Vào ngày 4 tháng 2 năm 2026, trong một khoảnh khắc có thể được nhớ đến như một bước ngoặt cấu trúc cho thị trường bạc, Phó Tổng thống Hoa Kỳ JD Vance đã đứng trước đại diện của hơn 50 quốc gia tại Bộ Ngoại giao và phát biểu một thông điệp mà phần lớn đã bị các nhà đầu tư bán lẻ bỏ qua.
Hoa Kỳ sẽ thiết lập mức giá sàn cho các khoáng sản quan trọng.
Bạc $XAG chính thức nằm trong danh sách đó.
Đây không chỉ là ngôn ngữ chính sách. Đây là một sự thay đổi địa chính trị. Bạc không còn được coi là một hàng hóa biến động. Nó đang được phân loại lại như một cơ sở hạ tầng chiến lược.
Dưới đây là những gì thực sự đang diễn ra bên dưới bề mặt.
1. Cơ chế “Mức Giá Sàn”: Thuế quan như một biện pháp bảo vệ cấu trúc
Phó Tổng thống Vance đã phác thảo một hệ thống được xây dựng xung quanh các thuế quan điều chỉnh nhằm bảo vệ tính toàn vẹn về giá cả. Về mặt thực tế, nếu bất kỳ quốc gia nào cố gắng làm ngập thị trường bằng bạc được định giá thấp để nghiền nát các nhà sản xuất trong nước, Hoa Kỳ có thể ngay lập tức áp đặt thuế quan để ngăn giá giảm xuống dưới một mức sàn đã xác định.
Mục tiêu là rõ ràng. Loại bỏ việc bán phá giá. Bảo đảm chuỗi cung ứng. Bảo vệ sản xuất trong nước.
Quyền lực pháp lý đã tồn tại theo Mục 232, cho phép Tổng thống phân loại nhập khẩu khoáng sản quan trọng là mối đe dọa đối với an ninh quốc gia. Khi bạc được đặt dưới tấm ô đó, sự can thiệp về giá trở thành một công cụ chính sách thay vì một điều bất thường trên thị trường.
Điều này thay đổi vĩnh viễn phương trình giảm thiểu. Bạc sẽ không còn giao dịch trong một môi trường tự do hoàn toàn. Sẽ có một mức sàn cấu trúc dưới nó.
Và các thị trường hành xử rất khác khi rủi ro giảm được chính trị giới hạn.
2. Khối thương mại 30 quốc gia đang nổi
Cùng lúc đó, Hoa Kỳ đang làm việc để xây dựng một liên minh thương mại của các quốc gia đồng minh và đối tác — bao gồm Mexico, Peru, Úc và Ba Lan — để bảo đảm chuỗi cung ứng khoáng sản công nghiệp.
Ba mươi quốc gia đã được báo cáo bày tỏ sự quan tâm.
Nếu các quốc gia sản xuất bạc hàng đầu thế giới thống nhất trong khối này, một phần đáng kể nguồn cung toàn cầu sẽ hoạt động dưới một hệ thống mà giá tối thiểu được đảm bảo ngầm.
Bất kỳ quốc gia nào bên ngoài khuôn khổ đó — đặc biệt là Trung Quốc — cố gắng truy cập vào thị trường đó có thể phải đối mặt với rào cản thuế quan.
Đây không phải là một điều chỉnh thương mại. Đây là một sự tái cấu trúc chuỗi cung ứng.
Kiểm soát nguồn cung. Kiểm soát khả năng tài chính.
3. Vấn đề cấu trúc của những người bán khống
Thị trường bạc giấy hiện đang hoạt động với tỷ lệ 356-1 ước tính — 356 yêu cầu giấy cho mỗi ounce kim loại vật lý.
Trong những điều kiện bình thường, những người bán khống phát triển mạnh trong sự biến động. Nhưng một mức giá sàn được chính phủ hỗ trợ tạo ra một sự bất đối xứng mới.
Tăng trưởng của họ trở nên bị giới hạn. Sự sụt giảm của họ vẫn không giới hạn.
Nếu mức giá sàn giới hạn mức bạc có thể giảm trong khi sự thiếu hụt vật lý tiếp tục siết chặt kho, các vị trí ngắn trở nên nguy hiểm về cấu trúc.
Kho bạc bạc COMEX đã giảm khoảng 70% kể từ năm 2020. Kho bạc LBMA giảm khoảng 40%. Đơn giản là không đủ kim loại có thể giao để đáp ứng một sự kiện che chắn lớn.
Một mức giá sàn chính sách cộng với sự khan hiếm vật lý là một sự kết hợp độc hại cho sự tiếp xúc ngắn có đòn bẩy.
