Có một số lượng ngày càng tăng các công ty công khai đang áp dụng các chiến lược kho bạc với tiền điện tử, chủ yếu là với Bitcoin (BTC) — điều mà nhiều người gọi là “crypto-treasuries”.
📰 Những gì đang được quan sát: các công ty công khai đang áp dụng tiền điện tử vào kho bạc của họ
Hôm nay vào năm 2025 đã có — theo nhiều nghiên cứu gần đây — hơn 100 công ty công khai (và có báo cáo con số lên tới 170-180) đã tuyên bố sở hữu Bitcoin như một phần trong dự trữ của họ.
Cùng nhau, những công ty này kiểm soát hơn 1 triệu BTC.
Giá trị tổng hợp của những tài sản tiền điện tử này trong bảng cân đối kế toán của họ — cộng lại Bitcoin (và trong một số trường hợp altcoin hoặc các tài sản tiền điện tử khác) — nằm trong hàng chục hoặc hàng trăm tỷ đô la (tùy thuộc vào giá của BTC), điều này khiến nó trở thành một phần đáng kể trong dự trữ toàn cầu của các công ty trong lĩnh vực tiền điện tử.
Hiện tượng này không còn là biên giới: những gì bắt đầu như một vài công ty tiên phong đã chuyển thành một xu hướng rộng lớn. Người ta đang chuyển từ việc xem tiền điện tử như một “thí nghiệm” sang coi nó — bởi các công ty này — như một tài sản chiến lược dự trữ.
Một số trong những nhân vật nổi tiếng nhất trong phong trào này là các công ty niêm yết, một số mỏ Bitcoin, các “proxy-holdings” khác sử dụng Bitcoin như tài sản chính, v.v.
✅ Tại sao nhiều công ty đang làm điều này — các yếu tố đứng sau sự chấp nhận
Nhiều lý do đang thúc đẩy các công ty áp dụng tiền điện tử như một phần trong dự trữ của họ:
Bảo hiểm chống lại lạm phát / sự mất giá tiền tệ: với những căng thẳng kinh tế vĩ mô, lạm phát, sự không chắc chắn về tiền tệ, nhiều công ty đang tìm kiếm các tài sản không phụ thuộc trực tiếp vào tiền tệ fiat. Bitcoin, với nguồn cung hạn chế và tính chất “giảm phát”, xuất hiện như một sự lựa chọn hấp dẫn.
Niềm tin thấp vào tiền mặt / công cụ dự trữ truyền thống: tiền mặt trong ngân hàng, trái phiếu hoặc các công cụ truyền thống có thể mất giá trị thực với lạm phát, sự mất giá — một số công ty chọn một tài sản khác, phi tập trung, toàn cầu.
Tính thanh khoản và dễ dàng trong việc lưu ký / rút tiền: đối với nhiều công ty, sở hữu BTC (hoặc tiền điện tử) có nghĩa là có một tài sản “lỏng 24/7”, với khả năng bán hoặc “chuyển đổi thành tiền” dễ hơn so với một số tài sản truyền thống.
Sự phát triển của cơ sở hạ tầng tổ chức tiền điện tử: lưu ký tổ chức, quy định rõ ràng hơn, dịch vụ kiểm toán và báo cáo tốt hơn khiến việc giữ tiền điện tử trong bảng cân đối không còn bị coi là điều “ngoại lai” mà trở thành khả thi và chuyên nghiệp.
Thay đổi văn hóa và tài chính — “tiền điện tử = tài sản chiến lược”: các công ty đang tái định hình cách quản lý kho bạc, tính thanh khoản và rủi ro, và nhiều CFO/CEO coi tiền điện tử là một công cụ đa dạng hóa và tiềm năng sinh lời dài hạn.
⚠️ Rủi ro, thách thức và chỉ trích đối với cách tiếp cận kho bạc tiền điện tử
Mô hình này, mặc dù đang tăng lên, không phải là không có rủi ro và điểm yếu. Một số trong những điều chính:
🔄 Tính biến động cao: mặc dù Bitcoin có thể phục vụ như một “dự trữ kỹ thuật số”, giá của nó có thể dao động nhiều — điều này có thể tạo ra những tổn thất đáng kể nếu công ty cần tính thanh khoản trong những thời điểm sụt giảm. Điều này có thể ảnh hưởng đến sức khỏe tài chính, đặc biệt nếu có nợ nần, nghĩa vụ hoặc chi phí cố định.
