Thị trường tiền điện tử trở lại ở điểm quan trọng. Sau một đợt tăng giá lớn trong nửa đầu năm 2025 đã đẩy Bitcoin lên mức cao nhất mọi thời đại $125.000 và altcoin tăng hàng trăm phần trăm, giờ đây thị trường đang chịu áp lực mạnh. BTC giảm trở lại khu vực $107.000 và thậm chí đã thử nghiệm $80,000, gây ra lo ngại: liệu đợt tăng giá năm 2025 đã kết thúc?
Tuy nhiên, bối cảnh năm 2025 không giống như các chu kỳ trước. Lần đầu tiên trong lịch sử tiền điện tử, việc chấp nhận từ các tổ chức và hạ tầng quy định toàn cầu đang ở giai đoạn trưởng thành — tạo ra cơ hội rằng đợt tăng giá này không nhất thiết phải theo mô hình cổ điển của việc đỉnh điểm rồi giảm mạnh, mà có thể tiếp tục theo hình thức có cấu trúc hơn.
Bài viết này phân tích sâu về tình hình thị trường hiện tại, lý do giảm giá, và cách dòng vốn từ các tổ chức có thể kéo dài đợt tăng giá đến năm 2026.
Điều gì đang xảy ra trên thị trường? Tại sao Bitcoin lại điều chỉnh?
Sau khi chạm mức ATH ở $125.000, Bitcoin đã trải qua áp lực bán đáng kể. Một số yếu tố khiến việc điều chỉnh xảy ra:
1. Căng thẳng địa chính trị: Trump vs Xi
Sự không chắc chắn giữa chính sách kinh tế của Donald Trump và phản ứng dữ dội từ Trung Quốc đã gây áp lực lên thị trường toàn cầu. Tâm lý risk-off khiến thanh khoản rút khỏi các tài sản biến động — bao gồm cả crypto.
2. Tính thanh khoản 'ở dưới' và được các cá voi tận dụng
Dữ liệu on-chain cho thấy rằng các bể thanh khoản thanh lý tập trung ở mức thấp ($108k → $102k). Các nhà tạo lập thị trường tận dụng khu vực này để 'quét' thanh khoản trước khi xây dựng vị thế mới.
Đây là mô hình cổ điển trong chuyển động của Bitcoin: dọn dẹp thanh khoản trước khi tiếp tục xu hướng lớn.
3. FOMO quá cao
Trong hai tháng qua, số lượng địa chỉ mới BTC đạt mức cao kỷ lục. Nhiều nhà đầu tư bán lẻ đã tham gia vào đỉnh cao hưng phấn sau halving. Khi BTC giảm xuống dưới $110k, việc bán tháo đã làm sâu sắc thêm sự điều chỉnh.
Đợt tăng giá đã kết thúc chưa? Chưa chắc
Mặc dù việc điều chỉnh có vẻ sắc nét, hầu hết các chỉ số vĩ mô và on-chain cho thấy đợt tăng giá 2025 chưa kết thúc, mà chỉ đang bước vào giai đoạn tái tích lũy.
Dưới đây là lý do:
1. Giá thực tế & Tỷ lệ MVRV vẫn trong vùng tăng giá
Bitcoin vẫn giữ vững trên mức giá thực tế, dấu hiệu cho thấy cấu trúc thị trường tăng giá vẫn còn mạnh.
Tỷ lệ MVRV cũng chưa vào vùng định giá quá mức cực đoan như năm 2017 hoặc 2021.
2. Dự trữ sàn giao dịch giảm
Số lượng BTC trên sàn giao dịch đạt mức thấp nhất trong 5 năm. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư thích giữ hơn là bán.
3. Thợ đào không bán quá mức
Sau halving 2024, chi phí hoạt động tăng — nhưng các thợ đào cho thấy mô hình tích lũy, không phải capitulation.
4. Tỷ lệ tài trợ đã bình thường
Đòn bẩy quá mức đã bị đánh bật hoàn toàn trong suốt quá trình điều chỉnh, làm sạch thị trường và chuẩn bị cho cuộc phục hồi tiếp theo.
Áp dụng từ các tổ chức: Yếu tố quyết định kéo dài đợt tăng giá
Khác với chu kỳ tăng giá trước đó, chu kỳ 2025 có 'người cứu rỗi lớn': nhu cầu từ các tổ chức vẫn chưa hề chậm lại.
1. ETF Bitcoin và Ethereum vẫn nhận được dòng vốn lớn
ETF BTC dựa trên spot ở Mỹ, Hàn Quốc, và Brazil vẫn ghi nhận dòng vốn hàng tỷ đô la.
