Hãy làm cho một điều rõ ràng. Biểu đồ mà mọi người vẫn chia sẻ về chu kỳ thị trường? Cái mà cho thấy rằng chúng ta đáng lẽ phải đúng theo lịch trình cho đợt tăng giá tiếp theo? Hoàn toàn vô lý. Thị trường không quan tâm đến các chu kỳ bốn năm của bạn hoặc các mô hình stock-to-flow của bạn hay bất cứ mẫu hình nào mà bạn nghĩ rằng bạn đã phát hiện ra bằng cách nheo mắt nhìn vào dữ liệu lịch sử.
Tôi đã học được điều này theo cách khó khăn vào năm 2018. Tôi đã định vị toàn bộ danh mục đầu tư của mình cho sự tiếp tục "hiển nhiên" của thị trường bò. Sau tất cả, các mẫu hình rất rõ ràng, các mô hình đều đồng ý, và mọi guru trên YouTube đều xác nhận thiên kiến của tôi. Tôi đã mất 80% số vốn của mình khi học rằng sở thích yêu thích của thị trường là làm nhục những người nghĩ rằng họ đã hiểu rõ vấn đề.
Sự thật mà không ai muốn nghe? Thị trường này đang tiến hóa quá nhanh để các mẫu lịch sử vẫn còn có nhiều ý nghĩa. Chúng ta có các quốc gia đang mua Bitcoin, các ngân hàng truyền thống cung cấp dịch vụ lưu ký và các quy định thực sự cung cấp sự rõ ràng thay vì chỉ là các mối đe dọa. Bạn thực sự nghĩ rằng các chu kỳ giống như khi crypto là một thị trường thử nghiệm nhỏ vẫn còn áp dụng?
Đây là những gì thực sự thúc đẩy các thị trường này bây giờ. Dòng tiền từ tài chính truyền thống. Những phát triển quy định mở khóa vốn thể chế. Những bước đột phá công nghệ cho phép các trường hợp sử dụng mới. Không phải một thời gian tùy ý nào đó dựa trên các lần halving của Bitcoin hoặc bất kỳ sự liên kết thiên văn nào mà mọi người đang theo dõi những ngày này.
Nhưng ai cũng yêu thích một câu chuyện. Thật an ủi khi tin rằng có một mẫu, một lộ trình, một chuỗi sự kiện nào đó mà chúng ta có thể giao dịch. Các influencer biết điều này. Họ biết bạn muốn được chỉ dẫn khi nào nên mua và khi nào nên bán, được bao bọc trong một lý thuyết gọn gàng khiến bạn cảm thấy thông minh khi hiểu nó.
Nói thật? Những nhà giao dịch giỏi nhất mà tôi biết không giao dịch theo chu kỳ. Họ giao dịch theo điều kiện. Họ thích ứng với những gì thị trường thực sự đang làm, không phải những gì một mô hình nói rằng nó nên làm. Họ hiểu rằng các thị trường crypto ngày càng tương quan với các điều kiện vĩ mô, không phải ít hơn.
Việc thể chế hóa crypto đã thay đổi hoàn toàn cuộc chơi. Khi MicroStrategy hắt hơi, Bitcoin bị cảm lạnh. Khi Fed thay đổi, crypto cũng thay đổi. Khi thị trường truyền thống trở nên thận trọng, bạn đoán điều gì sẽ xảy ra với các túi altcoin của bạn? Đây không còn là năm 2017 nữa, nơi crypto hoạt động theo cách riêng của nó trong góc nhỏ của thế giới tài chính.
Tuy nhiên, hàng ngày tôi thấy những quan điểm lặp đi lặp lại. "Theo như fractal này..." hoặc "Nếu chúng ta theo cùng một mẫu như chu kỳ trước..." hoặc cái mà tôi thích nhất, "Lịch sử không lặp lại nhưng nó có vần." Bạn biết điều gì có vần không? Không có gì, khi toàn bộ cấu trúc thị trường đã biến đổi.
