Sự kiện lịch sử của vàng: Một lần nữa vượt lên - Phân tích đạt mức trên $4,000 mỗi ounce
Tóm tắt: Vàng lần đầu tiên vượt qua ngưỡng tâm lý và lịch sử $4,000 mỗi ounce vào đầu tháng 10 năm 2025. Sự kiện này không chỉ là biểu tượng của giá cả mà còn là kết quả của hệ thống tài chính toàn cầu, địa chính trị, và hành vi rủi ro của các nhà đầu tư — với các yếu tố thúc đẩy chính, các yếu tố cấu trúc thị trường và các kết quả tiềm năng trong tương lai ẩn chứa phía sau.
1) Điều gì đã xảy ra — Sự thật ngắn gọn và rõ ràng
Vàng trên thị trường giao ngay và tương lai quốc tế đã vượt qua mức $4,000 mỗi ounce lần đầu tiên trong tuần đầu tháng 10 năm 2025 do áp lực mua liên tục; một số hợp đồng tương lai đã chạm gần $4,070.
Trong thời kỳ này, bạc (silver) cũng đạt mức kỷ lục, điều này làm rõ nhu cầu tổng thể bị lãng quên đối với các kim loại quý.
2) Nguyên nhân cơ bản của kỷ lục này — Những lực lượng nào đã tạo ra nó?
1. Áp lực về an ninh và sự không chắc chắn (Nhu cầu nơi trú ẩn an toàn): Việc chính phủ liên bang Mỹ tạm thời đóng cửa, các biến động chính trị quốc tế, và cảm giác không chắc chắn về nền kinh tế toàn cầu đã đẩy các nhà đầu tư về phía các nơi trú ẩn an toàn truyền thống — đặc biệt là vàng. Nó đã tạo ra sự gia tăng nhanh chóng trong thanh khoản và dòng chảy mua vào.
2. Những kỳ vọng mới về chính sách tiền tệ: Mô hình thu nhập (yields) trên thị trường, xu hướng lãi suất thực giữ ở mức âm, và ấn tượng về việc mua tài sản có thể của các ngân hàng trung ương (hoặc nới lỏng chính sách đô la) đã làm tăng sức hấp dẫn của vàng — đặc biệt khi lợi suất thực âm, vàng trở thành tài sản hấp dẫn hơn.
3. Các ngân hàng trung ương và các tổ chức đang mua: Nhiều ngân hàng trung ương và các tổ chức lớn đang gia tăng nhu cầu về vàng thông qua các đợt mua sắm thường xuyên, điều này làm thay đổi sự cân bằng kỹ thuật giữa cung và cầu và đẩy giá lên.
4. FOMO của ETF và nhà đầu tư bán lẻ: Sự gia tăng lớn trong các ETF kim loại quý và nỗi sợ hãi 'mua vào' công khai (FOMO) đã thúc đẩy sự chuyển động theo hướng tăng. Khi động lực hình thành, các nhà đầu tư kỹ thuật cũng tham gia và chuyển động tự củng cố.
3) Cơ chế thị trường — Tại sao chuyển động lại cảm thấy ổn định?
Tập trung dòng tiền: Khi các cổ phiếu lớn hoặc ETF mua một lượng lớn trong một khoảng thời gian ngắn, chênh lệch giữa hợp đồng tương lai và giá giao ngay tăng lên, và thanh khoản ngắn hạn trở nên chật chội, dẫn đến giá có thể tăng vọt.
Mở rộng kỹ thuật: Sau khi các mức mở cửa lịch sử và mức tâm lý bị phá vỡ, các lệnh tự động (cài đặt trước để chốt lời/dừng lỗ) và các thuật toán giao dịch tăng cường sự tăng tốc của việc mua vào, đẩy cuộc rượt đuổi đi xa hơn.
4) Tác động — Những lĩnh vực nào sẽ bị ảnh hưởng trong ngắn và trung hạn?
