Lo ngại về tín dụng của các ngân hàng khu vực Mỹ đã gây ra một cuộc chuyển giao tài sản toàn cầu, các nhà đầu tư đang tái bố trí vốn của họ gần như đồng nhất.

Thị trường đang trong tình trạng hoảng loạn! Vào ngày 17 tháng 10, các thị trường tài chính toàn cầu bị bao phủ bởi cảm xúc tìm kiếm nơi trú ẩn mạnh mẽ.

Các ngân hàng khu vực của Mỹ liên tiếp rơi vào các vụ gian lận tín dụng, cộng với việc chính phủ Mỹ “ngừng hoạt động” kéo dài, đã hoàn toàn đánh bại sở thích rủi ro của các nhà đầu tư.

Các nhà đầu tư điên cuồng bán tháo tiền điện tử, cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác, chuyển sang đổ vào vàng, trái phiếu Mỹ và các nơi trú ẩn an toàn, Bitcoin một thời đã giảm hơn 5% và giảm xuống dưới 10.5 triệu đô la, trong khi giá vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục 4380 đô la/ounce.

---

01 Các tài sản rủi ro toàn cầu chịu tổn thất

Vào thứ Sáu tuần này, các tài sản rủi ro toàn cầu đã phải chịu một đợt bán tháo dữ dội, từ tiền mã hóa đến các thị trường chứng khoán Mỹ và châu Âu, đều không tránh khỏi sự rút lui hoảng loạn của nhà đầu tư.

Thị trường tiền mã hóa trở thành vùng chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, Bitcoin từng giảm hơn 5% và phá vỡ ngưỡng 105.000 USD, Ethereum giảm hơn 6%, BNB từng giảm hơn 12%.

Thậm chí còn bi kịch hơn là thị trường hợp đồng: trong vòng 24 giờ, hơn 300.000 nhà đầu tư bị thanh lý, với tổng giá trị thanh lý gần 1,2 tỷ USD, trong đó gần 80% là các vị thế mua bị thanh lý.

Điều này cho thấy phần lớn các nhà giao dịch đòn bẩy đã đánh giá sai xu hướng ngắn hạn của thị trường, mù quáng kỳ vọng tăng giá dẫn đến tổn thất nghiêm trọng.

Thị trường chứng khoán Mỹ và châu Âu cũng thể hiện sự yếu kém. Thị trường chứng khoán châu Âu giảm điểm toàn diện, chỉ số DAX Đức từng giảm hơn 2%, chỉ số FTSE 100 Anh từng giảm hơn 1,5%.

Các hợp đồng tương lai của ba chỉ số chứng khoán Mỹ cũng từng giảm mạnh, các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa bị tổn thương nặng nề, HUT 8 giảm hơn 11%, COINBASE giảm 4,5%.

02 Lo ngại về cổ phiếu ngân hàng

Ngọn lửa dẫn đến sự bất ổn thị trường lần này trực tiếp nhắm vào rủi ro tín dụng mà các ngân hàng khu vực Mỹ đang暴露.

Ngày 16 tháng 10, ngân hàng Zions Bancorp và Western Alliance Bancorp công bố việc cho vay vào các quỹ đầu tư vào các khoản vay thế chấp thương mại kém chất lượng đã bị gian lận.

Thông tin này đã khiến giá cổ phiếu hai ngân hàng này sụt giảm mạnh – Zions giảm 13%, Western Alliance giảm gần 11%.

Mặc dù Zions và Western Alliance chịu tổn thất tương đối nhỏ trong vụ gian lận, nhưng phản ứng trên thị trường chứng khoán lại mạnh mẽ hơn: vào thứ Tư, tổng giá trị vốn hóa thị trường của 74 ngân hàng lớn tại Mỹ đã sụt giảm hơn 100 tỷ USD.

CEO Morgan Stanley, Jamie Dimon, trong cuộc họp với các nhà phân tích đã viện dẫn 'lý thuyết gián điệp' để mô tả tình hình này: "Khi bạn thấy một con gián, có lẽ còn rất nhiều con khác đang ẩn náu."

Mike Mayo, chuyên gia phân tích ngân hàng tại Bank of America, cho biết: "Trong thời kỳ tín dụng nới lỏng, các vụ gian lận thường xảy ra nhiều hơn. Hiện tại, tình hình tín dụng tổng thể vẫn ổn, nhưng những vấn đề gần đây cần được cảnh giác hơn."

03 Ánh sáng tránh rủi ro của vàng

Trong bối cảnh các tài sản rủi ro toàn cầu chìm trong tuyệt vọng, vàng lại tỏa sáng rực rỡ, trở thành người hưởng lợi lớn nhất từ tâm lý hoảng loạn trên thị trường.

Vàng giao ngay tăng gần 3% vào thứ Tư tuần trước và vượt ngưỡng 4.300 USD/ounce, đến thứ Sáu tiếp tục tăng mạnh, đạt đỉnh 4.380,79 USD/ounce – lập kỷ lục cao mới.

Hiệu ứng tăng mạnh của vàng bắt nguồn từ nhu cầu tránh rủi ro trên thị trường gia tăng mạnh mẽ.

Anna Wu, chuyên gia chiến lược đa tài sản tại Van Eck Associates, cho biết: "Sự gia tăng giá trái phiếu chính phủ Mỹ là một cuộc chạy trốn vào tài sản an toàn. Khi những rủi ro liên quan đến tín dụng khiến sự bất ổn gia tăng đáng kể, có thể nói đây là một phản ứng vô thức."

