Mùa đông lạnh giá trong thị trường tiền điện tử! Bitcoin từ mức đỉnh 125.000 USD vào đầu tháng 10 đã giảm xuống còn 80.000 USD, với mức giảm gần 35%, tổng giá trị thị trường tiền điện tử trong tháng 11 đã bốc hơi 1.000 tỷ USD 💥 Dưới tác động của phản ứng dây chuyền, 15 công ty "kho tiền Bitcoin" đã đồng loạt giảm giá (dưới giá trị tài sản ròng của tiền điện tử - NAV), ngôi sao một thời là Strategy (trước đây là MicroStrategy, MSTR.US) còn thê thảm hơn, trong tháng 11 đã giảm gần 36%, mức giảm hơn 60% so với đỉnh điểm tháng 7!

Báo cáo mới nhất của Deutsche Bank đã chỉ ra sự thật: Mức giảm này là kết quả của việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực hiện chính sách cứng rắn, sự tranh cãi về quy định, các tổ chức tháo chạy, và các nhà đầu tư bỏ trốn, tạo thành "năm đòn sát thương" chồng chéo, trong đó MSTR và các "công ty kho Bitcoin" trở thành nạn nhân yếu ớt nhất!

▫️ Huyền thoại phai nhạt: Kể từ khi Saylor đặt cược vào Bitcoin vào năm 2020, giá cổ phiếu MSTR đã tăng tổng cộng 1300%, vượt xa mức tăng 700% của Bitcoin trong cùng thời gian; nhưng kể từ đỉnh điểm tháng 11 năm ngoái đến nay, giá cổ phiếu đã bị cắt giảm một nửa, mức giảm vượt quá 70%. Điều quan trọng hơn là, hào quang phòng ngừa rủi ro của Bitcoin đã hoàn toàn vỡ nát, mối tương quan với Nasdaq và S&P 500 đã tăng vọt lên 46% và 42%, trở thành tài sản rủi ro cao theo sau sự sụt giảm của cổ phiếu công nghệ.

▫️ Mô hình thất bại: Chỉ số cốt lõi mNAV (tỷ lệ giữa giá trị doanh nghiệp và lượng Bitcoin nắm giữ) đã giảm xuống chỉ còn 1.1, cách chơi đòn bẩy "phát hành cổ phiếu để huy động vốn mua Bitcoin" đã hoàn toàn tắc nghẽn. Ở phía sau là bữa tiệc thanh khoản đã kết thúc - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dưới sự lãnh đạo của Powell đã thực hiện chính sách cứng rắn, việc giảm lãi suất vào tháng 12 còn nghi vấn, mối quan hệ tiêu cực giữa Bitcoin và lãi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục gia tăng, những lợi ích tài chính trước đây đã hoàn toàn biến mất.

▫️ Nỗi đau chồng chất: MSTR không chỉ chịu đựng sự sụt giảm giá cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn mà còn phải đối mặt với nguy cơ bị loại khỏi MSCI và chỉ số Nasdaq 100; thêm vào đó, trong khoảng trống quy định, Dự luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số của Mỹ đang bị đình trệ tại Thượng viện, khó có thể triển khai trước năm 2026, các quỹ tổ chức không dám tham gia, ETF Bitcoin giao ngay thậm chí đã xuất hiện dòng chảy ròng lớn.

Liệu có thể mua vào Bitcoin $BTC được không?