Ở khắp mọi nơi bạn nhìn, mọi người đang la hét rằng việc cắt giảm lãi suất của Fed sẽ khởi động một mùa altcoin khổng lồ. Nhưng nếu bạn nhìn kỹ vào các biểu đồ, câu chuyện phức tạp hơn nhiều.
Vào năm 2024, việc cắt giảm lãi suất đầu tiên đã mang lại một đợt tăng giá thị trường mạnh mẽ - kiểu chuyển động mà mọi người đều thích gọi là khởi đầu của một chu kỳ mới. Nhưng đến tháng 9, sự phấn khích đó đã biến thành một đợt bơm và xả cổ điển, khiến nhiều nhà đầu tư bị mắc kẹt ở đỉnh. Đó là một làn sóng lạc quan ngắn ngủi, không phải là khởi đầu của sự tăng trưởng bền vững.
Rồi tháng 11 đến. Chiến thắng bầu cử của Trump đã thắp lên một ngọn lửa khác. Ethereum (ETH) đã tăng nhanh chóng - chủ yếu do chính trị hơn là các yếu tố cơ bản thực sự. Trong một khoảnh khắc, có cảm giác như động lực đã trở lại. Nhưng tháng 12 đã chứng minh điều ngược lại. Đợt tăng giá đã phai nhạt thành một sự điều chỉnh kéo dài tám tháng, và ETH đã giảm hơn 60% trước khi ổn định trở lại.
Bây giờ, khi chúng ta đi sâu vào năm 2025, động lực đã trở lại — nhưng lịch sử cho thấy một sự điều chỉnh khác có thể xảy ra vào khoảng tháng 9, có thể khoảng 15–20%. Không phải là một cú sụp đổ, mà là một sự điều chỉnh thị trường lành mạnh.
Ngay cả sau tất cả điều đó, ETH vẫn mạnh — tăng hơn 60% kể từ lần cắt lãi suất đầu tiên. Nhưng đây là sự thật quan trọng: cắt lãi suất không phải là phép thuật. Chúng thường xảy ra khi nền kinh tế đang hạ nhiệt, không phải đang nóng lên. Tính thanh khoản thay đổi, nhưng nó không phải lúc nào cũng mở rộng — nghĩa là sự cứu trợ có thể đến, nhưng hiếm khi trơn tru hoặc có thể dự đoán.
Cuối tuần này càng thêm không chắc chắn — với thời hạn thuế quan Trump–Xi đang tới gần. Một tuyên bố, một động thái chính sách bất ngờ, hoặc thậm chí một tiêu đề đơn lẻ có thể làm thay đổi tâm lý thị trường qua đêm.
Vì vậy, trong khi mạng xã hội có thể gọi đây là sự khởi đầu của một mùa alt mới, lịch sử nhắc nhở chúng ta cần giữ vững. Cắt lãi suất có thể kích hoạt các đợt tăng giá — nhưng chúng cũng có thể báo hiệu rằng tính thanh khoản đang mỏng đi và nền kinh tế thực đang chậm lại.
Crypto di chuyển nhanh, nhưng vĩ mô vẫn điều khiển bánh xe.
