Các hệ thống tài chính thất bại một cách ngoạn mục không phải do lỗi kỹ thuật mà từ sự đổ vỡ trong phối hợp. Các tổ chức lẽ ra nên hợp tác lại cạnh tranh một cách phá hoại. Người dùng lẽ ra nên kiên trì qua sự biến động lại hoảng sợ đồng thời. Các giao thức lẽ ra nên tích hợp lại vẫn bị cô lập bởi vì không ai muốn là người đầu tiên hành động. Vấn đề phối hợp đã ám ảnh tài chính xuyên suốt lịch sử của nó, từ các cuộc rút tiền tại ngân hàng đến những cú sập thị trường đến động lực của bài toán tù nhân mà ngăn cản các giải pháp hợp tác cho những thách thức chung. DeFi hứa hẹn sẽ giải quyết phối hợp thông qua mã và sự minh bạch, nhưng những gì xuất hiện chỉ là những phiên bản mới của các vấn đề cũ. Falcon Finance tiếp cận phối hợp một cách khác biệt bằng cách xây dựng cơ sở hạ tầng nơi mà các động lực phù hợp phát sinh một cách tự nhiên từ kiến trúc thay vì bị áp đặt thông qua quản trị hoặc hy vọng thông qua văn hóa.
Sự thất bại phối hợp rõ ràng nhất trong DeFi liên quan đến việc cung cấp thanh khoản. Mỗi giao thức cần thanh khoản sâu để hoạt động tốt, nhưng việc cung cấp thanh khoản đó đồng nghĩa với việc chấp nhận rủi ro mà các nhà cung cấp cá nhân thường muốn tránh. Quyết định hợp lý của cá nhân là chờ đợi những người khác cung cấp thanh khoản, sau đó giao dịch chống lại các pool của họ mà không phải gánh chịu rủi ro của nhà cung cấp. Điều này tạo ra các vấn đề cổ điển về người đi nhờ miễn phí, nơi mọi người đều muốn lợi ích từ thanh khoản sâu nhưng không ai muốn gánh chịu chi phí tạo ra nó. Các giao thức giải quyết điều này thông qua các động lực token đắt đỏ và tạm thời, trợ cấp cho sự phối hợp mà lẽ ra nên xảy ra một cách tự nhiên nếu cơ sở hạ tầng được thiết kế đúng cách.
Falcon Finance giải quyết vấn đề phối hợp này bằng cách thay đổi ý nghĩa của việc cung cấp thanh khoản. Khi người dùng gửi tài sản thế chấp và đúc USDf, họ không phải chọn giữa việc nắm giữ hay cung cấp thanh khoản. Họ duy trì vị thế của mình trong khi cho phép thanh khoản phát triển. Ai đó nắm giữ token quản trị để tăng giá trị lâu dài có thể sử dụng những tài sản đó làm tài sản thế chấp hỗ trợ USDf mà không phải hy sinh bất kỳ mục tiêu nào. Vấn đề phối hợp tan biến vì thanh khoản không còn yêu cầu các sự đánh đổi. Mọi người đều đóng góp vào thanh khoản hệ thống trong khi theo đuổi chiến lược cá nhân của họ.
Một sự thất bại phối hợp sâu sắc hơn liên quan đến mối quan hệ giữa các thành viên thị trường. Những người nắm giữ lâu dài, các nhà giao dịch, nông dân thu lợi nhuận và các nhà cung cấp thanh khoản đều cần nhau, nhưng động lực của họ thường xung đột. Những người nắm giữ muốn sự ổn định. Các nhà giao dịch muốn sự biến động và chênh lệch hẹp. Nông dân chiết khấu những động lực làm loãng quyền lợi của người nắm giữ. Các nhà cung cấp thanh khoản muốn phí giao dịch cao khiến việc giao dịch trở nên đắt đỏ. Hành vi hợp lý của mỗi nhóm tạo ra chi phí cho những nhóm khác. Cơ sở hạ tầng không giải quyết những xung đột này—nó khuếch đại chúng.
Thiết kế của Falcon Finance tạo ra sự đồng thuận tự nhiên bằng cách cho phép cùng một vốn thỏa mãn nhiều vai trò đồng thời. Những người nắm giữ lâu dài có thể duy trì các vị thế niềm tin trong khi những vị thế đó hỗ trợ USDf mà các nhà giao dịch sử dụng. Các nhà giao dịch có được thanh khoản sâu hơn mà không phải trả chênh lệch chiết khấu. Cơ hội thu lợi đến từ tài sản thế chấp sản xuất, không phải từ việc phát hành token lạm phát gây hại cho những người nắm giữ. Kiến trúc này đồng bộ hóa các lợi ích mà các hệ thống phân tán giữ trong xung đột.