ETF Ethereum đã vượt qua quy định ở châu Âu và Singapore, mở ra cánh cửa cho các tổ chức tài chính toàn cầu.
Các tổ chức như BlackRock, Fidelity, JPMorgan, HSBC, và Standard Chartered hiện đang tích cực quản lý các sản phẩm crypto cho khách hàng của họ.
Trong khi dòng vốn ETF vẫn tích cực, đợt tăng giá vẫn có 'nhiên liệu'.
2. Token hóa Tài sản (RWA) bước vào giai đoạn áp dụng thực tế
Các ngân hàng lớn đã token hóa:
trái phiếu kho bạc,
bất động sản,
khoản vay thương mại,
thậm chí là tín dụng carbon.
RWA giờ đây trở thành câu chuyện lớn nhất sau AI, và được dự đoán sẽ đạt $10 nghìn tỷ tài sản được token hóa vào năm 2030.
Blockchain như Solana, Ethereum, Polygon, Avalanche, và—gần đây—Bitcoin thông qua LBTC, cũng tham gia vào dòng chảy lớn này.
3. Các công ty Fortune 500 tham gia Web3
2025 sẽ trở thành năm mà việc áp dụng của các công ty lớn thực sự tăng đáng kể:
Starbucks, Grab, và Adidas mở rộng chương trình khách hàng thân thiết dựa trên blockchain.
Microsoft, Meta, và OpenAI tham gia vào việc tích hợp AI + blockchain.
Các công ty logistics như Maersk và DHL sử dụng blockchain cho chuỗi cung ứng.
Càng nhiều công ty áp dụng crypto rails, làn sóng vốn càng lớn vào.
4. Quỹ Tài sản Quốc gia bắt đầu tham gia vào crypto
Một số quốc gia ở châu Á và Trung Đông sử dụng crypto như một phương pháp đa dạng hóa tài sản.
Quỹ SWF với hàng trăm tỷ đô la hiện đang nắm giữ Bitcoin và ETH trong danh mục dài hạn.
5. Quy định về stablecoin đã thành công trong việc thúc đẩy vốn mới
Quy định về stablecoin (GENIUS Act, EU MiCA, Singapore PS Act) tạo ra sự chắc chắn cho các tổ chức toàn cầu.
Kết quả:
nguồn cung stablecoin lại tăng lên > $200 tỷ,
tính thanh khoản toàn cầu tăng lên,
giao dịch tiền điện tử trở nên năng động và ổn định hơn.
Kịch bản có thể xảy ra trong 3–6 tháng tới
🟡 Kịch bản 1: Đợt tăng giá tiếp tục (Có khả năng)
BTC trở lại phục hồi lên >$115k
ETH di chuyển về phía $6.500
Mùa altcoin giai đoạn 2 bắt đầu
Được củng cố bởi dòng vốn ETF và câu chuyện từ các tổ chức.
🔴 Kịch bản 2: Tích lũy lâu dài
BTC di chuyển ngang giữa $80k–$98k cho đến đầu năm 2026.
Các yếu tố có thể kích hoạt giai đoạn này:
đình trệ của chính phủ Mỹ,
các hành động bán lớn từ thợ đào,
các chính sách lãi suất chặt chẽ hơn.
⚫ Kịch bản 3: Điều chỉnh sâu hơn
Nếu xảy ra leo thang địa chính trị lớn, BTC có thể thử nghiệm vùng thanh khoản chính ở $75K–$80K, nhưng cấu trúc tăng giá dài hạn vẫn giữ vững.
Kết luận: Đợt tăng giá không kết thúc — chỉ tạm nghỉ
Mặc dù Bitcoin đã trải qua điều chỉnh đáng kể từ ATH $125k xuống $107k, phân tích on-chain, tính thanh khoản, và vĩ mô cho thấy rằng đây không phải là kết thúc của chu kỳ, mà là giai đoạn sức khỏe cho thị trường.
Sự gia tăng áp dụng từ các tổ chức, quy định ngày càng rõ ràng, và sự tích hợp toàn cầu giữa tài chính truyền thống & blockchain trở thành bằng chứng mạnh mẽ rằng đợt tăng giá 2025 có khả năng lớn để tiếp tục đến 2026.
Đợt tăng giá không chết — chỉ đang nghỉ ngơi.
Thông báo
Bài viết này nhằm mục đích giáo dục và không phải là lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản crypto có rủi ro cao và có thể dẫn đến mất vốn. Luôn thực hiện nghiên cứu của riêng bạn (DYOR) và đầu tư theo mức độ chấp nhận rủi ro cá nhân.