Đồng thời, chỉ số đô la Mỹ giảm điểm, nhiều quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ủng hộ việc tiếp tục giảm lãi suất, tạo thêm động lực cho đà tăng của vàng.

04 Các tín hiệu cảnh báo bên trong thị trường

Ngoài rủi ro từ ngân hàng, thị trường tiền mã hóa cũng đã phát ra những tín hiệu giảm giá rõ ràng.

Chỉ số 'delta skew' trên thị trường quyền chọn Bitcoin đã tăng lên trên 10%, cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp đang mua quyền chọn bán với mức chiết khấu cao.

Chỉ số này vượt xa vùng trung tính từ -6% đến +6%, thường được xem là tín hiệu điển hình cho tâm lý thị trường tiêu cực.

Điều đáng lo ngại hơn là trong tuần qua, các miner Bitcoin đã gửi khoảng 51.000 BTC vào các sàn giao dịch, quy mô đạt mức cao nhất trong vài tháng gần đây.

CryptoQuant trong báo cáo cho biết: "Việc các miner chuyển Bitcoin từ ví dùng để lưu trữ hoặc khai thác sang sàn giao dịch thường cho thấy họ có thể đang chuẩn bị bán hoặc thực hiện phòng ngừa rủi ro."

Khi các miner bắt đầu bán ra, thị trường thường không có kết quả tốt.

05 Sự bất ổn chính trị làm gia tăng bất ổn thị trường

Việc chính phủ Mỹ tiếp tục 'ngưng hoạt động' đã làm gia tăng thêm sự bất định cho thị trường.

Ngày 16 tháng 10, Thượng viện Mỹ đã lần thứ 10 bỏ phiếu về dự luật tài trợ tạm thời, nhưng vẫn không đạt được sự thông qua.

Tính đến thời điểm này, việc chính phủ Mỹ 'ngưng hoạt động' từ ngày 1 tháng 10 đã kéo dài 17 ngày.

Do chính phủ 'ngưng hoạt động', Bộ Lao động Mỹ đã hoãn công bố báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và dữ liệu việc làm tháng 9.

Chủ tịch Fed Jerome Powell nói: "Chúng tôi sẽ không thể thu thập được các dữ liệu liên quan, đặc biệt là dữ liệu tháng 10. Nếu tình trạng 'ngưng hoạt động' kéo dài, họ sẽ không thể thu thập dữ liệu (và tình hình sẽ trở nên phức tạp hơn)."

Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Bessent, cảnh báo rằng việc chính phủ liên bang tiếp tục 'ngưng hoạt động' mỗi ngày gây ra tổn thất khoảng 15 tỷ USD cho nền kinh tế Mỹ.

06 Triển vọng tương lai

Trước tình hình phức tạp hiện nay, nhà đầu tư nên định hướng đầu tư như thế nào?

Ngắn hạn, biến động thị trường có thể tiếp tục. Eugene Leow, chuyên gia chiến lược lãi suất cấp cao tại DBS Bank, cho biết: "Do thiếu dữ liệu kinh tế chính thức, nhà đầu tư chú ý nhiều đến dòng tin tiêu cực và tăng cường đặt cược vào việc Fed nới lỏng chính sách. Chúng tôi vẫn cho rằng lợi suất Mỹ sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong ngắn hạn."

Vàng dự kiến sẽ duy trì xu hướng dao động tăng trong dài hạn. Về mặt kỹ thuật, sau khi vượt qua ngưỡng 4.200 USD, mục tiêu tiếp theo của vàng là vùng 4.400 USD.

Đối với nhà đầu tư tiền mã hóa, việc kiểm soát rủi ro đòn bẩy là điều cực kỳ quan trọng. Trong bối cảnh biến động cao hiện nay, nên kiểm soát chặt chẽ tỷ lệ đòn bẩy, tránh để tái diễn thảm kịch 300.000 người bị thanh lý chỉ trong một ngày.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) trong báo cáo ổn định tài chính toàn cầu định kỳ 6 tháng đã viết: "Các mô hình định giá cho thấy giá tài sản rủi ro hiện đã cao hơn rất nhiều so với cơ bản, làm tăng khả năng xảy ra điều chỉnh hỗn loạn khi có cú sốc tiêu cực."

Báo cáo này chỉ ra rằng giá trị thị trường chứng khoán và tín dụng doanh nghiệp 'đã bị kéo giãn quá mức', và nếu lợi nhuận kỳ vọng không đủ để hỗ trợ mức định giá cao, có thể xảy ra 'sự điều chỉnh đột ngột và dữ dội'.

---

Sự hoảng loạn trên thị trường giống như một cơn bão, cuốn phăng khắp các lĩnh vực từ tiền mã hóa đến ngành ngân hàng truyền thống. Sự sụt giảm mạnh của Zions và Western Alliance khiến nhà đầu tư nhớ lại những nỗi sợ hãi cổ xưa về sự lây lan trong hệ thống tài chính – khi nền tảng tín dụng xuất hiện kẽ nứt, không có thị trường nào thực sự có thể đứng ngoài vòng xoáy.

Giá vàng vượt qua ngưỡng 4.380 USD, lập kỷ lục cao mới, cho thấy trong làn sóng tránh rủi ro toàn cầu này, nhà đầu tư đang tìm kiếm một nơi an toàn một cách cấp bách.