DAO Treasuries—cỗ máy tài chính của quản trị phi tập trung thường được ca ngợi vì kích thước của chúng, nhưng sự thật là, hàng tỷ tài sản chỉ đang ngồi đó không hoạt động. Nếu kho bạc của bạn là một nơi lưu trữ giá trị tĩnh, bạn không chỉ bỏ lỡ lợi suất; bạn đang tích cực mất đi sức mua do lạm phát và chi phí cơ hội.
Đây là nơi Morpho Protocol xuất hiện. Đây không phải là một nền tảng cho vay mới; nó là một lớp tối ưu hóa được xây dựng trên các giao thức đã được thiết lập như Aave và Compound. Kiến trúc P2P-to-Pool độc đáo này cho phép vốn tìm thấy các tỷ lệ tốt nhất có sẵn, đồng thời tận dụng tính thanh khoản sâu và an ninh đã được kiểm toán của các giao thức cơ sở.
Chúng tôi đã phân tích ba chiến lược cụ thể và chuyên nghiệp để ngăn chặn sự suy giảm không hoạt động đó và biến quỹ của bạn thành một tài sản hiệu suất cao. Đây là cách bạn hiện thực hóa quỹ của mình với độ chính xác toán học.
Trường hợp sử dụng 1: Định tuyến Thanh khoản Ngắn hạn cho Stablecoins
Cơ hội cơ bản nhất, nhưng thường bị bỏ qua, là tối đa hóa lợi suất stablecoin. Một DAO truyền thống có thể đơn giản gửi USDC vào Aave. Morpho tự động định tuyến thanh khoản này đến một khoản vay P2P nếu một người vay sẵn sàng trả một mức lãi suất hơi cao hơn, hoặc quay lại hồ bơi Aave nếu không. Quy trình này diễn ra một cách liền mạch và không cần giám sát.
• Chiến lược: Gửi tranche stablecoin của quỹ của bạn (ví dụ, USDC, DAI) vào một Thị trường Tối ưu hóa Morpho.
• Toán mẫu: Nếu tỷ lệ Aave cơ bản là 3,0% APY, tỷ lệ tối ưu hóa P2P của Morpho có thể đẩy điều này lên trung bình 3,4% APY. Đối với một tranche 50M USDC, đó là một lợi suất thêm 0,4%, hoặc thêm $200,000 mỗi năm trong alpha thuần, không hoạt động.
• Ưu điểm: Thêm rủi ro tối thiểu (vẫn tận dụng hệ thống thế chấp/thanh lý của Aave), hiệu quả vốn cao và không có chi phí hoạt động.
• Nhược điểm: Lợi suất là biến đổi và phụ thuộc vào nhu cầu khớp P2P.
Trường hợp sử dụng 2: Tiếp xúc LST hiệu quả & Tích lũy lợi suất
Token Staking Thanh khoản (LST) như stETH là một nguyên liệu chính trong quỹ, nhưng lợi suất của chúng có thể được tối ưu hóa hơn nữa. Các DAO thường muốn tiếp xúc với ETH trong khi giảm thiểu sự khác biệt so với lợi suất LST cơ bản. Morpho cho phép LST được sử dụng làm tài sản thế chấp cho một khoản vay stablecoin, có thể được sử dụng cho thanh khoản ngắn hạn, tạo ra một vòng lợi suất hiệu quả về vốn.
• Chiến lược: Sử dụng stETH làm tài sản thế chấp trên Morpho và vay một lượng nhỏ stablecoin. Điều này cho phép stETH của bạn tiếp tục kiếm lợi suất staking trong khi các stablecoin đã vay được sử dụng cho các chi phí hoạt động hoặc lợi suất ngắn hạn.
• Cải thiện KPI: Lợi suất staking stETH truyền thống có thể khoảng ~3,5%. Bằng cách sử dụng nó làm tài sản thế chấp với tỷ lệ Cho vay so với Giá trị (LTV) bảo thủ 30% trên Morpho, khoản vay stablecoin có thể được định tuyến đến một thị trường stablecoin Morpho có lợi suất cao riêng biệt (3,4% APY). Bạn đang thực sự kiếm được hai lợi suất trên cùng một tài sản cơ bản (staking + chênh lệch vay/cho vay ròng).
