Hôm nay, tôi muốn nói về một chủ đề hơi sâu hơn một chút, đó là "độ chắc chắn".
Trong cộng đồng này, chúng ta đã quen với sự biến động. Bitcoin hôm nay tăng 5%, ngày mai giảm 10%, mọi người thấy bình thường; suất sinh lời khai thác DeFi hôm nay là 20%, ngày mai giảm xuống còn 2%, mọi người cũng đã quen. Nhưng bạn đã bao giờ tự hỏi tại sao những tổ chức lớn truyền thống có hàng trăm tỷ đô la Mỹ lại chậm rãi tham gia quy mô lớn? Ngoài vấn đề tuân thủ pháp lý, rào cản lớn nhất chính là - họ không thể thực hiện "dự báo tài chính".
Đối với một công ty niêm yết hay quỹ hưu trí, thay vì "có thể kiếm được 50%", họ thích hơn là "đảm bảo kiếm được 5%".
Đây là điểm giá trị mà tôi thấy Lorenzo Protocol là hấp dẫn nhất, nhưng cũng là bị đánh giá thấp nhất: nó đang cố gắng đưa khái niệm thu nhập cố định vào thế giới Bitcoin đầy biến động.
Việc này được thực hiện như thế nào? Vẫn phải quay lại thiết kế "tách biệt vốn và lãi" thiên tài của nó.
Hãy nhìn từ một góc độ khác về YAT (token lợi suất). Trước đây chúng tôi đã nói rằng nó có thể được bán để hiện thực hóa giá trị trước. Nhưng nếu nhìn từ góc độ kỹ thuật tài chính, khi bạn bán YAT đại diện cho lợi suất không chắc chắn trong tương lai với một giá cố định hôm nay, bạn thực sự đã hoàn thành một phép biến đổi kỳ diệu: bạn đã biến "lãi suất biến đổi" thành "lãi suất cố định".
Lấy một ví dụ đơn giản: giả sử bạn đã ký gửi 1 BTC, thị trường dự đoán rằng lợi suất hàng năm trong tương lai sẽ dao động khoảng từ 5% đến 10%. Là một nhà đầu tư thận trọng, bạn không muốn cược vào sự biến động này. Do đó, bạn đã trực tiếp bán YAT cho một nhà đầu tư đầu cơ nào đó với giá trị 1 BTC trong năm tới trên thị trường Lorenzo, đổi lại 0.06 BTC tiền mặt.
Tại thời điểm này, bất kể lợi suất thực tế của Babylon trong tương lai biến đổi như thế nào, bạn đã khóa lại một lợi suất không rủi ro 6%. Bitcoin của bạn đã trở thành một "trái phiếu có lãi" thực sự.
Nghe có vẻ giống như trái phiếu chính phủ hoặc trái phiếu doanh nghiệp trong tài chính truyền thống không? Đúng vậy, Lorenzo thực sự đã tái tạo một thị trường trái phiếu lớn trên chuỗi Bitcoin.
Điều này mang ý nghĩa hạt nhân cho hệ sinh thái Bitcoin.
Đầu tiên, nó cung cấp cho những cá voi có tính rủi ro thấp một môi trường lý tưởng. Họ không cần nghiên cứu các chiến lược DeFi phức tạp, không cần lo lắng về việc lợi suất giảm mạnh, chỉ cần khóa lợi suất thông qua cơ chế của Lorenzo, họ có thể nhận được dòng tiền ổn định như việc nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ. Đây mới là đòn bẩy cuối cùng để thu hút nguồn vốn từ TradFi (tài chính truyền thống) tham gia.
Thứ hai, đối với những người chơi táo bạo ở phía bên kia, Lorenzo cung cấp một sòng bạc để tận dụng đòn bẩy và thu lợi suất. Nếu bạn dự đoán rằng hệ sinh thái Bitcoin sẽ bùng nổ, phí Gas sẽ tăng vọt, và lợi nhuận của các nút sẽ gấp đôi, bạn có thể mua YAT với giá thấp trên thị trường. Thực chất đây là việc đầu tư vào sự thịnh vượng của hệ sinh thái Bitcoin.
Vì vậy, Lorenzo trong mắt tôi không phải là một DApp đơn giản chỉ để "gửi tiền kiếm lãi". Nó là một thị trường lãi suất.
Trong hệ thống tài chính trưởng thành, quy mô của thị trường trái phiếu thường gấp nhiều lần hoặc thậm chí mười lần so với thị trường cổ phiếu. Tại sao? Bởi vì lãi suất là nền tảng của việc định giá tài sản tài chính. Những gì Lorenzo đang làm hiện tại, chính là định nghĩa "lãi suất chuẩn" cho Bitcoin. Khi khối lượng giao dịch của stBTC và YAT đủ lớn, thị trường sẽ tự động phát hiện ra chi phí vốn của Bitcoin là bao nhiêu, và lãi suất không rủi ro là bao nhiêu.
Đây mới là hình mẫu của "tầng tài chính" mà nó nên có. Nó không chỉ giúp đồng tiền của bạn hoạt động, mà còn làm cho đồng tiền của bạn trở nên "có thể dự đoán, có thể lập kế hoạch, có thể cấu trúc".
Trong những ngày tới, khi chúng ta thấy có người xây dựng "sản phẩm tài chính bảo toàn vốn", "hợp đồng hoán đổi lợi suất" hoặc thậm chí "gửi tiết kiệm Bitcoin" dựa trên Lorenzo, hãy đừng ngạc nhiên. Bởi vì từ khoảnh khắc Lorenzo tách biệt vốn và lãi, Bitcoin đã không còn chỉ là vàng kỹ thuật số, mà đã có khả năng xây dựng nền móng cho tài chính hiện đại.
Trong thế giới đầy bất định này, việc bán "sự chắc chắn" thường là một trong những công việc kinh doanh tốt nhất.
