TL;DR
Bitcoin đang ở giai đoạn hợp nhất sau halving, với áp lực vĩ mô tạm thời che khuất những hạn chế cung cấp dài hạn.
Ngắn hạn: sự biến động cao, xu hướng trung lập đến giảm
Trung hạn: giai đoạn tích lũy đang hình thành
Dài hạn (2026+): vẫn có xu hướng tăng trưởng cấu trúc nếu sự chấp nhận của các tổ chức tiếp tục.
Dưới đây là cái nhìn có cấu trúc về cách mà $BTC đang hoạt động, điều gì thúc đẩy giá của nó, và những kịch bản nào có thể xảy ra tiếp theo.
1. Bối cảnh Thị Trường Hiện Tại
Bitcoin hiện đang giao dịch quanh $91,506, với sự biến động cao và biên độ giao dịch rộng trong ngày. Thị trường crypto rộng lớn hơn đang ở trong môi trường rủi ro thấp, bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô và sự giảm bớt khẩu vị rủi ro.
Nhiều yếu tố tác động cao đang định hình hành vi của BTC:
Nhu cầu từ tổ chức vẫn còn nhưng đã chậm lại.
Điều kiện vĩ mô (lãi suất, thanh khoản, sức mạnh của USD) đang gây áp lực.
Việc giảm cung do halving đang có hiệu lực nhưng chưa được định giá hoàn toàn.
Các chỉ báo trên chuỗi đang cho thấy áp lực nhưng không sụp đổ.
2. Các yếu tố chính ảnh hưởng đến hành vi giá BTC $BTC
🔹 A. Động lực sốc cung (hệ quả sau halving)
Sự phát hành cung Bitcoin đã giảm sau đợt halving năm 2024. Lịch sử cho thấy, các đợt halving tạo ra các chu kỳ tăng giá chậm, nhưng chu kỳ năm 2025 đang chậm lại, có thể do thắt chặt kinh tế vĩ mô.
Nguồn cung là cố định, và các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục tích lũy — điều này giúp khả năng chịu đựng giá nhưng không đảm bảo xu hướng tăng ngắn hạn.
🔹 B. Hoạt động của tổ chức & cá voi
Các nhà đầu tư lớn ("cá voi") và tổ chức tiếp tục tích lũy khi giá giảm, báo hiệu sự tự tin dài hạn.
Tuy nhiên, tổng dòng vốn vào các quỹ ETF tiền điện tử đã giảm, làm cho các đợt tăng ngắn hạn khó duy trì hơn.
🔹 C. Môi trường kinh tế vĩ mô
Lãi suất cao và sự thận trọng toàn cầu đã kích hoạt áp lực bán. Việc thắt chặt thanh khoản đã có liên quan đến sự yếu kém của bitcoin trong lịch sử.
🔹 D. Cảm xúc thị trường & thanh khoản
Tiền điện tử vẫn là một tài sản có độ biến động cao. Các túi thanh khoản trên các sàn giao dịch khá mỏng, nghĩa là các biến động sẽ sắc nét và kịch tính hơn ở cả hai chiều.
Cảm xúc ngắn hạn đang cẩn trọng, nhưng cảm xúc dài hạn vẫn duy trì xu hướng tăng.
3. Cấu trúc trên chuỗi & kỹ thuật
Các chỉ số trên chuỗi gần đây đã nhấn mạnh áp lực nhưng không phải là sự đầu hàng:
NUPL (Lợi nhuận/Thua lỗ chưa thực hiện ròng) đã giảm xuống ~0.47 — một mức lịch sử liên quan đến đáy trung hạn.
BTC không giữ được hỗ trợ gần $100k–$102k, cho thấy động lực tăng giá đang yếu đi.
Nếu thắt chặt vĩ mô tiếp tục, BTC có thể quay lại các vùng hỗ trợ sâu hơn.
Nếu tích lũy tiếp tục, BTC có thể kích hoạt một sóng phục hồi.
4. Các kịch bản giá BTC (ngắn hạn–trung hạn)
📉 Kịch bản giảm giá (xác suất 30–40%)
Thắt chặt vĩ mô + dòng tiền giảm rủi ro
BTC giảm về $80k–$88k
Cảm xúc vẫn mong manh
Cá voi tích lũy nhưng giá vẫn chịu áp lực
🔄 Kịch bản đi ngang/Tích lũy (xác suất 40–45%)
BTC dao động giữa $90k–$110k
Thiếu niềm tin, không chắc chắn vĩ mô
Tích lũy mạnh mẽ ngăn ngừa sụp đổ sâu hơn
Động lực yếu ngăn cản sự bứt phá
📈 Kịch bản tăng giá (xác suất 20–25%)
Thanh khoản cải thiện
Dòng vốn ETF tăng trở lại
BTC kiểm tra lại $120k–$135k
Cú sốc cung do halving thúc đẩy một đợt tăng giá chậm
5. Những điều quan trọng nhất trong tương lai
Theo dõi những chỉ báo này một cách chặt chẽ:
Hướng lãi suất của Mỹ
Xu hướng dòng vốn ETF
Số dư trao đổi Bitcoin (cho thấy áp lực bán)
Theo dõi sự tích lũy của cá voi
Mô hình nén độ biến động (thường báo hiệu sự đảo chiều xu hướng)