Thị trường lao động của Hoa Kỳ đang phải đối mặt với một hỗn hợp phức tạp của các thách thức khi các chính sách thương mại bảo hộ và các biện pháp nhập cư hạn chế siết chặt điều kiện tuyển dụng và thử thách khả năng phục hồi kinh tế. Theo Bộ Lao động Hoa Kỳ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã giảm 14,000 xuống còn 218,000 điều chỉnh theo mùa cho tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 9 năm 2025, cho thấy sự giảm nhẹ trong số lượng sa thải. Tuy nhiên, việc tuyển dụng chậm và nguồn lao động đang thu hẹp—do thuế quan và giới hạn nhập cư—đang đè nặng lên thị trường lao động, buộc Cục Dự trữ Liên bang phải thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất khác để kích thích tăng trưởng. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.3%, và thời gian trung bình thất nghiệp đang ở mức dài nhất kể từ tháng 4 năm 2022, nhấn mạnh những trở ngại mà quá trình phục hồi sau đại dịch đang phải đối mặt.
Thuê mướn thận trọng bất chấp số đơn giảm
Trong khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu giảm, các nhà tuyển dụng vẫn tỏ ra ngần ngại trong việc mở rộng lực lượng lao động của họ, thích giữ lại nhân viên hiện có hơn là tăng số lượng nhân viên. Số đơn xin trợ cấp tiếp tục cũng giảm nhẹ, giảm 2,000 xuống còn 1.926 triệu, nhưng hoạt động tuyển dụng vẫn trầm lắng. Thuế suất cao—cao nhất trong một thế kỷ—đã làm tăng chi phí và làm gián đoạn chuỗi cung ứng, đặc biệt ảnh hưởng đến các lĩnh vực sản xuất, nông nghiệp và xây dựng. Thời gian trung bình thất nghiệp đã tăng lên mức 24.5 tuần vào tháng Tám, cho thấy những khó khăn mà người tìm việc phải đối mặt. Ví dụ, lĩnh vực xây dựng chỉ thêm được 35,000 việc làm trong nửa đầu năm 2025, giảm từ 104,000 trong cùng kỳ năm ngoái.
Tác động của chính sách thương mại và nhập cư
Các chính sách thương mại bảo hộ đã làm tăng chi phí kinh doanh và giảm bớt động lực thuê mướn, trong khi các hạn chế nhập cư nghiêm ngặt đã thu hẹp nguồn lao động. Lực lượng lao động của Hoa Kỳ đã giảm 130,000 người vào tháng Sáu, tổng cộng giảm 364,000 kể từ đầu năm 2025, với tỷ lệ tham gia giảm xuống còn 62.3%, mức thấp nhất kể từ tháng Mười Hai năm 2022. Các ngành công nghiệp phụ thuộc nhiều vào công nhân sinh ra ở nước ngoài—như nông nghiệp, xây dựng và dịch vụ thực phẩm—đã bị ảnh hưởng nhiều nhất. Mặc dù các ước tính cho thấy số lượng nhập cư ròng cao hơn so với báo cáo, nhưng các chính sách chặt chẽ vẫn tiếp tục làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu lao động và làm chậm tăng trưởng việc làm.
Cục Dự trữ Liên bang can thiệp
Để đối phó với những căng thẳng trên thị trường lao động, Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất khác, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4–4.25%. Thống đốc Milan và các nhà hoạch định chính sách khác ủng hộ việc giảm thêm, với hai đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản dự kiến vào tháng Mười và tháng Mười Hai năm 2025. Các mức lãi suất thấp hơn nhằm làm giảm chi phí vay mượn và kích thích hoạt động kinh tế, điều này cũng có thể mang lại lợi ích cho lĩnh vực tiền điện tử. Bitcoin và Ethereum, hiện đang giữ ở mức $111,700 và dưới $4,100, có thể thấy sự quan tâm ngày càng tăng từ các tổ chức khi các điều kiện tài chính trở nên thuận lợi hơn.
Các tác động kinh tế rộng hơn
Các hạn chế thương mại, giới hạn nhập cư và những thách thức kéo dài trong việc tuyển dụng đang đe dọa tính bền vững của sự phục hồi sau đại dịch của Hoa Kỳ. Trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp trên giấy tờ, thực tế của việc tuyển dụng chậm và thời gian thất nghiệp kéo dài vẽ nên một bức tranh tinh tế hơn. Các lĩnh vực như chế biến thực phẩm, trước đây đã mở rộng nhanh chóng, hiện gần như đã ngừng lại. Các đợt cắt giảm lãi suất từ Fed nhằm bù đắp những áp lực này, nhưng các điều chỉnh chính sách rộng rãi hơn—bao gồm nới lỏng các hạn chế nhập cư và xem xét lại các chính sách thương mại—là điều cần thiết để khôi phục khả năng phục hồi của thị trường lao động.
Nhìn về phía trước
Giải quyết các hạn chế về cung lao động và tạo ra một môi trường thương mại có thể đoán trước hơn sẽ là điều quan trọng để củng cố lực lượng lao động. Các động thái chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu sự hỗ trợ, nhưng quỹ đạo của thị trường lao động sẽ phụ thuộc vào các giải pháp phối hợp giải quyết vấn đề nhập cư, thương mại và tăng trưởng kinh tế. Bằng cách áp dụng một cách tiếp cận toàn diện, Hoa Kỳ có thể củng cố việc làm, nâng cao sự ổn định kinh tế và định vị mình cho sự tăng trưởng bền vững trong cả các ngành công nghiệp truyền thống và các lĩnh vực mới nổi như tài sản kỹ thuật số.
\u003ct-13/\u003e \u003ct-15/\u003e \u003ct-17/\u003e