Nếu 2025 là năm của cơn sốt đầu cơ, thì 2026 đang hình thành để trở thành năm của thực tại cơ bản.
Năm ngoái, bạc đã chiếm ưu thế với một đợt tăng giá khổng lồ 170% — khiến mức tăng 70% của vàng trở nên khiêm tốn. Nhưng năm nay, câu chuyện đang thay đổi.
Vàng đã tăng 16% trong năm 2026, thể hiện sức bền mà bạc (chỉ tăng 11%) không thể sánh kịp. Bạc vẫn đang phục hồi sau một đợt bán tháo khắc nghiệt vào tháng 1, đã cắt giảm gần một nửa giá trị của nó, để lại giá MCX thấp hơn khoảng 40% so với đỉnh.
Lý do? Tất cả đều liên quan đến động lực cầu. Sự tăng vọt của bạc được thúc đẩy bởi giao dịch đầu cơ — vị trí tương lai và sự theo đuổi động lượng — mà giờ đây đã phai nhạt. Như Kunal Shah từ Nirmal Bang giải thích, trong khi bạc phải đối mặt với sự thiếu hụt cung, chỉ riêng điều đó không đủ để đẩy giá cao hơn khi khẩu vị rủi ro tổng thể giảm. Giá của nó vẫn liên quan đến chu kỳ công nghiệp và tâm lý thị trường.
Vàng, mặt khác, được hưởng lợi từ những cơn gió cấu trúc như sự đa dạng hóa của ngân hàng trung ương và sự chuyển hướng về an toàn. Theo Prathamesh Mallya, những động thái lớn của bạc chủ yếu đã được định giá, trong khi vàng vẫn còn không gian để tăng trưởng.
Điều này không có nghĩa là bạc không có giá trị — nó vẫn đóng một vai trò quan trọng trong quá trình chuyển đổi năng lượng xanh. Nhưng đối với năm 2026, tỷ lệ vàng-bạc cho thấy cần phải kiên nhẫn.
Điều mà nhà đầu tư cần rút ra: Đừng giả định rằng những yếu tố ngoại lai của năm ngoái sẽ định hình năm nay. Tập trung vào cơ bản chứ không phải sự phấn khích.
$XAU
$XAG