Thị trường cộng đồng và trang sức: Sự gia tăng giá theo trọng lượng đơn vị sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của thợ kim hoàn, hành vi mua sắm của người tiêu dùng và doanh số bán hàng trong lễ hội/mùa vụ — đặc biệt là ở những thị trường mà vàng là đầu tư truyền thống và quà tặng hài hòa.
Kim loại quý so với cổ phiếu: Hiệu suất của vàng vào năm 2025 thường tốt hơn nhiều chỉ số cổ phiếu; điều này là tín hiệu cho sự thay đổi trong khả năng chấp nhận rủi ro của các nhà đầu tư và có thể dẫn đến việc tái định giá.
Ngành khai thác mỏ và khai thác: Giá vàng tăng có thể mang lại lợi ích cho cổ phiếu trong ngành khai thác, nhưng chi phí sản xuất, các hạn chế về cung ứng, và các vấn đề thuế/quy định có thể hạn chế lợi ích này.
5) Tình huống tương lai — Liệu chúng ta có thể đi lên hơn nữa không?
Sự đồng thuận chuyên nghiệp là: Nếu tình huống bất ổn tiếp tục (như căng thẳng chính trị, xung đột ngân sách Mỹ, hoặc đồng đô la tiếp tục yếu đi), thì nhu cầu về vàng có thể vẫn giữ nguyên và giá có thể tăng cao hơn nữa. Tuy nhiên, nếu các dữ liệu kinh tế lạc quan, hoặc Cục Dự trữ Liên bang quay trở lại chính sách chặt chẽ, thì xu hướng tăng có thể bị chững lại — nghĩa là có sự biến động lớn được mong đợi. Một số ngân hàng lớn và các nhà phân tích đã thiết lập các mục tiêu bán buôn cho thấy con đường tăng giá hơn nữa, nhưng đồng thời cũng có nguy cơ điều chỉnh về tiền tệ/rủi ro.
6) Lời khuyên thực tiễn cho các nhà đầu tư (rất chung chung — không phải là lời khuyên cá nhân)
1. Quản lý rủi ro là ưu tiên hàng đầu: Kiểm soát kích thước vị trí; lịch sử ghi nhận thường thể hiện những thay đổi trong rủi ro không thể đo lường.
2. Đa dạng hóa: Vàng là nơi trú ẩn an toàn nhưng việc làm nó thành trung tâm duy nhất của danh mục đầu tư có thể rất nguy hiểm. Hãy giữ cân bằng với trái phiếu, các yếu tố ảnh hưởng đến tiền tệ và cổ phiếu.
3. Nhìn vào cả kỹ thuật + cơ bản: Trong những khoảnh khắc giá biến động nhanh chóng, các mức kỹ thuật (như hỗ trợ/kháng cự) và các yếu tố cơ bản sẽ trở thành điều cần thiết.
4. Giữ rõ ràng về khung thời gian: Giao dịch ngắn hạn và phòng ngừa trung hạn/dài hạn có các mục tiêu khác nhau; hãy tạo chiến lược tương ứng.
Kết thúc — Một cái nhìn nhanh
Việc vượt qua mức $4,000 mỗi ounce của vàng là một cột mốc biểu tượng phản ánh những nghi ngờ sâu sắc và những thay đổi cấu trúc trong môi trường tài chính toàn cầu. Khoảnh khắc này cho thấy các nhà đầu tư đang trở lại với sự bảo vệ truyền thống trong tình huống không chắc chắn, nhưng đồng thời, có cả động lực trên thị trường — và khả năng làm giảm nó — đều hiện hữu. Hiện tại, rất quan trọng để ra quyết định dựa trên dữ liệu khách quan, rủi ro rõ ràng.
Kiểm soát, và thực hiện với chiến lược dài hạn.
Bài viết được viết độc quyền cho một quỹ đầu tư quốc tế nổi tiếng theo yêu cầu của họ
bởi Dr A Khan.