Động lực của Phố Wall đang bị nứt. Sau nhiều tháng hưng phấn do AI thúc đẩy, thị trường chứng khoán Mỹ đang phải đối mặt với một liều thuốc thực tế khó chịu — các gã khổng lồ công nghệ giảm giá, dữ liệu việc làm yếu kém, và sự thèm muốn rủi ro đang phai nhạt.
Ngành AI đang mất đà
Thương mại AI từng không thể phá vỡ đang mất sức mạnh. Nvidia, AMD và Palantir đều giảm khi các nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ về những định giá quá cao.
Ngay cả động thái của SoftBank khi bán toàn bộ cổ phần Nvidia trị giá 5.8B USD cũng đã gây chấn động trên thị trường — một dấu hiệu táo bạo cho thấy tiền lớn đang chốt lời.
Các tên tuổi AI đã dẫn dắt cuộc tăng trưởng năm 2025. Bây giờ, họ đang dẫn dắt sự giảm giá.
Vết nứt trên thị trường lao động mở rộng
Trên mặt trận vĩ mô, thị trường lao động Mỹ đang cho thấy sự căng thẳng. Các nhà tuyển dụng đã công bố hơn 153.000 đợt cắt giảm việc làm trong tháng 10 — tháng 10 tồi tệ nhất kể từ năm 2003.
Việc đóng băng tuyển dụng đang lan rộng, và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đang tăng lên.
Thêm vào đó là việc chính phủ liên bang đang đóng cửa, trì hoãn các công bố dữ liệu quan trọng — và các nhà giao dịch bị để lại trong tình trạng mù mờ.
Tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng
Nasdaq ghi nhận sự sụt giảm hàng tuần mạnh nhất kể từ tháng 4, khi sự yếu kém của công nghệ kéo các chỉ số rộng hơn xuống.
Lợi suất trái phiếu giảm khi các nhà giao dịch phòng ngừa cho sự tăng trưởng chậm lại, trong khi cược cắt giảm lãi suất của Fed bắt đầu tăng trở lại.
Ngay cả các vị thế bán khống trên Nasdaq cũng tăng lên hàng tỷ, cho thấy sự chuyển đổi rõ rệt từ lạc quan sang phòng thủ.
Bức tranh lớn hơn
Thị trường đang bước vào giai đoạn chuyển tiếp. Câu chuyện AI đã thúc đẩy những lợi nhuận lớn giờ đây đối mặt với bài kiểm tra thực sự đầu tiên.
Nếu dữ liệu việc làm tiếp tục suy yếu và hướng dẫn doanh nghiệp kém đi, bước tiếp theo có thể thuộc về các cổ phiếu giá trị, phòng thủ và nơi trú ẩn an toàn — không phải những cổ phiếu tăng trưởng mạnh.
Điểm mấu chốt
Thị trường chứng khoán Mỹ đang điều chỉnh lại.
Sự phấn khích về AI gặp thực tế lao động — và cho đến khi các yếu tố cơ bản bắt kịp, sự biến động có thể trở thành điều bình thường mới.
📉 Tiền thông minh đang theo dõi:
Lợi nhuận và hướng dẫn về AI
Dữ liệu lao động và lạm phát (sau khi ngừng hoạt động)
Tông điệu của Fed về việc cắt giảm lãi suất