Ngày 1 tháng 12 năm 2025 sẽ được ghi nhớ như một bước ngoặt trong lịch sử tiền tệ hiện đại. Sau gần ba năm giảm bớt bảng cân đối kế toán một cách mạnh mẽ, Cục Dự trữ Liên bang đã chính thức kết thúc việc Thắt chặt Định lượng (QT) — không phải vì nó muốn, mà vì hệ thống không để lại cho nó sự lựa chọn nào.
Trong nhiều tháng, các tín hiệu thanh khoản trên các thị trường tài trợ đã gợi ý về sự căng thẳng gia tăng. Bây giờ, dữ liệu là điều không thể chối cãi.
Bộ đệm thanh khoản đã biến mất
Con số mà Fed hy vọng không ai sẽ nhận ra cuối cùng đã trở nên không thể bỏ qua:
Cơ sở Reverse Repo qua đêm (ON RRP) đã giảm từ 2,3 triệu đô la xuống gần bằng không.
Cơ sở này đã hoạt động như một bộ đệm thanh khoản lớn, hấp thụ tiền mặt thừa trong chu kỳ thắt chặt.
Với nó đã được rút cạn, Fed đã đạt đến giới hạn tự nhiên về lượng thanh khoản mà nó có thể rút khỏi hệ thống.
Nói một cách đơn giản:
QT đã đụng phải một bức tường.
Fed buộc phải dừng lại — không phải vì nó muốn, mà vì nó phải.
Bảng cân đối của Fed hiện đã bị đông cứng ở mức 6,45 triệu đô la. Đồng thời:
Lãi suất đã được cắt giảm xuống 3,75%,
Dự trữ ngân hàng đang lơ lửng gần 2,89 triệu đô la,
Gần nguy hiểm với ngưỡng 2,7 triệu đô la mà Thống đốc Waller đã nêu rõ là tối thiểu cần thiết cho hoạt động ổn định.
Một bước đi xuống khác sẽ có nguy cơ gây bất ổn thị trường tài chính, tương tự như những gì đã xảy ra vào năm 2019, khi lãi suất repo tăng vọt trên 10% trong một đêm sau khi QT đạt giới hạn của nó.
Fed đã hứa rằng cuộc khủng hoảng sẽ không lặp lại.
Vào năm 2025, nó đã lặng lẽ bước lùi khỏi bờ vực — một lần nữa.
Ba năm “chuẩn hóa” — nhưng không có lối thoát.
Từ đỉnh điểm sau đại dịch gần 9 triệu đô la, Fed đã quản lý thu hẹp bảng cân đối xuống 6,45 triệu đô la.
Nhưng đây là nơi con đường kết thúc.
Các sự kiện ngày 1 tháng 12 năm 2025 xác nhận một sự thật cấu trúc:
**Không có lối thoát thực sự khỏi chính sách tiền tệ phi thường.
Không còn nữa.**
Hệ thống — bị đòn bẩy nặng, phụ thuộc vào thanh khoản, và bị áp lực tài chính — không thể chịu đựng được “bình thường” cũ.
Cơn khủng hoảng tiếp theo sẽ kể câu chuyện thực sự.
Câu hỏi quan trọng nhất bây giờ là:
Điều gì sẽ xảy ra khi cú sốc tài chính tiếp theo đến?
Lãi suất đang giảm.
Bảng cân đối đã ở mức cao.
Đạn dược của Fed đã được chi tiêu một phần.
Chỉ có một công cụ chính sách được đảm bảo hoạt động dưới áp lực:
Họ in. Một lần nữa.
Không phải vì nó mong muốn.
Không phải vì nó là tối ưu.
Nhưng vì nó là cần gạt duy nhất vẫn hoạt động trong một hệ thống bị hạn chế bởi nợ, thâm hụt, và nhu cầu thanh khoản cấu trúc.
Sự thống trị tài chính không còn là lý thuyết — đó là thực tế.
Trong nhiều năm, các nhà phân tích đã cảnh báo rằng áp lực tài chính cuối cùng sẽ hạn chế sự độc lập của Fed.
Bây giờ bằng chứng đã rõ:
Khi các thị trường thắt chặt,
Khi thanh khoản cạn kiệt,
Khi dự trữ tiếp cận mức căng thẳng...
Fed lùi lại — mỗi lần.
Ngày 1 tháng 12 năm 2025 chính thức công nhận:
Ranh giới trên QT không phải là kinh tế.
Nó là cơ học.
Và ranh giới đó đã được đạt đến.
Kết luận: Một Kỷ Nguyên Mới Bắt Đầu.
Sự kết thúc của QT không phải là một sự kiện tăng giá hay giảm giá.
Đó là một cột mốc cấu trúc.
Nó xác nhận rằng:
Hệ thống tài chính không thể trở lại các chuẩn mực trước năm 2020.
Chu kỳ thanh khoản sẽ chi phối hành vi vĩ mô.
Bảng cân đối của Fed không còn tạm thời — nó là cơ sở hạ tầng vĩnh viễn.
Ngày 1 tháng 12 năm 2025:
Ngày mà Fed thừa nhận không có cửa thoát.
Câu hỏi duy nhất còn lại là các thị trường sẽ định vị như thế nào xung quanh thực tế mới này.
#BTC☀️ #FederalReserve #Economy2025 #GlobalMarkets #FinancialNews
🚀🚀🚀 THEO DÕI Anisa Asif Để Có Thông Tin Và Hướng Dẫn Tốt Hơn 💰💰💰
Trân trọng công việc. 😍 Cảm ơn bạn. 👍 THEO DÕI Anisa Asif 🚀 Để Tìm Hiểu Thêm $$$$$ 🤩 TRỞ THÀNH Anisa Asif 💰🤩
🚀🚀🚀 XIN VUI LÒNG NHẤN THEO TRỞ THÀNH Anisa Asif - Cảm ơn bạn.
