Nếu bạn nhìn vào các trang đầu của các trang web tiền điện tử, bạn sẽ thấy các sàn giao dịch và các ứng dụng lấp lánh.
Nhưng nếu bạn nhìn vào cách kết nối—sự chuyển động thực sự của tiền giữa các tổ chức—bạn bắt đầu thấy một mẫu hình. Một mạng nhện.
Và ngồi ở trung tâm của cái mạng đó là Morpho.
Kết nối các Điểm
Hãy xem thời gian của tháng 11 năm 2025:
Coinbase: Ra mắt việc vay ETH cập nhật. Được hỗ trợ bởi Morpho.
Crypto.com: Cải cách chương trình "Kiếm" của mình cho những cá nhân có giá trị tài sản ròng cao. Tìm kiếm lợi suất từ Morpho.
Anchorage Digital: Người giữ tài sản thể chế hàng đầu thông báo hợp tác với các giao thức staking thanh khoản dựa vào Morpho để tận dụng.
Societe Generale: Sử dụng Morpho cho tính thanh khoản stablecoin.
Nhà Vua "Nhãn Trắng"
Morpho đã trở thành giải pháp cho vay "Nhãn Trắng" hiệu quả cho ngành công nghiệp.
Các tổ chức như Coinbase và Anchorage không muốn xây dựng các giao thức cho vay của riêng họ từ đầu. Điều đó quá rủi ro (tấn công hợp đồng thông minh) và quá tốn kém (thuê kỹ sư solidity).
Thay vào đó, họ đã chuyển giao rủi ro và công nghệ cho Morpho.
Tại sao Đây là một Hào Vệ
Điều này tạo ra một hào vệ thủ công mà không thể xuyên thủng.
Nếu một đối thủ mới ra mắt vào ngày mai, họ có thể sao chép mã của Morpho. Nhưng họ không thể sao chép sự Tin Cậy và các Tích Hợp.
Khi Coinbase kết nối hệ thống nội bộ của mình với Morpho, họ sẽ không chuyển sang một giao thức mới chỉ để tiết kiệm 0.1%. Chi phí chuyển đổi quá cao.
Morpho đã đạt được "Khóa Nhà Cung Cấp" với những người chơi lớn nhất trong lĩnh vực.
Khoảng cách định giá
Thị trường hiện tại định giá Morpho như một "Ứng dụng DeFi."
Nhưng dựa trên những tích hợp này, nó nên được định giá là "Hạ tầng B2B" (Doanh nghiệp với Doanh nghiệp).
Các công ty hạ tầng (như Chainlink hoặc The Graph) thường yêu cầu mức phí cao khổng lồ vì chúng là cần thiết cho sự tồn tại của ngành.
Cơ hội
Hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ không nhận thấy sự chấp nhận B2B này vì nó diễn ra sau cánh cửa đóng kín và thông qua các tích hợp API, không phải trên Twitter.
Khi các tổ chức này công khai thông báo sự phụ thuộc hoàn toàn vào Morpho trong các báo cáo hàng quý của họ, mã thông báo sẽ đã được định giá lại.
Chúng ta đang ở trong "Khu Vực Tích Lũy" của Ngân hàng Bóng.