Nhà phân tích tài chính Suliman Mulhem đã nhấn mạnh những cảnh báo của mình về trạng thái của nền kinh tế Mỹ, cảnh báo rằng Cục Dự trữ Liên bang có nguy cơ tụt lại phía sau nếu tiếp tục đánh giá thấp sự yếu kém của thị trường lao động.

Vào ngày 30 tháng 7, ngay trước cuộc họp cuối cùng của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và trước những điều chỉnh giảm mạnh trong dữ liệu việc làm,
Mulhem đã cảnh báo trong một cuộc phỏng vấn với CryptoDaily rằng thị trường lao động yếu hơn nhiều so với những gì Fed tin tưởng.

Vào thời điểm đó, ông đã kêu gọi Fed thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và cho biết rằng việc trì hoãn hành động sẽ khiến các quan chức không còn lựa chọn nào khác ngoài việc thực hiện cắt giảm lớn hơn 50 điểm cơ bản (BPS) vào tháng 9.

Ông cũng kêu gọi Fed áp dụng một cách tiếp cận tinh vi hơn đối với áp lực giá gần đây, thúc giục các nhà hoạch định chính sách thực hiện một khung “miễn thuế lạm phát” và coi lạm phát do thuế quan hiện tại là tạm thời.

Dữ liệu CPI và PPI trong tầm ngắm

Phát biểu trong tuần này trước khi công bố dữ liệu Chỉ số Giá sản xuất (PPI) và Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI), Mulhem đã thừa nhận lo ngại của thị trường rằng sự tăng vọt PPI tháng 7 là 0.9% có thể ảnh hưởng đến giá tiêu dùng, nhưng ông có quan điểm lạc quan hơn.

“Mặc dù thị trường lo lắng về việc đọc PPI tháng trước là 0.9% ảnh hưởng đến dữ liệu CPI tháng này – vì PPI thường chỉ ra lạm phát trong quá trình chuyển giao đến hàng tiêu dùng – tôi dự đoán rằng đọc CPI sẽ tương đối nhẹ nhàng khoảng 0.2%-0.3% vào thứ Năm,” Mulhem nói.

Ông giải thích rằng nhiều doanh nghiệp có vẻ không muốn chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng, mà thay vào đó, họ tự hấp thụ các khoản tăng giá liên quan đến thuế quan.

“Tôi tin rằng các doanh nghiệp có khả năng sẽ tiếp tục chịu phần lớn lạm phát do thuế quan thay vì cố gắng chuyển hầu hết các khoản tăng chi phí cho người tiêu dùng, do các công ty hiện có quyền định giá tương đối thấp.”

Nỗi Dilemma Lạm Phát của Fed

Mulhem nhấn mạnh rằng Fed sẽ không chỉ theo dõi các số liệu lạm phát chính mà cũng sẽ theo dõi sát sao các danh mục không bị ảnh hưởng bởi thuế quan.

“Ngoài các số liệu lạm phát tháng qua và năm qua, Fed cũng sẽ theo dõi chặt chẽ sự thay đổi giá của các dịch vụ và hàng hóa không bị ảnh hưởng bởi thuế quan, vì lạm phát trong các lĩnh vực này sẽ khiến FOMC lo ngại vì nó cho thấy lạm phát lan rộng, không có mục tiêu,” Mulhem lưu ý.

Kêu gọi cắt giảm 50bps

Nhìn về cuộc họp FOMC tháng 9, Mulhem cho biết nếu các số đọc CPI và PPI xác nhận rằng lạm phát chủ yếu bị hạn chế đối với hàng hóa bị ảnh hưởng bởi thuế quan, một đợt cắt giảm lãi suất 50bps quyết định nên theo sau.

“Nếu các bản phát hành PPI và CPI của tháng này không cho thấy lạm phát đáng kể ngoài các hàng hóa bị ảnh hưởng trực tiếp bởi thuế quan, tôi mong đợi FOMC sẽ cắt giảm lãi suất liên bang 50bps tại cuộc họp tiếp theo vào cuối tháng này.

“Tôi tin rằng việc cắt giảm 50bps vào tháng 9 sẽ là bước đi đúng đắn, nhưng vẫn chưa rõ liệu điều đó có đủ để bù đắp cho sai lầm của FOMC khi không cắt giảm vào tháng 7 giữa niềm tin sai lầm của họ vào sức mạnh của thị trường lao động,” ông kết luận.

Thị trường trái phiếu hiện đang định giá chỉ có 8% khả năng cắt giảm 50bps tại cuộc họp FOMC tháng 9, theo dữ liệu CME FedWatch.