Và các thị trường cuối cùng buộc phải giảm thiểu rủi ro.
4. “Dự án Vault” và sự gia nhập của các gã khổng lồ công nghệ
Chính phủ Mỹ đã khởi động “Dự án Vault,” một sáng kiến dự trữ khoáng sản chiến lược trị giá 12 tỷ đô la. Điều làm cho điều này nổi bật không chỉ là sự tham gia của chính phủ, mà còn là sự tham gia của các công ty.
Google. Boeing. GM. Stellantis.
Tại sao một công ty công nghệ như Google lại phân bổ vốn cho việc tích lũy bạc?
Bởi vì cơ sở hạ tầng AI yêu cầu khoảng gấp ba lần bạc cho mỗi máy chủ so với các trung tâm dữ liệu truyền thống. Bạc được nhúng trong các mạch điện hiệu suất cao, các mô-đun kết nối và hệ thống năng lượng tiên tiến.
Google không đang đầu cơ vào giá. Nó đang bảo đảm sự liên tục.
Khi các người dùng cuối công nghiệp bắt đầu tích trữ thay vì phòng ngừa, độ nhạy cảm về giá trở thành thứ yếu so với việc tiếp cận.
Đó là khi hàng hóa chuyển sang tài sản chiến lược.
5. Thiếu hụt quân sự âm thầm
Có một số liệu đã lặng lẽ biến mất khỏi diễn ngôn công khai: tiêu thụ bạc quân sự của Hoa Kỳ.
Kể từ năm 1996, năm cơ quan chính phủ Hoa Kỳ, bao gồm Bộ Quốc phòng, đã ngừng báo cáo công khai việc sử dụng bạc.
Mỗi tên lửa Tomahawk. Mỗi máy bay F-35. Mỗi vệ tinh. Mỗi hệ thống radar tiên tiến. Tất cả đều chứa bạc.
Hầu hết nó bị phá hủy khi triển khai và không bao giờ được tái chế lại vào nguồn cung.
Sự thiếu hụt toàn cầu chính thức được báo cáo trong năm năm là 820 triệu ounces có thể không phản ánh đầy đủ thực tế nếu nhu cầu quân sự bị loại trừ.
Và khi việc tiêu thụ bị ẩn đi, các thị trường định giá sai sự khan hiếm.
6. Bạc ở mức 1.000 đô la: Giấc mơ hay khả năng cấu trúc?
Với khoảng 90 đô la mỗi ounce, một mục tiêu 1.000 đô la nghe có vẻ cực đoan.
Nhưng ngữ cảnh rất quan trọng.
Mười hai tháng trước, bạc giao dịch gần 31 đô la. Nó gần như tăng gấp bốn lần trước khi trải qua các đợt điều chỉnh.
Điều chỉnh theo lạm phát thực tế từ đỉnh điểm năm 1980 là 50 đô la, giá trị tương đương của bạc hôm nay có thể dao động từ 150 đến 1.400 đô la tùy thuộc vào phương pháp.
Bây giờ thêm điều gì đó chưa từng có: mức giá sàn được chính phủ hỗ trợ kết hợp với sự tích trữ công nghiệp, hợp nhất khối thương mại và siết chặt nguồn cung vật lý.
Đây không phải là một kịch bản tăng giá đầu cơ. Đây là một kịch bản định giá lại cấu trúc.
Khi chính sách bảo vệ sự giảm thiểu và vật lý thúc đẩy sự tăng trưởng, hồ sơ rủi ro-phần thưởng thay đổi một cách đáng kể.
Kết luận
Bạc không còn chỉ là một hàng rào cho các nhà đầu tư bán lẻ. Nó đang trở thành một chiến trường địa chính trị.
Về mặt giảm thiểu, sự can thiệp chính sách cung cấp sự bảo vệ cấu trúc thông qua thuế quan và mức giá sàn.
Về mặt tăng trưởng, nhu cầu được thúc đẩy bởi việc sử dụng công nghiệp không thể thay thế trong AI, năng lượng mặt trời, xe điện và hệ thống phòng thủ tiên tiến.
Sự bất đối xứng đó rất hiếm trong lịch sử tài chính.
Câu hỏi thực sự không còn là bạc có thể tăng cao hơn hay không.
Câu hỏi là khi nào thị trường giấy sẽ hoàn toàn hòa hợp với thực tế vật lý và chính trị đã đang chuyển động.
🔔 Nhận thức. Tín hiệu. Alpha.
Nhấn theo dõi nếu bạn không muốn bỏ lỡ động thái tiếp theo!
*Đây là cái nhìn cá nhân, không phải lời khuyên tài chính.