QT đã kết thúc,
nhưng tiền vẫn rất chật chội
—— bạn cần hiểu sự thật về tính thanh khoản

Hãy tưởng tượng rằng, ống nước trong nhà bạn đã bị khóa trong ba năm.

Mỗi tháng, nước trong vòi ngày càng ít đi,
tắm thì phải xếp hàng, tưới cây thì phải tiết kiệm,
thậm chí đi vệ sinh cũng phải canh thời gian.

Cuối cùng có một ngày,
quản lý bất động sản thông báo cho bạn:
"Tin tốt là, chúng tôi không còn khóa nước nữa!"

Bạn hào hứng mở vòi nước
—— nhưng phát hiện ra, áp lực nước vẫn rất yếu.
Đó chính là trạng thái thực sự của thị trường tài chính toàn cầu hiện nay.

Ba năm bơm nước, cuối cùng đã dừng lại
Bắt đầu từ tháng 6 năm 2022,
Cục Dự trữ Liên bang đã khởi động một cuộc
"hành động bơm nước" - thắt chặt định lượng (QT).

⁉ QT là gì?
Nói một cách đơn giản:
Cục Dự trữ Liên bang đang nắm giữ một đống trái phiếu chính phủ Mỹ và chứng khoán thế chấp,
sau khi đáo hạn sẽ không mua mới,
để các tài sản này tự nhiên biến mất,
tiền đã bị rút khỏi hệ thống tài chính.

Trong ba năm,
2.4 nghìn tỷ đô la đã bốc hơi từ thị trường 💢

Bạn có thể tưởng tượng thị trường tài chính
như một bể bơi khổng lồ,
QT giống như mở một cổng thoát nước ở đáy bể,
mực nước cứ giảm dần.

Thị trường chứng khoán rung lắc, tiền điện tử sụt giảm,
tiền tệ thị trường mới nổi mất giá
—— tất cả đều không phải ngẫu nhiên,
mà là vì nước trong bể ngày càng ít.

Ngày 1 tháng 12 năm 2025,
Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng đã thông báo: cổng thoát nước đã đóng 🚦

QT chính thức kết thúc 🙏
Lẽ ra, đây nên là một tin tốt, đúng không?
Nhưng tại sao tiền vẫn chật chội như vậy?
Đó chính là điều kỳ lạ nhất.

Mặc dù QT đã dừng lại,
nhưng "cảm giác chật chội" trên thị trường không hề biến mất.

Dấu hiệu rõ ràng nhất là:
Công cụ mua lại khẩn cấp của Cục Dự trữ Liên bang
đã tăng vọt lên 26 tỷ đô la,
đạt mức cao thứ hai kể từ năm 2020.

⁉ Con số này có ý nghĩa gì?
Nói một cách đơn giản: dù nhà bạn không còn khóa nước nữa,
nhưng áp lực nước vẫn rất thấp,
thấp đến mức bạn phải chạy đến quản lý để mượn
"thùng nước khẩn cấp" để sử dụng.
Nếu chỉ mượn một lần thì không sao;
nhưng nếu ngày nào cũng phải mượn,
và lượng mượn ngày càng tăng,
thì đó là dấu hiệu - hệ thống vẫn đang thiếu nước.

Cục Dự trữ Liên bang cũng rất rõ ràng:
Dự trữ của hệ thống ngân hàng đã gần chạm đến giới hạn nguy hiểm.
Nếu còn ít hơn nữa,
toàn bộ "ống nước" của hệ thống tài chính có thể sẽ vỡ,
giống như cuộc khủng hoảng thị trường mua lại năm 2019.

Vì vậy, mặc dù QT đã dừng lại,
nhưng thị trường vẫn không trở nên thoải mái.
Tóm lại:
Cổng thoát nước đã đóng,
nhưng mực nước vẫn rất thấp,
và mọi người đều đang tranh giành nước.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo⁉
"Hành động mới" của Cục Dự trữ Liên bang

Khi mực nước quá thấp,
điều Cục Dự trữ Liên bang cần làm rất rõ ràng:
Bắt đầu cho nước vào bể 🎁

Nhưng lần này không phải như năm 2020, in tiền một cách điên cuồng (QE),
mà là "cấp nước có định hướng" chính xác và tiết chế hơn.