Hãy xem điều gì khác biệt bây giờ. Chúng ta có các nhà tạo lập thị trường tinh vi cung cấp thanh khoản. Chúng ta có các thị trường phái sinh lớn hơn thị trường giao ngay. Chúng ta có các thuật toán giao dịch trong các khung thời gian micro giây. Chúng ta có các giao thức cho vay tạo ra đòn bẩy từ không khí. Ý tưởng rằng thị trường này sẽ hành xử giống như khi không có những điều này tồn tại là điều đáng cười.
Điều nguy hiểm nhất về các lý thuyết chu kỳ là chúng khiến mọi người trở nên lười biếng. Thay vì học cách đọc điều kiện thị trường, hiểu động lực dòng chảy, hoặc phát triển lợi thế thực sự, mọi người chỉ chờ đợi guru yêu thích của họ cho họ biết rằng chúng ta đã bước vào giai đoạn tiếp theo của chu kỳ. Sau đó họ tự hỏi tại sao họ cứ mua đỉnh và bán đáy.
Tôi không nói rằng các mẫu không tồn tại. Chúng có. Nhưng chúng liên tục phát triển, liên tục bị khai thác, liên tục bị gián đoạn bởi các người tham gia mới và các động lực mới. Những mẫu hoạt động là những mẫu mà chưa ai nói đến, không phải những mẫu đã được đưa lên mạng xã hội crypto đến mức chết.
Bạn muốn biết điều gì mà tôi thực sự chú ý không? Tỷ lệ tài trợ. Lưu lượng tùy chọn. Sự di chuyển của stablecoin. Các chỉ số trên chuỗi thực sự tương quan với hành động giá, không chỉ là những cái xác nhận những gì mọi người muốn tin. Những điều này cho bạn biết điều gì đang xảy ra ngay bây giờ, không phải điều gì đã xảy ra bốn năm trước.
Nỗi ám ảnh với các chu kỳ cũng khiến mọi người không nhận ra thực tế vĩ mô mà chúng ta đang sống. Crypto không còn giao dịch trong sự cô lập nữa. Nó đang phản ứng với lãi suất, dữ liệu lạm phát, sự kiện địa chính trị, khủng hoảng ngân hàng. Sự tương quan với cổ phiếu công nghệ là không thể phủ nhận. Tuy nhiên, mọi người vẫn muốn giả vờ rằng chúng ta đang theo một con đường đã được định trước dựa trên lịch phát hành Bitcoin.
Mỗi chu kỳ đều khác nhau vì các người tham gia khác nhau, công nghệ khác nhau, môi trường quy định khác nhau và bối cảnh vĩ mô khác nhau. Giao dịch dựa trên những gì đã xảy ra lần trước giống như lái xe mà nhìn vào gương chiếu hậu. Chắc chắn, con đường có thể thẳng trong một thời gian, nhưng cuối cùng bạn sẽ gặp tai nạn.
Lần tới khi ai đó cho bạn xem một biểu đồ với các mũi tên chỉ vào vị trí của chúng ta trong chu kỳ, hãy hỏi họ điều này: Nếu điều đó rõ ràng như vậy, tại sao không ai đã ở vị trí đó? Thị trường hiện nay đủ hiệu quả để những mẫu rõ ràng bị giao dịch ra khỏi tồn tại nhanh chóng. Alpha không nằm ở việc theo dõi phân tích chu kỳ của đám đông.
Điều hiệu quả là hiểu rõ chế độ thị trường hiện tại, thích ứng với những điều kiện thay đổi và thành thật về những gì bạn không biết. Thị trường sẽ làm cho bất kỳ ai nghĩ rằng họ đã hiểu hết mọi thứ trở nên khiêm tốn. Hãy tin tôi, tôi đã bị khiêm tốn đủ nhiều lần để biết điều đó.
Hãy ngừng tìm kiếm lý thuyết thống nhất vĩ đại về các chu kỳ crypto. Hãy bắt đầu học cách đọc những gì thị trường thực sự đang nói với bạn ngay bây giờ. Đó là nơi mà lợi thế thực sự nằm.