Hy vọng mọi người gần đây đều ổn. 👀
Gần đây thị trường quá không ổn định, nhịp độ nhanh, biến động mạnh, làm nhiều thì sai nhiều.
Tâm lý của mọi người cũng đang thay đổi rõ rệt:
Trước đây là 'nơi nào có lợi lớn, nơi đó có airdrop thì lao vào',
Giờ đây trở thành - trước tiên không thua lỗ, quan trọng hơn bất cứ điều gì.
Ngày càng nhiều người chuyển vị thế về stablecoin, trước tiên phải giữ cho bản thân mình ở lại bàn cược.
Cũng vì vậy, gần đây tôi đang xem xét nghiêm túc 'stablecoin sinh lợi'
Nhưng nói thật, gần đây có quá nhiều câu chuyện ma, tôi càng suy nghĩ thận trọng hơn, và cũng muốn chia sẻ một số cảm nhận với mọi người.
👇👇👇👇👇👇👇👇👇
Khái niệm stablecoin đầu tiên, chú trọng vào 'ổn định' và 'nhận thức'.
Điển hình nhất chính là USDT.
Khi dự luật GENIUS Act về stablecoin được đưa ra, toàn bộ ngành công nghiệp bị kéo vào khuôn khổ quản lý chặt chẽ hơn, USDT vẫn luôn bị xem xét:
Dự trữ có phải 1:1 không? Danh mục tài sản có khỏe không? FUD chưa bao giờ ngừng lại.
Nhưng thực tế luôn là:
Cái hữu ích nhất, chính là cái ổn định nhất (thị trường sâu nhất, thanh khoản tốt nhất, nhiều người dùng nhất)
Đó chính là lý do tại sao nó vẫn là 'nhận thức mạnh mẽ nhất' vào lúc này.
Đến hôm nay, những gì mà stablecoin cần vẫn không thay đổi, nhưng bản chất đã thay đổi:
⭐️Ổn định, đến từ thu nhập thực tế.
⭐️Nhận thức, đến từ việc mọi người tin rằng nó có thể đi xa bao nhiêu.
Nó không còn là 'nhà phát hành nói 1:1 dự trữ là đủ',
mà là phải trả lời ba câu hỏi thực tế:
Đầu tiên, thu nhập đến từ đâu?
Thứ hai, có thể duy trì không?
Thứ ba, thế giới thực có ai sẵn lòng trả tiền cho thu nhập này không?
Đó mới là logic cơ bản quyết định một stablecoin có thể sinh lợi có thể vượt qua các chu kỳ hay không.
🖐️🖐️🖐️🖐️🖐️🖐️🖐️🖐️🖐️
Đưa ra vài ví dụ từ thị trường stablecoin:
1. Binance × BlackRock
Tin tức lớn gần đây: Binance đã đưa BUIDL của BlackRock vào hệ thống thế chấp phi tập trung.
Ý nghĩa rất đơn giản: Các quỹ lớn có thể lưu giữ BUIDL tại các ngân hàng bên thứ ba được quản lý, trong khi vẫn tiếp tục giao dịch trên Binance và nhận lợi nhuận.
Đối với nhà đầu tư cá nhân thì không cảm thấy nhiều; nhưng đối với các tổ chức, thì điều này tương đương với:
Tuân thủ + An toàn + Có lợi nhuận + Còn có thể sử dụng làm tài sản thế chấp
Đây là cơ sở hạ tầng của 'niềm tin'.
2. Maple Finance: Phía sau APY 6–7%
Gần đây tôi cũng đang nghiên cứu syrupUSDT / syrupUSDC của Maple
📉Giao thức TVL: 4.7B
📉Tài sản đã cho vay: 1.7B
📉Lợi nhuận hàng quý: Tăng trưởng ổn định ở mức triệu đô
📉Khuyến khích: 0 (không dựa vào trợ cấp token)
Nguồn gốc APY rất đơn giản: các tổ chức vay tiền → trả lãi bằng tiền thật → người dùng chia sẻ lợi nhuận.
Nói cách khác, nó không phải là 'phát token cho bạn như một khoản lãi suất'. Dòng thu nhập của nó có thể xác minh, bền vững, không phụ thuộc vào trợ cấp.
Điều này rất quan trọng.
3. Cap Money: Phân tầng rủi ro + Mô hình hai token
📊Minter cách ly rủi ro, hưởng lợi nhuận ổn định
📊Restaker gánh chịu rủi ro đầu tiên, nhưng cũng nhận được lợi nhuận cao hơn
Tất cả quy tắc được viết vào hợp đồng, gần như không có không gian điều chỉnh thủ công.
Chưa đến nửa năm, TVL đã gần 300M, tăng trưởng nhanh chóng.
Nhưng những gì nó sẽ phải đối mặt tiếp theo là:
Sau TGE làm thế nào để tránh sụt giảm TVL? Mô hình lợi nhuận có thể tồn tại lâu dài không?
Đây là câu hỏi mà tất cả stablecoin sinh lợi cần phải suy nghĩ trước.
👋👋👋👋👋👋👋👋👋
Tại sao bây giờ có nhiều dự án 'khai trương đã chết'?
Vì quá nhiều dự án là: 'dựa vào trợ cấp để tích lũy APY'
Trợ cấp ngừng → APY giảm → TVL biến mất → giá token sụp đổ ngay lập tức.
Các tổ chức rời đi trước sau khi niêm yết, nhà đầu tư cá nhân bù vào.
Chu trình lặp lại.
Tóm tắt bằng một câu: Đừng dùng vốn của mình để trả cho 'lãi suất' phát sinh ngay trước mắt.
Những stablecoin sinh lợi thực sự có thể sống sót đều có một số điểm chung:
1. Kết nối cơ sở với thế giới thực hoặc hoạt động kinh tế có thể xác minh trên chuỗi.
2. Lợi nhuận rõ ràng, bền vững
3. Rủi ro phải rõ ràng
4. Tình huống sử dụng phải thực tế
🤞🤞🤞🤞🤞🤞🤞🤞🤞
Hình thái tối thượng của stablecoin sinh lợi: nên giống như 'cơ sở hạ tầng'
Đối với bên phát hành: thu nhập nên đến từ tài sản thực, chênh lệch lãi suất, phí giao dịch, chứ không phải mở rộng vô hạn trợ cấp.
Đối với người nắm giữ: nên có thể yên tâm làm phòng ngừa, quản lý thanh khoản, tạo ra thu nhập thụ động.
💪💪💪💪💪💪💪💪💪
Sau khi trải qua nhiều lần depeg, thanh lý, và thiên nga đen, quan điểm cá nhân của tôi cũng ngày càng rõ ràng:
Những stablecoin sinh lợi có thể sống sót trong tương lai chắc chắn sẽ chuyển từ 'dựa vào trợ cấp' sang 'dựa vào thu nhập thực tế'.
Nếu bạn gần đây cũng chú ý đến những dự án tương tự, hãy vui lòng để lại vài cái tên trong phần bình luận, để mọi người cùng chia sẻ và thảo luận.