📈 Mối tương quan với thị trường tiền điện tử / rủi ro hệ thống: nếu thị trường tiền điện tử gặp phải một cú sập toàn cầu, nhiều công ty có thể bị ảnh hưởng đồng thời — điều này có thể tạo ra rủi ro hệ thống, đặc biệt nếu nhiều công ty có các vị thế tương tự.
🧮 Rủi ro định giá và kế toán: việc giữ tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán gặp phải những thách thức về kế toán: định giá, khấu hao, kiểm toán, ghi nhận lỗ/lãi — không phải tất cả các công ty đều có thể xử lý mức độ rủi ro đó một cách minh bạch.
🏦 Tính thanh khoản thực tế so với tính thanh khoản lý thuyết: mặc dù tiền điện tử là “lỏng”, trong các giai đoạn căng thẳng, thị trường có thể trở nên không thanh khoản, với các mức chênh lệch lớn, điều này khiến việc bán nhanh mà không bị thua lỗ đáng kể trở nên khó khăn.
⚠️ Rủi ro quy định: những thay đổi trong quy định, thuế, chính sách về tiền điện tử có thể ảnh hưởng đến cách mà các công ty có thể giữ hoặc báo cáo những tài sản đó — điều này có thể tạo ra sự không chắc chắn hoặc yêu cầu bổ sung.
📉 Sự phụ thuộc vào một tài sản duy nhất: nhiều chiến lược doanh nghiệp tập trung vào Bitcoin — điều này có nghĩa là thiếu sự đa dạng; nếu BTC thất bại, tác động có thể rất lớn.
Ngoài ra, một phân tích gần đây cho thấy rằng nhiều công ty được gọi là “công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số” (các công ty có bảng cân đối kế toán tập trung cao vào tiền điện tử) đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh trong cổ phiếu của họ vào năm 2025 — điều này cho thấy rằng chiến lược này, mặc dù phổ biến, không phải là không thể thất bại.
🌍 Điều này có thể có nghĩa gì cho thị trường tiền điện tử và cho các nhà đầu tư nói chung
Hiện tượng “kho bạc tiền điện tử doanh nghiệp” này liên quan đến nhiều thay đổi cấu trúc cho hệ sinh thái tiền điện tử:
📈 Tính hợp pháp cao hơn từ các tổ chức: với nhiều công ty công khai áp dụng tiền điện tử, câu chuyện rằng tiền điện tử không chỉ dành cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ hoặc đầu cơ, mà là một loại tài sản nghiêm túc có thể trở thành một phần của danh mục đầu tư doanh nghiệp được củng cố.
🔄 Sự tích hợp của tiền điện tử vào tài chính truyền thống: các công ty sử dụng tiền điện tử giúp thu hẹp khoảng cách giữa TradFi ↔ Crypto — điều này có thể thu hút nhiều vốn từ các tổ chức, tăng tính thanh khoản và sự chấp nhận toàn cầu.
🌐 Tiềm năng ổn định nhu cầu: nếu nhiều công ty áp dụng tiền điện tử làm dự trữ, họ có thể hành động như những “người mua dài hạn” giúp làm dịu những cú sập — mặc dù họ cũng có thể khuếch đại những cú sập nếu quyết định bán hàng loạt.
💡 Khuyến khích cho các sản phẩm/dịch vụ mới: lưu ký tổ chức, kiểm toán, bảo hiểm, tuân thủ quy định — một ngành công nghiệp dịch vụ chuyên nghiệp đang phát triển xung quanh xu hướng này, điều này củng cố toàn bộ hệ sinh thái.
🧭 Định nghĩa lại vai trò của tiền điện tử: từ việc được coi như “tài sản đầu cơ” sang “một phần của quản lý doanh nghiệp”, với những tác động đến kế toán, tài chính và cấu trúc.