Cụ thể sẽ làm như thế nào⁉
Cục Dự trữ Liên bang sẽ mua
khoảng 40 tỷ đô la trái phiếu kho bạc ngắn hạn mỗi tháng
—— 20 tỷ sẽ được mua trực tiếp,
20 tỷ còn lại sẽ đến từ tái đầu tư chứng khoán thế chấp đáo hạn.

Đó giống như việc quản lý không còn hoàn toàn xả nước,
nhưng sẽ định kỳ cho vào bể nước của bạn một ít nước,
để đảm bảo đủ dùng.

Nghe có vẻ ổn, đúng không?
Nhưng vấn đề là: nước cho vào có đủ không?

Thị trường đang đối mặt với tình huống khó khăn:
Có người mua trái phiếu, nhưng không ai muốn chứng khoán thế chấp.

Chiến lược "cấp nước" của Cục Dự trữ Liên bang lần này,
sẽ tạo ra một tình huống rất thú vị:
Một bên là thị trường trái phiếu cải thiện cung cầu
—— vì Cục Dự trữ Liên bang sẽ mua rất nhiều trái phiếu kho bạc ngắn hạn,
lượng cần hấp thụ từ các bên mua khác sẽ giảm mạnh.
Điều này là tốt cho trái phiếu.

Nhưng một bên khác, thị trường chứng khoán thế chấp sẽ bị đè bẹp
—— Cục Dự trữ Liên bang đang nắm giữ 2 nghìn tỷ đô la chứng khoán liên quan đến thế chấp sẽ đáo hạn,
sẽ không giữ lại mà sẽ toàn bộ đổ vào thị trường.

Hãy tưởng tượng, trước đây có một người mua lớn (Cục Dự trữ Liên bang)
mỗi tháng đều mua chứng khoán thế chấp,
bây giờ người mua này đột nhiên nói:
"Tôi không mua nữa, các bạn tự tiêu thụ đi."

Kết quả là:
Thị trường thế chấp sẽ chịu áp lực lớn,
chi phí huy động vốn sẽ tăng lên,
cuối cùng có thể lan ra thị trường bất động sản.

Đó là lý do tại sao nhiều nhà phân tích nói,
mặc dù QT đã kết thúc,
nhưng triển vọng về tính thanh khoản vẫn còn phức tạp.

Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư bình thường⁉
Nếu bạn là người chơi cổ phiếu, tiền điện tử,
hoặc quan tâm đến giá tài sản,
thì bước ngoặt này có nghĩa gì đối với bạn?

🚩1. Hướng gió đã thay đổi, nhưng không phải lập tức thay đổi lớn
QT kết thúc ≠ Thị trường ngay lập tức tăng vọt.

Nó giống như việc "đi xe ngược gió" chuyển thành "gió đã ngừng".
Bạn sẽ không bỗng dưng bay lên,
nhưng ít nhất sẽ không còn bị gió thổi nghiêng ngả.

Trong ba năm qua, tất cả các tài sản rủi ro đều đang vật lộn trong gió ngược.
Bây giờ gió đã ngừng, ít nhất hướng không còn thổi xuống.

🚩2. Điểm chuyển tiếp về tính thanh khoản luôn dẫn trước điểm chuyển tiếp về giá
Dữ liệu lịch sử rất nhất quán:

Ngừng thu hẹp vào năm 2013 → Tài sản rủi ro bắt đầu ấm lên
Ngừng thu hẹp vào năm 2019 → Thị trường chứng khoán và Bitcoin vào chu kỳ tăng trưởng mạnh
Ngừng thu hẹp vào năm 2025 → ?

Mỗi lần điểm chuyển tiếp về tính thanh khoản xuất hiện,
sự tăng giá thực sự thường bắt đầu sau vài tháng.

Vấn đề lớn nhất của phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ là:
Đợi đến khi giá tăng mới muốn vào,
nhưng lúc đó điểm chuyển tiếp đã qua.