• Ưu điểm: Sử dụng một tài sản quỹ cốt lõi (stETH) mà không cần bán nó, tạo ra một lớp đòn bẩy hiệu quả.
• Nhược điểm: Giới thiệu rủi ro thanh lý nếu giá của stETH giảm đáng kể. Cần giám sát tích cực hoặc dựa vào một Kho được quản lý rủi ro.
Trường hợp sử dụng 3: Các ưu đãi ghép và Thanh khoản Thuộc về Giao thức (POL)
Đối với các DAO tập trung vào sức khỏe của token của chính họ, Morpho có thể là một công cụ mạnh mẽ để triển khai Thanh khoản Thuộc về Giao thức (POL). Thay vì chỉ giữ các token, một DAO có thể sử dụng Morpho để tạo ra một vòng lặp thuận lợi hỗ trợ thanh khoản sâu của token gốc trong khi cũng tạo ra một dòng lợi suất thứ cấp, bền vững.
• Chiến lược: Triển khai một phần quỹ vào một Kho Morpho được thiết kế cho các cặp token, thường liên quan đến token quản trị gốc. Đây là nơi đổi mới của Morpho trong các ưu đãi thanh khoản tỏa sáng, thường sử dụng các cơ chế như Merkl để phân phối phần thưởng một cách chính xác hơn.
• Kịch bản Thực tế: Một DAO có thể ghép token gốc của họ (TKN) với WETH và triển khai điều này như một thanh khoản. Các cơ chế ưu đãi đặc biệt của Morpho đảm bảo thanh khoản sâu và vốn được sử dụng hiệu quả để giảm độ trượt giá cho các nhà giao dịch, điều này là một chiến thắng lớn cho sức khỏe thị trường.
• Ưu điểm: Cải thiện tính thanh khoản của thị trường token gốc, giảm độ trượt giá và là phương pháp sử dụng vốn hiệu quả hơn để duy trì độ sâu của thị trường so với việc gửi tiền vào sàn giao dịch tĩnh và tập trung.
• Nhược điểm: Tiếp xúc với Mất mát Không tạm thời (IL) là một yếu tố chính; chiến lược này yêu cầu giám sát chính quyền rất tích cực và quản lý tham số rủi ro.
🏛️ Lợi thế Quản trị: Từ Bỏ phiếu đến Xác thực
Chọn một chiến lược trên Morpho không chỉ là bỏ phiếu cho một thị trường mới; đó là về việc xác thực một cách tiếp cận tinh vi, dựa trên máy móc để bảo vệ sức khỏe quỹ. Những cân nhắc chính trong quản trị là:
1. Lựa chọn Tham số Rủi ro: Các Kho Morpho hoặc thị trường P2P nào mà DAO whitelist? Đây là nơi các nhà quản lý rủi ro chuyên nghiệp và chính quyền đóng một vai trò quan trọng, thiết lập các tài sản thế chấp và LTV chấp nhận được.
2. Phụ thuộc vào Oracle: Tất cả các khoản cho vay chỉ an toàn như nguồn cung giá của nó. Chính quyền phải đảm bảo các thị trường được phê duyệt sử dụng các oracle mạnh mẽ, đã được thử nghiệm.
(Hãy tưởng tượng một infographic ở đây cho thấy một thanh 'Trước' tĩnh là 3.00% và một thanh 'Sau' tăng lên 3.40%, thể hiện trực quan sự khác biệt $40,000.)
Morpho di chuyển kim từ việc giữ tài sản thụ động đến việc tối ưu hóa từng phần trăm. Nó biến quỹ của bạn từ một kho thành một tổ chức tài chính hoạt động.
Thế giới phi tập trung đòi hỏi một cơ sở hạ tầng tài chính không bao giờ ngủ. Morpho cung cấp độ chính xác toán học và an ninh để thực hiện điều đó.
Bottleneck hoạt động lớn nhất mà bạn đang gặp phải trong việc quản lý quỹ DAO của bạn là gì?
@Morpho Labs 🦋 #Morpho $MORPHO
#Web3Education #cryptoeducation #TreasuryManagement #ArifAlpha