Những gì chúng tôi đang thấy ngay bây giờ
Tính đến tháng 2 năm 2026, tâm lý của thị trường crypto đã chuyển sang vùng rủi ro rõ rệt:
Giá Bitcoin đã giảm mạnh từ mức cao vào cuối năm 2025, tụt xuống dưới các mức hỗ trợ chính gần $66,000–$70,000 sau khi mất gần một nửa giá trị đỉnh điểm của nó. Những cảnh báo gần đây của các nhà phân tích thậm chí còn nhấn mạnh những khả năng giảm sâu hơn về phía $31,000 nếu các động lực giảm giá tiếp tục tồn tại.
Ethereum, từng giao dịch tốt trên $3,000, đang vật lộn với áp lực giảm giá trở lại quanh mức $1,900–$2,000.
XRP cũng đang chịu áp lực, với giá giảm xuống dưới 2 USD và bình luận thị trường rộng rãi mô tả một sự suy giảm tiềm năng hơn nữa.
Sự bán tháo liên tục này, trên toàn bộ các đồng lớn và altcoin, phản ánh các yếu tố thường được liên kết với một mùa đông crypto. Các nhà đầu tư đang thấy sự tham gia giảm, thanh khoản yếu, và sự sợ hãi gia tăng, các yếu tố vượt ra ngoài các điều chỉnh thị trường bình thường.
Tại sao sự suy thoái này cảm thấy như một mùa đông crypto
Một mùa đông crypto thường được định nghĩa là một khoảng thời gian kéo dài của việc giá cả giảm hoặc đứng yên kết hợp với hoạt động thị trường giảm và sự hào hứng của nhà đầu tư. Nhiều lực lượng liên kết đang hoạt động:
1. Điều kiện Vĩ mô & Khẩu vị Rủi ro
Các tài sản rủi ro rộng lớn hơn đã rút lui, và khẩu vị cho các khoản đầu tư đầu cơ như crypto đã phai nhạt khi các nhà đầu tư chuyển sang các nơi trú ẩn an toàn truyền thống.
Sự không chắc chắn vĩ mô đang diễn ra, đặc biệt là xung quanh lãi suất và tăng trưởng toàn cầu, đang gây áp lực lên các tài sản rủi ro.
2. Động lực Dòng ETF và Thể chế
Ngược lại với sự gia tăng tham gia của các tổ chức vào năm 2025, dữ liệu gần đây cho thấy:
Dòng vốn ra từ các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum đã vượt quá dòng vốn vào vào đầu năm 2026, báo hiệu các nhà đầu tư truyền thống đang rút vốn ra khỏi sự tiếp xúc với crypto.
Một số nhà phân tích cho rằng nhu cầu từ các tổ chức đã trở nên chọn lọc, tập trung vào một số tài sản lớn như BTC/$ETH thay vì hỗ trợ thị trường rộng lớn có thể làm cạn kiệt thanh khoản rộng rãi.
Sự chuyển dịch này ra khỏi vốn được thúc đẩy bởi nỗi sợ bỏ lỡ (FOMO) đã góp phần vào cấu trúc giá yếu đi.
3. Áp lực Kỹ thuật và Tâm lý
Các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng trong Bitcoin và Ethereum đã bị phá vỡ, dẫn đến các chuỗi dừng lỗ và thanh lý thêm.
Các chỉ số tâm lý thị trường như Chỉ số Sợ hãi & Tham lam đang hiển thị sự sợ hãi cực đoan, thường là dấu hiệu đặc trưng của sự ảm đạm kéo dài của thị trường.
Thanh khoản mỏng hơn làm cho giá cả nhạy cảm hơn với các tin tức tiêu cực và làm trầm trọng thêm sự biến động, cũng nhất quán với các giai đoạn suy thoái kéo dài.
4. Các cơn gió ngược Quy định và Cấu trúc
Sự thắt chặt quy định trên các thị trường lớn cũng đã đóng một vai trò:
Các hành động thực thi, áp lực tuân thủ, và khung không rõ ràng cho các tài sản chính đã làm giảm niềm tin của cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức.
Sự tham gia của thị trường rộng rãi đã bị ảnh hưởng khi các nền tảng đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn và hoạt động trở nên bị hạn chế hơn.
Đây chỉ là một sự điều chỉnh hay một mùa đông crypto thực sự?
Nhiều nhà phân tích đồng ý rằng thị trường crypto đang ở giai đoạn đầu của một mùa đông crypto mới hoặc sắp bước vào một cái. Điều này được thúc đẩy bởi việc giảm giá liên tục trên toàn bộ các loại tiền điện tử chính, thanh khoản giảm giữa cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức, áp lực kinh tế vĩ mô gia tăng, và sự sụp đổ kỹ thuật làm tăng động lực bán. Điều làm cho sự suy thoái này cảm thấy đặc biệt nghiêm trọng là bất kỳ sự phục hồi nào cho đến nay đều ngắn gọn và yếu ớt, cho thấy thị trường vẫn thiếu tự tin hoặc động lực cần thiết cho một đợt tăng giá bền vững.
Điều gì sẽ đến tiếp theo?
Mùa đông crypto không bao giờ kéo dài ngắn. Một sự đảo ngược tiềm năng có thể yêu cầu các yếu tố như dòng vốn thể chế được đổi mới để khôi phục thanh khoản, khung pháp lý rõ ràng hơn để giảm bớt sự không chắc chắn, và các yếu tố kinh tế vĩ mô như cắt giảm lãi suất hoặc dữ liệu tăng trưởng mạnh mẽ thúc đẩy khẩu vị rủi ro. Cho đến khi những điều kiện này được đưa vào chơi, niềm tin thị trường có khả năng vẫn thấp, làm cho giai đoạn hiện tại cảm thấy giống như một sự suy thoái kéo dài hơn là một sự điều chỉnh tạm thời.
Kết luận
Bằng chứng cho thấy mạnh mẽ rằng thị trường crypto đang trải qua một mùa đông crypto mới vào đầu năm 2026, một giai đoạn được định nghĩa bởi việc giá cả yếu đi, thanh khoản mỏng, các nhà đầu tư thận trọng, và các cơn gió vĩ mô ngăn chặn sự tin tưởng trên toàn bộ Bitcoin, Ethereum, $XRP , và thị trường rộng hơn.
Liệu mùa đông này có sâu hơn hay mở đường cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo phụ thuộc vào một hỗn hợp phức tạp của dòng vốn thể chế, sự rõ ràng trong quy định, sự thay đổi kinh tế vĩ mô, và các yếu tố quan tâm lại từ bán lẻ/các tổ chức sẽ xác định quỹ đạo của thị trường trong suốt năm 2026.