holder, vốn lớn, ít dùng đòn bẩy).

Nếu kết hợp thêm dữ liệu phái sinh gần đây:

  • Open Interest giảm mạnh → Deleveraging đã diễn ra.

  • Funding rate về thấp → FOMO Long gần như biến mất.

  • ETF có outflow nhưng không quá hoảng loạn → không phải panic system-wide.

Tức là phần lớn áp lực bán đến từ margin và tâm lý, không phải từ việc hệ thống sụp đổ.

2. Tích lũy không đồng nghĩa đáy đã xong

Mình nghĩ anh em cũng nên tỉnh táo ở điểm này. Cá voi mua không có nghĩa giá sẽ bật thẳng lên 100k ngay.

Trong chu kỳ 4 năm, các pha giảm 50–60% sau đỉnh là bình thường. Và đáy thường hình thành sau nhiều tháng sideway chán nản, không phải chỉ một cú rút râu là xong.

Hiện tại:

  • Giá đang hồi nhưng vẫn dưới vùng kháng cự mạnh 72k–74k.

  • Liquidity phía trên còn khá dày → dễ có cú quét short.

  • Phía dưới 60k vẫn còn vùng thanh lý lớn chưa được “test” lại.

Vì vậy, mình thiên về kịch bản thị trường sẽ còn biến động mạnh, có thể tạo nhiều cú false break trước khi thật sự ổn định.

3. Bức tranh lớn: Chu kỳ vẫn đang vận hành

Nếu nhìn rộng hơn theo framework 4 năm, pha điều chỉnh này vẫn nằm trong vùng logic của post-halving cycle.

Institutional đã vào qua ETF, thanh khoản hai chiều lớn hơn, nên biến động cũng nhanh và sốc hơn. Không còn kiểu “slow rug” kéo dài 1 năm như trước. Thay vào đó là giảm nhanh và hồi nhanh rồi lại test lại.

Crypto 2026 không yếu hơn. Nó chỉ “giống thị trường tài chính truyền thống hơn” vì có nhiều vốn lớn và leverage hơn.