Bây giờ bức tranh trên thị trường trông gần như là tâm thần phân liệt: qua các hợp đồng phái sinh, có thể thấy rằng nhiều nhà giao dịch tiếp tục đặt cược vào việc giảm giá thêm của bitcoin và ether, gia tăng vị thế bán và bảo hiểm danh mục đầu tư khỏi sự sụt giảm. Đồng thời, một tờ báo kinh doanh lớn xuất bản một cột chương trình của các giám đốc của một trong những công ty quản lý lớn nhất thế giới, nơi mà việc token hóa được gọi là cuộc cách mạng lớn nhất trong hạ tầng tài chính kể từ thời kỳ kế toán kép. Trong 20 tháng qua, thị trường các tài sản “truyền thống” đã được token hóa, theo ước tính của họ, đã tăng khoảng 300%, và sự chuyển đổi sang kiến trúc mới của hệ thống tài chính đã được khởi động và được coi là không thể tránh khỏi. Trên một màn hình - nến đỏ và cược vào sự giảm giá, trên màn hình khác - cuộc trò chuyện về xu hướng thập kỷ, điều này sẽ hoàn toàn định hình lại việc lưu thông vốn.
Quan trọng là phải hiểu rằng đang nói về các lớp khác nhau của cùng một thế giới. Token hóa không phải là 'một token đầu cơ nữa', mà là việc chuyển đổi cổ phiếu, trái phiếu, phần của quỹ, bất động sản và các tài sản thực khác sang dạng số trên nền tảng blockchain. Điều này mang lại khả năng thanh toán nhanh hơn, sự minh bạch về quyền sở hữu, khả năng chia nhỏ các lô lớn và bán chúng cho khán giả toàn cầu 24/7. Các nhà quản lý lớn và các người chơi cơ sở hạ tầng đã thử nghiệm với việc phát hành trái phiếu và quỹ được token hóa, thử nghiệm thanh toán trên blockchain và đồng thời xây dựng các tiêu chuẩn nội bộ về tuân thủ. Tức là trong khi các trader bán lẻ tranh cãi về việc liệu bitcoin có giá thấp hơn vài nghìn vào ngày mai hay không, thì ở cấp độ kiến trúc tổ chức đang quyết định cách mà 'khung' của thị trường sẽ trông như thế nào trong năm - mười năm tới.
Từ đó mà có nghịch lý: chính vào thời điểm mà nhiều người đặt cược vào sự giảm giá $BTC và $ETH , vốn lớn nói to rằng công nghệ blockchain đang trở thành nền tảng cho bước tiến tiếp theo của sự tiến hóa tài chính. Đối với token hóa, không quan trọng lắm giá trị của thị trường crypto vào một ngày cụ thể — nó cần những mạng lưới công cộng đáng tin cậy, cơ sở hạ tầng custodian đã được kiểm chứng và các quy tắc quy định rõ ràng. Bitcoin và Ethereum trong logic này không chỉ là tài sản đầu cơ, mà còn là 'mỏ neo' của hệ sinh thái: trước tiên, các mạng lưới và tiêu chuẩn đáng tin cậy được xây dựng, sau đó xung quanh chúng — các lớp tài sản truyền thống được token hóa. Do đó, việc chơi ngắn hạn vào sự giảm giá và xây dựng tổ chức dài hạn hoàn toàn có thể đồng tồn tại: một thị trường giống như vậy mang lại cơ hội cho cả quỹ đầu tư và các nhà cải cách cơ sở hạ tầng.
Đối với nhà đầu tư cá nhân, kết luận chính là không nên nhầm lẫn giữa tâm lý gấu chiến thuật với việc hủy bỏ xu hướng chiến lược. Các trader có thể tiếp tục bán khống $BTC và ETH, trong khi kinh tế vĩ mô không ổn định và các nhà quản lý siết chặt chính sách: trong những khoảng thời gian như vậy, sự biến động lên xuống là trạng thái bình thường. Nhưng đồng thời, lớp trường hợp thực tế về token hóa đang gia tăng, và càng nhiều nhà quản lý lớn tham gia vào, thì càng khó để 'tắt' xu hướng này bằng một tháng tồi tệ trên thị trường. Cách tiếp cận hợp lý là phân chia các chân trời: công nhận một cách chiến thuật rằng cược vào sự giảm giá tồn tại và có thể còn được chơi lại, nhưng nhìn nhận một cách chiến lược rằng nền tảng dưới hạ tầng crypto đang trở nên ngày càng mang tính tổ chức hơn. Chính sự kết hợp này tạo ra nền tảng cho các chu kỳ lớn tiếp theo — bất kể kịch bản nào trong các vị thế ngắn hiện tại đang có vẻ thời thượng nhất trên thị trường.