Các thách thức phối hợp cũng làm tê liệt các mối quan hệ giữa các giao thức. Trong DeFi ngày nay, mỗi giao thức cạnh tranh cho cùng một thanh khoản, tạo ra động lực không đồng bộ mà trong đó sự tăng trưởng của một thường đồng nghĩa với sự suy giảm của một giao thức khác. Việc tích hợp trở nên hiếm hoi vì không giao thức nào muốn trao quyền kiểm soát kinh tế của mình cho các đối thủ cạnh tranh. Điều này dẫn đến sự phân mảnh hơn nữa và sự không hiệu quả hệ thống.
Falcon Finance cung cấp cơ sở hạ tầng chung tạo ra sự phối hợp có lợi cho tất cả. Khi một thị trường cho vay tích hợp USDf, nó có quyền truy cập vào thanh khoản được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp sản xuất đa dạng mà không cần xây dựng cơ sở hạ tầng đó cho chính nó. Một DEX sử dụng USDf có được sự ổn định mà không cần quản lý tài sản thế chấp phức tạp. Mỗi sự tích hợp củng cố hệ sinh thái nói chung trong khi cải thiện từng giao thức cá nhân. Thay vì chiến đấu vì thanh khoản khan hiếm, các giao thức hợp tác thông qua cơ sở hạ tầng chung.
Việc tích hợp tài sản thế giới thực được mã hóa mang đến một vấn đề phối hợp khó khăn hơn: TradFi so với DeFi. Các tổ chức truyền thống muốn sự hiệu quả của DeFi nhưng không thể chấp nhận sự biến động hoặc quy định không rõ ràng. DeFi muốn quy mô của TradFi nhưng không thể áp dụng sự cứng nhắc trong hoạt động của nó. Cả hai bên đều cần những gì bên kia cung cấp, nhưng không bên nào có thể hoàn toàn áp dụng các chuẩn mực của bên kia.
Việc thế chấp phổ quát của Falcon Finance cung cấp một lớp cầu nối đáp ứng cả hai. Các tổ chức TradFi có thể mã hóa các khoản nắm giữ hiện có và sử dụng chúng làm tài sản thế chấp cho USDf mà không từ bỏ các nhiệm vụ của họ. Các giao thức DeFi có quyền truy cập vào thanh khoản truyền thống mà không cần thiết kế các hệ thống RWA riêng biệt. Sự phối hợp trở nên khả thi vì kiến trúc này đáp ứng cả hai thế giới đồng thời.
Sự không đồng bộ tạm thời đại diện cho một thất bại phối hợp khác. Một số người dùng cần thanh khoản hàng ngày. Những người khác hoạt động theo thời gian nhiều năm. Cơ sở hạ tầng buộc tất cả các thành viên tham gia vào cùng một mô hình tạm thời gây ra xung đột: việc rút tiền ngắn hạn kích hoạt các thanh lý dài hạn, trong khi việc khóa dài hạn làm cho thị trường thiếu vốn hoạt động.
Falcon Finance giải quyết điều này bằng cách tách biệt các chân trời tài sản thế chấp khỏi việc sử dụng USDf. Các khoản nắm giữ lâu dài có thể hỗ trợ các hoạt động ngắn hạn. Người nắm giữ duy trì lý thuyết kéo dài một thập kỷ của họ trong khi USDf lưu thông hàng ngày. Các chân trời thời gian khác nhau cuối cùng kết hợp thay vì cạnh tranh, giải quyết một thất bại phối hợp đã tồn tại hàng thế kỷ qua các chế độ tạm thời.
Trên tất cả các lớp này, điều nổi lên là sự đồng bộ hệ thống. Người dùng không còn chiến đấu với cơ sở hạ tầng để theo đuổi mục tiêu của họ. Các giao thức tích hợp mà không có xung đột không đồng bộ. TradFi và DeFi hợp tác thông qua logic tài sản thế chấp trung lập. Các tác nhân ngắn hạn và dài hạn hỗ trợ nhu cầu của nhau. Sự phối hợp xảy ra không phải vì quản trị buộc phải như vậy, mà vì kiến trúc làm cho hành vi phối hợp trở nên hợp lý đối với từng cá nhân.
Tài chính đã vật lộn với các thất bại phối hợp trong nhiều thế kỷ vì cơ sở hạ tầng làm cho hợp tác trở nên tốn kém và việc phản bội trở nên dễ dàng. Falcon Finance đảo ngược phương trình đó bằng cách biến hợp tác thành kết quả tự nhiên của lợi ích cá nhân thông qua cơ sở hạ tầng chung được thiết kế tốt.