DeFi đạt 237 tỷ USD TVL. Đây là mức cao nhất từ trước đến nay. Tuy nhiên, việc sử dụng ví dApp? Giảm khoảng 22%. Vốn đang đổ vào, người dùng đang rời khỏi. Có điều gì đó không ổn. Vậy, hãy ở lại khi chúng tôi cố gắng tìm ra điều đó là gì.
Bối cảnh
DeFi vừa thiết lập kỷ lục, tăng từ 160 tỷ USD vào cuối quý 3 năm 2024 lên 237 tỷ USD giá trị bị khóa vào cuối quý 3 năm 2025. Nhưng đằng sau tiêu đề đó là một nghịch lý: hoạt động người dùng hàng ngày đã giảm 22%. Có điều gì đó đang thay đổi.
Điểm chính
Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại là 237 tỷ USD trong quý 3 năm 2025.
Cùng lúc, số lượng ví dApp hoạt động hàng ngày đã giảm khoảng 22%, cho thấy sự suy giảm trong mức độ tham gia của người dùng.
Sự giảm hoạt động đặc biệt mạnh trong các dApp SocialFi và dựa trên AI, những cái này mất người dùng với tốc độ nhanh hơn so với các ứng dụng DeFi tài chính.
Ethereum vẫn là người dẫn đầu trong DeFi TVL, với gần 120 tỷ đô la bị khóa, mặc dù nó đã thấy một sự suy giảm khiêm tốn.
Trong khi đó, DeFi TVL của BNB Chain đã tăng khoảng 15%, được thúc đẩy bởi sự phát triển trong giao thức DEX “Aster” của nó.
Tại sao điều này quan trọng
Sự phân kỳ giữa vốn và người dùng là một tín hiệu cảnh báo. Nó gợi ý rằng tiền đang vào DeFi, nhưng người dùng không theo kịp với tỷ lệ tương ứng. Điều này gợi ý về việc gia nhập của các tổ chức, săn lợi suất, hoặc tích lũy vốn, và không phải là sự chấp nhận tự nhiên của người tiêu dùng. Rủi ro là rõ ràng: nếu những dòng vốn này chậm lại hoặc đảo ngược, cơ sở hạ tầng có thể bị bỏ rơi. Câu hỏi bây giờ là: bên nào sẽ trở lại với cơ sở người dùng, hay vốn sẽ bù đắp thêm?
DeFi đã đạt 237 tỷ đô la trong TVL, đánh dấu một cột mốc quan trọng. Nhưng câu chuyện thực sự có thể là sự giảm số ví. Chương tiếp theo của DeFi không chỉ phụ thuộc vào tính thanh khoản, mà còn vào việc liệu người dùng thực sự có quay trở lại hay không.