Đạo luật GENIUS, được thông qua vào ngày 18 tháng 7, cung cấp một khung quy định rõ ràng cho các stablecoin được hỗ trợ bởi đô la ở Hoa Kỳ. Nó định nghĩa các stablecoin thanh toán được chấp nhận, thiết lập các quy tắc bảo vệ người tiêu dùng, và đảm bảo rằng đô la kỹ thuật số được hỗ trợ hoàn toàn, thúc đẩy việc sử dụng an toàn và minh bạch.
Chỉ các phát hành viên được ủy quyền mới có thể hoạt động, và các token phải được hỗ trợ 1:1 bằng các tài sản an toàn như tiền mặt, trái phiếu ngắn hạn, tiền gửi ngân hàng được bảo hiểm, và các repo được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc. Các phát hành viên phải duy trì các quỹ dự trữ riêng biệt, cho phép hoàn trả toàn bộ theo mệnh giá, công bố thông tin, và trải qua các cuộc kiểm toán. Các phát hành viên nước ngoài phải đáp ứng các tiêu chuẩn tương tự hoặc chứng minh quy định tương đương.
Các nhà phân tích nhấn mạnh những rủi ro tiềm ẩn, bao gồm các khoản tiền gửi không có bảo hiểm, các nhà phát hành không thuộc tài chính, và sự không rõ ràng trong các quy định nước ngoài. Cũng có những lo ngại về khả năng của các nhà phát hành trong việc ngăn chặn rửa tiền hoặc tài trợ cho khủng bố theo các quy định này.
Các nhà phê bình lập luận rằng luật này biến các nhà phát hành stablecoin thành những người mua gián tiếp của nợ công Mỹ. Bằng cách nắm giữ chủ yếu là trái phiếu Kho bạc, các nhà phát hành chuyển đổi nhu cầu stablecoin toàn cầu thành việc mua trái phiếu Kho bạc liên tục. Các đợt rút tiền lớn có thể buộc phải bán nhanh, ảnh hưởng đến lợi suất và sự ổn định của thị trường, có thể làm tăng áp lực cho một loại tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương của Mỹ.
Mặc dù có rủi ro, đạo luật này thúc đẩy đồng đô la kỹ thuật số an toàn hơn, thanh toán nhanh hơn, và đổi mới tiền tệ lập trình. Tuy nhiên, các stablecoin tư nhân hiện đang đóng vai trò ẩn trong việc hỗ trợ nợ chính phủ Mỹ, buộc đổi mới thanh toán phải gắn liền với chính sách tài khóa và nhu cầu trái phiếu Kho bạc.