Ngày 11 tháng 10 năm 2025 — Thị trường tiền điện tử vừa chứng kiến điều mà nhiều người gọi là sự kiện thanh lý tồi tệ nhất trong lịch sử, đánh dấu một ngày thảm khốc khiến hàng triệu nhà giao dịch chỉ còn lại sự không thể tin được. Hơn 1.6 triệu nhà giao dịch đã bị thanh lý trong chưa đầy 24 giờ, dẫn đến 19 tỷ đô la bị buộc phải thanh lý trên các sàn giao dịch lớn. Ngay cả những nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy thận trọng — thấp nhất là 2x trên các đồng altcoin — cũng đã hoàn toàn bị xóa sổ. Những gì bắt đầu như một sự điều chỉnh thông thường nhanh chóng leo thang thành một cuộc sụp đổ toàn bộ của thị trường, xóa sổ hàng tỷ đô la lãi mở và kích hoạt sự hoảng loạn trên mọi ngóc ngách của Crypto Twitter.
Các nhà phân tích và những nhà giao dịch kỳ cựu mô tả điều này không chỉ đơn thuần là một “đợt giảm,” mà là một sự reset hoàn toàn của thị trường — một sự kiện phối hợp mà nhiều người tin rằng đã được tổ chức bởi các nhà tạo lập thị trường, các sàn giao dịch, và các nội bộ cá voi để loại bỏ các vị trí mua có đòn bẩy quá mức trước khi động thái lớn tiếp theo của thị trường diễn ra. Tính đồng bộ của các đợt thanh lý, kết hợp với các khoảng trống thanh khoản đột ngột trên các hợp đồng tương lai vĩnh viễn, chỉ ra một sự sụp đổ có mục đích nhằm loại bỏ các nhà tham gia bán lẻ khỏi thị trường trước khi sự tích lũy tiếp tục.
Quy mô của sự tàn phá thật kinh hoàng. Chỉ trong vài giờ, Bitcoin đã lao dốc qua các mức hỗ trợ chính, kéo theo các altcoin vào khoản lỗ hai con số. Ethereum, Solana và các token layer-1 lớn khác đã chịu đựng sự giảm mạnh, trong khi các tài sản vốn hóa nhỏ hơn trải qua sự sụp đổ gần như toàn bộ. Các tỷ lệ huy động trên các sàn giao dịch đã chuyển sang âm sâu, báo hiệu sự thanh lý hàng loạt và sự bay hơi của lãi suất mở bán lẻ.
Ngay khi sự hỗn loạn đạt đến đỉnh điểm, các nhà phân tích on-chain đã nhận thấy một động thái thú vị — 1,000,000,000 USDT (Tether) đã được phát hành, cho thấy rằng các thực thể lớn có thể đang chuẩn bị để “mua dip.” Thời điểm này đã thổi bùng suy đoán rằng các cá voi cố tình thanh lý các vị trí bán lẻ để nạp lại ở mức giá thấp hơn, phản ánh các cuốn sách chiến lược đã thấy trước các đợt phục hồi lớn vào năm 2017 và 2021.
Nếu như sự hoảng loạn chưa đủ, căng thẳng địa chính trị đã thêm nhiên liệu vào lửa. Trong một thông báo gấp, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố rằng Hoa Kỳ sẽ áp đặt mức thuế 100% lên tất cả các hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc bắt đầu từ ngày 1 tháng 11. Thị trường đã phản ứng ngay lập tức — cả thị trường truyền thống và crypto — khi các nhà giao dịch định giá cho cú sốc tiềm tàng đối với thương mại toàn cầu và tâm lý rủi ro. Bitcoin đã giảm mạnh trước khi ổn định ở trên các mức tâm lý chính, nhưng tâm lý driven by fear vẫn rất rõ ràng.
Các báo cáo hiện đang nổi lên rằng nhiều công ty và quỹ crypto đã hoàn toàn bị thanh lý, không thể đáp ứng các cuộc gọi ký quỹ trong suốt sự sụp đổ qua đêm. Dữ liệu on-chain cho thấy hàng trăm triệu trong các vị trí DeFi đã bị ép thanh lý, làm tăng thêm sự hỗn loạn trên thị trường. Bản đồ nhiệt thanh lý từ các nền tảng như Coinglass và Hyperliquid đã tiết lộ những sự xóa sổ đồng thời trên Binance, OKX, Bybit, và dYdX — một sự kiện hiếm có cho thấy quy mô rộng lớn của sự reset này.
Đối với nhiều người, khoảnh khắc này cảm thấy kỳ lạ giống như “Thứ Năm Đen” tháng 3 năm 2020 và sự sụp đổ do lệnh cấm khai thác của Trung Quốc vào tháng 5 năm 2021 — nhưng ở một quy mô lớn hơn nữa. Tuy nhiên, một số nhà phân tích lập luận rằng sự reset này, dù đau đớn như thế nào, có thể đánh dấu sự xả hết cuối cùng trước một động thái parabol. Với tâm lý ở mức sợ hãi cực độ và thanh khoản bị rút cạn, tiền thông minh dường như đang lén lút quay trở lại. Sự phát hành đột ngột $1B USDT hỗ trợ cho câu chuyện rằng các cá voi và các nhà đầu tư tổ chức đang chuẩn bị để tích lũy Bitcoin và các tài sản hàng đầu một lần nữa.
Trong lịch sử, những sự thanh lý hàng loạt như vậy đã phục vụ như là nền tảng cho những đợt tăng giá lớn, vì chúng thiết lập lại đòn bẩy, khôi phục sự cân bằng và loại bỏ những cơn sốt đầu cơ. Nếu mô hình này giữ vững, nửa sau của tháng Mười có thể trở thành một trong những khoảng thời gian bùng nổ nhất cho các thị trường crypto — phù hợp với câu chuyện “PumpTober” mà mọi người chờ đợi từ lâu.
Nhưng hiện tại, trọng tâm là sự sống sót và phục hồi. Nhiều nhà giao dịch đang chia sẻ những câu chuyện về sự thanh lý hoàn toàn — các tài khoản bị xóa sổ, những giấc mơ tan vỡ, và các danh mục đầu tư bị tàn phá. Các influencer đang kêu gọi sự bình tĩnh, nhắc nhở cộng đồng rằng những cú reset tàn nhẫn này là một phần của bản chất chu kỳ của thị trường crypto. “Họ muốn bạn nghĩ rằng PumpTober đã bị hủy,” một nhà giao dịch viết. “Nhưng khi nỗi sợ đạt đỉnh, đợt phục hồi tiếp theo sẽ bắt đầu.”
Khi cơn bão lắng xuống, tất cả ánh mắt đều đổ dồn vào mức hỗ trợ chính của Bitcoin khoảng $120,000 và các vùng thanh khoản tiếp theo. Nếu sự tích lũy tiếp tục trong những ngày tới, sự kiện này có thể ghi lại trong lịch sử như là khúc dạo đầu tàn nhẫn cho đợt tăng giá tiếp theo — một đợt có thể đẩy Bitcoin lên $150,000 và Ethereum vượt qua $8,000 như được dự đoán bởi một số nhà phân tích.
Hiện tại, các nhà giao dịch đang liếm vết thương, các sàn giao dịch đang xử lý khối lượng kỷ lục, và thị trường crypto đứng trên bờ vực của chương lịch sử tiếp theo — được hình thành trong sự thanh lý, tái sinh trong sự tích lũy.
