Trong hai tuần qua, tôi đã theo kịp nhịp độ của Morpho, cảm nhận trực quan là “sản phẩm và phân phối cùng tăng tốc”. Chính thức, Vaults V2 đã được thiết kế thành một bộ tiêu chuẩn, bất kỳ ai cũng có thể tạo ra kho tiền mà không cần quản lý, phân bổ quỹ theo quy tắc vào bất kỳ phiên bản hiện tại hoặc tương lai nào của giao thức Morpho, vai trò và quyền hạn được phân chia rất rõ ràng, lộ trình thoát cũng được ghi trong hợp đồng, điều này tương đương với việc đưa tính chắc chắn của “có thể rút tiền thành công hay không” vào cấp độ sản phẩm. Đối với người cho vay, điều này có nghĩa là nguồn lợi nhuận và cấu trúc phí dễ hiểu hơn; đối với người vay, các thông số và ranh giới quản lý rủi ro có thể nhìn thấy trước khi tham gia.
Phân phối ở đây cũng đang mở rộng cửa ngõ. Coinbase đã công bố cho vay USDC do Morpho điều động, tạo thành vòng khép kín với khoản vay thế chấp tiền điện tử của nó, người dùng hoàn thành toàn bộ quy trình “gửi - tính lãi - thế chấp - vay - hoàn trả” trên cửa ngõ quen thuộc, trong khi nền tảng vẫn là logic kho có thể kiểm toán trên chuỗi, con đường DeFi “trải nghiệm tuân thủ ở phía trước + giao thức mở ở phía sau” này, đã nâng cao khả năng tiếp cận và khả năng thoát ra.
Điều đáng chú ý hơn là việc triển khai thí điểm của các ngân hàng. SG-FORGE đã công bố chọn Morpho làm mẫu hạ tầng cho vay DeFi của stablecoin tuân thủ MiCA, tách biệt việc tạo lập thị trường và quản lý rủi ro cho các đối tác chuyên nghiệp, đồng thời cho phép người quản lý kho thực hiện việc quản lý tài sản, lần đầu tiên quản lý nợ và tài sản của ngân hàng diễn ra trên chuỗi với “hạ tầng mở + quyền hạn tuân thủ”, đây là một lợi ích rõ ràng cho việc giảm chi phí nợ ổn định và tài sản thực (RWA) trong dài hạn.
Mặt bên sinh thái của “tự động hóa” cũng đang nổi lên. KPK đã ra mắt kho tự động hóa dựa trên đại lý, biến việc cân bằng lại, kích hoạt quản lý rủi ro và bảo vệ thanh khoản thành các quy tắc có thể kiểm toán, tránh được sai lệch thực hiện do việc di chuyển thủ công; trong khi Morpho cung cấp SDK đi kèm, đóng gói mô hình dữ liệu, diễn tập và giao dịch đóng gói (Bundler), giao diện phía thứ ba gần như “sẵn sàng sử dụng”, đó là lý do gần đây chúng ta thấy các cửa ngõ mới liên tục được ra mắt.
Xét từ nền tảng cơ bản, đội ngũ đã liên tục công bố các chỉ số và câu chuyện quan trọng trong “Effect” hàng tháng, các mốc từ tháng Chín đặc biệt dày đặc: Vaults V2 chính thức phát hành, các ngân hàng có hệ thống quan trọng toàn cầu tham gia, việc cho vay DeFi của Coinbase đã ra mắt, toàn bộ chuỗi “sản phẩm - tổ chức - phân phối” đã được thắp sáng; Tháng Mười, thông tin tiếp tục nhấn mạnh tốc độ của các tổ chức và RWA trong việc chạy chiến lược lợi nhuận đòn bẩy trên chuỗi, cho thấy phía cầu đã xuất hiện nhu cầu vay thực sự và phân bổ tài sản. Đánh giá trực quan của tôi là Morpho bây giờ giống như “nền tảng cho lợi nhuận và tín dụng”, chứ không chỉ là một giao thức cho vay đơn lẻ.
Lợi ích trực tiếp đối với người dùng thông thường rất cụ thể: Đầu tiên, việc không quản lý và hoàn trả gốc của Vaults V2 đã biến “liệu có thể thoát ra vào lúc cực đoan” thành sự thật có thể xác minh, không cần dựa vào lời hứa miệng; Thứ hai, cửa ngõ phía trước đã mở rộng từ ứng dụng của riêng mình sang sàn giao dịch và ví, với ít chữ ký hơn, con đường ngắn hơn, trải nghiệm giống như ngân hàng trực tuyến hơn; Thứ ba, kho tự động hóa và định tuyến ý định đã đặt “kết quả mà tôi muốn” lên hàng đầu, giảm thiểu thuật ngữ và chi phí thử nghiệm. Đối với các tổ chức, phân công vai trò và yếu tố trần khiến quản lý rủi ro trở nên có thể định lượng hơn, kết hợp với SDK tích hợp nhanh chóng, các dự án thí điểm có thể nhanh chóng vượt qua để vào sản xuất.
Nếu bạn đã chuẩn bị để bắt tay vào, lời khuyên của tôi là hãy bắt đầu với một kho tiền bảo thủ nhỏ bằng stablecoin, thiết lập “đường cơ sở thoát ra”, xác nhận thời gian xử lý, chi tiết chi phí và việc hoàn trả có diễn ra trơn tru hay không; sau đó sử dụng một phần nhỏ tài sản biến động để thế chấp vay, quan sát độ khỏe dưới các biến động khác nhau; sau đó hãy xem xét việc chuyển một khoản tiền vào bên có thời hạn cố định, so sánh chi phí ròng và lợi suất ổn định. Khi bạn hoàn thành ba bước này, hãy kết nối với cửa ngõ phía trước mà bạn thường sử dụng, chọn bên có bước giao dịch ít nhất và cảnh báo quản lý rủi ro rõ ràng nhất, cuối cùng dựa trên báo cáo tháng chính thức và bảng điều khiển quản trị để điều chỉnh trọng số, đặt “đường cong dài hạn ổn định” lên trước “tỷ suất cao hơn”.
@Morpho Labs 🦋 $MORPHO #Morpho
