Bạn biết điều gì thú vị về thị trường này không? Mọi người đều bị ám ảnh bởi cú nhảy memecoin tiếp theo trong khi tiền thật đang âm thầm định vị lại trong các dự án hạ tầng. Tôi đã uống cà phê với một người bạn giao dịch cũ tuần trước, và anh ấy đã đề cập đến một điều đã ám ảnh tôi - những ví thông minh nhất không còn chạy theo các đợt tăng giá nữa, họ đang xây dựng vị thế trong các giao thức thực sự tạo ra doanh thu.
Hãy để tôi vẽ cho bạn một bức tranh về những gì đang xảy ra dưới tiếng ồn bề mặt. Trong khi Twitter crypto đang mất đi lý trí vì bất kỳ token nào có chủ đề chó nào được ra mắt sáng nay, các nhà đầu tư tổ chức đang tích lũy một cách hệ thống các yếu tố DeFi. Không phải những thứ hào nhoáng. Những giao thức nhàm chán, thiết yếu, tạo ra dòng tiền mà làm cho mọi thứ khác hoạt động.
Lấy cơ sở hạ tầng chuỗi chéo làm ví dụ. Mọi người đều muốn nói về Bitcoin đạt đỉnh mới hoặc nâng cấp tiếp theo của Ethereum, nhưng alpha thực sự có thể nằm trong các mô liên kết giữa các chuỗi. Các giao thức xử lý hàng tỷ khối lượng mỗi tháng, thu phí từ mỗi giao dịch, xây dựng kho bạc mà các công ty fintech truyền thống sẽ ghen tị.
Tôi đã tham gia trò chơi này từ năm 2017, sống sót qua nhiều chu kỳ, và nếu có một điều tôi đã học được, đó là thị trường thưởng cho cơ sở hạ tầng trong các khoảng thời gian tĩnh lặng. Nhớ khi mọi người nghĩ rằng Chainlink chỉ là một dự án oracle khác với giá năm mươi cent? Hoặc khi mọi người coi thường BNB chỉ là một token sàn giao dịch? Mô hình lặp lại, nhưng hầu hết mọi người quá phân tâm để nhận ra.
Đây là điều thực sự làm tôi phấn khích ngay bây giờ. Chúng ta đang chứng kiến một sự hội tụ giữa sự hiểu biết tài chính truyền thống và đổi mới DeFi mà chưa từng có cách đây hai năm. Bức tranh quy định đang trở nên rõ ràng hơn, các công cụ tổ chức đang trưởng thành, và đột nhiên những "chơi" cơ sở hạ tầng "tẻ nhạt" bắt đầu trông giống như Amazon Web Services của tiền điện tử.
Nhưng hãy nói về điều mà không ai muốn thừa nhận. Hầu hết các giao thức DeFi vẫn đang bị định giá quá cao so với việc sử dụng thực tế của chúng. Tôi không nói rằng họ sẽ không phát triển theo những định giá này, nhưng sự ngắt quãng giữa giá cả và các yếu tố cơ bản vẫn còn lớn ở nhiều trường hợp. Sự khác biệt bây giờ? Một số giao thức thực sự đang bắt đầu thu hẹp khoảng cách đó với doanh thu thực, người dùng thực, tiện ích thực.
Trò chơi thanh khoản cũng đã thay đổi. Nó không còn là về nông nghiệp khuyến khích nữa. Các giao thức chiến thắng bây giờ là những giao thức đã tìm thấy sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường mà không cần phải hối lộ người dùng bằng token. Họ đang xây dựng các hào qua hiệu ứng mạng, không phải lịch trình phát hành.
Điều thực sự phân biệt các cựu chiến binh với những người mới trong thị trường này là hiểu rằng tiền điện tử di chuyển theo các chủ đề. Chúng ta đã có mùa DeFi, cơn sốt NFT, mùa Layer 2, và bây giờ chúng ta đang bước vào cái mà tôi gọi là "giai đoạn năng suất." Ít suy đoán hơn, nhiều xây dựng hơn. Ít tiếng ồn hơn, nhiều tín hiệu hơn. Các dự án sống sót qua giai đoạn này có khả năng thống trị chu kỳ tiếp theo.
Tôi giữ một khung đơn giản để đánh giá cơ hội bây giờ. Nó có tạo ra lợi tức thực không? Nó có giải quyết một vấn đề thực sự không? Nó có thể tồn tại mà không cần khuyến khích bằng token không? Nếu bạn không thể trả lời có cho ít nhất hai trong số này, có lẽ bạn đang nhìn vào một giao dịch, không phải một khoản đầu tư.
Điều thú vị về các thị trường gấu, hoặc bất cứ điều gì bạn muốn gọi là sự chậm lại này, là chúng tiết lộ sự thật. Những người khách du lịch rời đi, những người xây dựng ở lại, và cơ sở hạ tầng thực sự được thử thách trong trận chiến. Mỗi giao thức sống sót và phát triển trong những thời kỳ này trở nên mạnh mẽ hơn theo cấp số nhân.
Khả năng tương tác giữa các chuỗi không quyến rũ. Tối ưu hóa giao dịch sẽ không trở thành xu hướng trên mạng xã hội. Nhưng đây là những viên gạch xây dựng của một hệ thống tài chính có thể thực sự cạnh tranh với tài chính truyền thống. Và các đội ngũ xây dựng những giải pháp này ngay bây giờ, một cách yên lặng, có phương pháp, không có sự cường điệu? Họ đang định vị mình để nắm bắt giá trị khổng lồ.
Bạn muốn biết tôi thực sự tích lũy cái gì? Tôi đang xem xét các giao thức có doanh thu thực và đang giao dịch với các bội số hợp lý. Tôi quan tâm đến cơ sở hạ tầng trở nên có giá trị hơn khi hệ sinh thái phát triển. Tôi đang chú ý đến các đội ngũ đã giao hàng liên tục trong suốt thị trường gấu vừa qua.
Làn sóng tiếp theo của việc áp dụng tiền điện tử sẽ không đến từ sự FOMO của bán lẻ. Nó sẽ đến từ các tổ chức cuối cùng có được các công cụ họ cần để tham gia một cách an toàn. Từ các ứng dụng trừu tượng hóa sự phức tạp. Từ cơ sở hạ tầng mạnh mẽ đến mức người dùng thậm chí không biết họ đang sử dụng tiền điện tử.
Chúng ta vẫn còn sớm, nhưng không theo cách mà mọi người thường nghĩ. Chúng ta sớm hiểu được các giao thức nào sẽ trở thành lớp nền tảng của tài chính kỹ thuật số. Hầu hết mọi người vẫn đang giao dịch các câu chuyện trong khi trò chơi thực sự là tích lũy cơ sở hạ tầng mà mọi câu chuyện cuối cùng sẽ cần.
Thị trường này đã dạy tôi sự kiên nhẫn. Không phải ngày nào cũng cần phải thú vị. Không phải vị trí nào cũng cần phải tăng vọt vào ngày mai. Đôi khi, các giao dịch tốt nhất là những giao dịch trông tẻ nhạt hôm nay nhưng rõ ràng khi nhìn lại. Các giao thức cơ sở hạ tầng đang diễn ra ngay bây giờ có thể chính xác là loại cơ hội đó.