🚩3. Tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ rất nhạy cảm

Tại sao thị trường tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ lại nhạy cảm nhất với tin tức này?
Vì chúng là tài sản nhạy cảm nhất với tính thanh khoản.

Bạn có thể tưởng tượng tiền điện tử như là "thước đo gió" của thị trường tài chính
—— khi tính thanh khoản thắt chặt, nó sẽ giảm trước tiên;
khi tính thanh khoản nới lỏng, nó cũng sẽ tăng trước tiên.

Sự sụt giảm mạnh của thị trường tiền điện tử trong ba năm qua,
nguyên nhân chính không phải là dự án không tốt,
mà là QT đã rút cạn tính thanh khoản.

Bây giờ QT đã dừng lại,
mặc dù mực nước vẫn chưa hoàn toàn phục hồi,
nhưng ít nhất không còn tiếp tục rút nước.
Đối với thị trường tiền điện tử,
đây không phải là "tin tốt",
mà là logic cơ bản đã thay đổi.

⚠⚠⚠ Ba lỗi dễ mắc phải của nhà đầu tư nhỏ lẻ
Tôi đã thấy quá nhiều người mắc cùng một lỗi tại những điểm chuyển tiếp này:

💢 Lỗi 1: Đợi thị trường tăng vọt mới muốn vào
Nhưng điểm chuyển tiếp về tính thanh khoản luôn xuất hiện trước khi giá tăng.
Khi bạn thấy giá đã tăng,
tiền thông minh đã sắp xếp xong.

💢 Lỗi 2: Chỉ nhìn giá, không xem vĩ mô
Nhà đầu tư nhỏ lẻ thích xem biểu đồ, tin tức,
nhưng tổ chức sắp xếp dựa trên tính thanh khoản.
Bạn không hiểu vĩ mô, thì sẽ luôn chậm một nhịp.

💢 Lỗi 3: Bị biến động ngắn hạn làm hoảng sợ
QT kết thúc không có nghĩa là thị trường ngay lập tức tăng một chiều.
Trong vài tháng tới, vẫn sẽ có biến động, điều chỉnh và hoảng loạn.

Nhưng những người thực sự kiếm được tiền lớn,
là những người kiên nhẫn sắp xếp tại điểm chuyển tiếp về tính thanh khoản,
chứ không phải là theo đuổi giá.

Đây là một điểm chuyển tiếp yên tĩnh
Cục Dự trữ Liên bang ngừng QT,
không phải là tin tức bùng nổ.
Nó sẽ không lên hot search,
không gây sốt,
thậm chí nhiều người hoàn toàn không biết điều này.

Nhưng nó là một trong những tin tức quan trọng nhất
—— một cách yên lặng,
nhưng đã thay đổi toàn bộ chu kỳ.

Ba năm thắt chặt đã kết thúc.
Cấu trúc vốn toàn cầu bắt đầu chuyển biến.
Điểm khởi đầu cho tài sản rủi ro từ gió ngược chuyển sang gió thuận đã xuất hiện.
Trong hai đến ba năm tới,
điều quan trọng nhất không phải là điều chỉnh,
không phải là giảm giá hay hoảng loạn —
mà là bạn có hiểu được,
chu kỳ này đang từ "thắt chặt" bước vào giai đoạn mới.

Cổng thoát nước của bể bơi đã đóng.
Mặc dù mực nước vẫn còn thấp,
nhưng ít nhất không còn tiếp tục giảm.
Bây giờ, hãy xem ai có thể giành được vị trí tốt nhất,
chờ đợi mực nước từ từ hồi phục.

Cảm ơn bạn đã đọc xong bài viết 🙏 hy vọng có ích cho bạn!
⚠️ Tuyên bố từ chối trách nhiệm
Nhóm này và tất cả nội dung chỉ nhằm mục đích giáo dục và chia sẻ thông tin,
không cấu thành bất kỳ hình thức tư vấn đầu tư, lời mời hoặc cam kết lợi nhuận nào.
Các thành viên cần tự đánh giá rủi ro đầu tư và tuân thủ các quy định liên quan.