Nhìn vào data exchange gần đây anh em sẽ thấy capital đang quay lại nhưng đòn bẩy thì chưa.
Riêng Binance $BNB đang ghi nhận inflow mạnh cả 24h lẫn 7 ngày. Volume 24h cũng ở mức cao. Nghĩa là tiền có vào hệ thống, thanh khoản có cải thiện, activity không hề yếu. Nhưng khi nhìn sang chỉ số average leverage, nó vẫn đang bị nén xuống khá thấp.
Đây mới là điểm đáng chú ý.
Thông thường trong một trend market rõ ràng, anh em sẽ thấy tiền vào + leverage tăng cùng lúc. Khi market thật sự bullish, OI tăng mạnh, funding nóng lên, đòn bẩy được add liên tục. Nhưng ở đây, tiền có vào, volume có, mà leverage vẫn bị kìm lại.
Điều đó nói với mình một điều: đây chưa phải môi trường trend mạnh. Đây giống một trạng thái “sau khi đã bị xả đòn bẩy” hơn.
Sau mỗi giai đoạn deleveraging lớn, market thường bước vào pha chờ đợi. Smart money quay lại dần dần, spot activity tăng, nhưng trader phái sinh vẫn còn thận trọng.
Đòn bẩy chưa dám build lớn.
Funding không quá nóng.
OI không bùng nổ.
Nói đơn giản, tiền có vào nhưng chưa ai dám all-in bằng leverage.Môi trường như vậy thường không chạy mạnh ngay. Nó cần một trigger có thể là tin vĩ mô, ETF flow đột biến, policy, hay đơn giản là một cú breakout kỹ thuật đủ thuyết phục để kích hoạt vòng build leverage mới.
Hiện tại mình không nhìn market như một trend market rõ ràng. Nó giống một “post-deleveraging environment” thì thị trường đã xả bớt đòn bẩy, đang tích lũy thanh khoản, và chờ chất xúc tác.
Anh em lưu ý khi leverage thấp mà tiền vẫn vào, đó không phải tín hiệu xấu. Thực ra, đó là nền khá sạch. Những con sóng bền thường bắt đầu từ môi trường leverage thấp, chứ không phải khi market đã full đòn bẩy. Vấn đề chỉ là trigger sẽ đến từ đâu, và khi nó đến, leverage có quay lại nhanh hay không.
Còn bây giờ, mình vẫn nhìn đây là giai đoạn quan sát. Tiền đang quay lại hệ thống, nhưng market chưa thực sự chọn xu hướng. Và khi đòn bẩy còn bị nén, cú move lớn tiếp theo thường sẽ khá bất ngờ với phần đông.