Một trong những trường hợp sốc gần đây nhất trong thế giới DeFi: stablecoin deUSD, phát hành bởi Elixir Network, đã mất gần như toàn bộ sự gắn kết với đô la sau khi người cho vay chính của nó, Stream Finance, chịu thiệt hại khoảng $93 triệu.


Gần 65% dự trữ deUSD ($68 triệu) đã liên quan đến khoản vay Elixir → Stream.

🔍 Cơ chế sụp đổ

  1. Stream Finance đã thông báo ngừng tiếp nhận tiền gửi và rút tiền sau khi phát hiện mất mát hơn $93 triệu.

  2. Điều này đã dẫn đến việc vỡ nợ lớn trong mạng lưới tín dụng: nghiên cứu cho thấy rằng hơn $284 triệu nghĩa vụ tín dụng đã liên quan đến Stream thông qua các giao thức khác nhau.

  3. Thị trường đã phản ứng: deUSD, cũng như các đồng đô la tổng hợp liên quan và tài sản tín dụng — đã giảm mạnh về giá, đã depeg*.

🧠 Điều này có nghĩa là gì đối với cộng đồng Web3

  • Stablecoin ≠ đảm bảo. Dự trữ có thể liên quan đến các khoản vay rủi ro.

  • Khi “cánh” của mạng lưới DeFi (như Stream) sụp đổ — đó không chỉ là vấn đề của một đồng tiền, mà là rủi ro hệ thống tiềm tàng.

  • Kiểm tra dự trữ và sự minh bạch — là tiêu chí chính trong việc đánh giá stablecoin hoặc giao thức.

✅ Bài học và kiểm tra

  • Nếu stablecoin có một phần lớn dự trữ liên quan đến một nền tảng hoặc khoản vay — đó là rủi ro tập trung.

  • Sự thiếu rõ ràng trong lộ trình thanh toán sau khi vỡ nợ — cờ đỏ.

  • “Rủi ro thấp” và “lợi suất cao liên tục” thường có thể có nghĩa là rủi ro cấu trúc hoặc độ không minh bạch.


🔔 Đăng ký để ngay lập tức thấy khi có những chuyển động không chỉ là giá cả trong thế giới tiền điện tử, mà là những khoảnh khắc then chốt — và chúng ảnh hưởng đến quyết định của bạn như thế nào.

—-

* Cụm từ «depeg» (tiếng Anh: depegged) — là một thuật ngữ trong crypto, mô tả khoảnh khắc khi stablecoin không còn tương ứng với giá cố định của nó, thường là $1.

👉 Nói đơn giản:

Các stablecoin (ví dụ: USDT, USDC, DAI, deUSD, v.v.) phải được «gắn» (pegged) với một tài sản nhất định — thường là với đồng đô la Mỹ.

Khi có điều gì đó không ổn (khủng hoảng thanh khoản, mất lòng tin, vấn đề với dự trữ), đồng tiền có thể giảm giá đột ngột xuống dưới $1.

Khi đó người ta nói: «stablecoin đã depeg», tức là mất liên kết với đồng đô la.

📉 Ví dụ:

  • Nếu USDC giao dịch ở mức $0,99 — đó là một sai lệch nhỏ, tạm thời.

  • Nhưng nếu giá giảm xuống $0,60 hoặc thậm chí $0,02, như đã xảy ra với deUSD — đó đã là một sự depeg hoàn toàn (mất «peg»).

💡 Có thể hình dung điều này như một tình huống, khi con tàu (stablecoin) đã bị rời khỏi neo (liên kết với $1) và trôi vào đại dương tự do — nơi nào thị trường dẫn dắt, nơi đó nó sẽ trôi đi.

#deUSD #StablecoinCrisis #defi #cryptoeducation