2025.12.10 a16z Crypto thiết lập văn phòng ở Seoul kêu gọi “tấn công”? Thực chất là một cuộc chạy trốn bất đắc dĩ bị quy định của Mỹ dồn vào chân tường - SEC khóa chặt DeFi, quyền tài phán mở rộng thắt chặt, Silicon Valley không còn là vùng đất đổi mới, mà là nhà tù tuân thủ🚨
Quỹ geek từng kêu gọi “Code is Law” đã chết, giờ đây a16z chỉ là một ông lớn quản lý tài sản truyền thống tinh thông vào việc khai thác quy định.
1. Sự thật về sòng bạc tuân thủ: người dùng phải chịu thuế ẩn
Kalshi mà a16z đặt cược, không phải công nghệ mà là đặc quyền giấy phép, nhưng cái giá phải trả là nhà đầu tư nhỏ phải chịu chi phí cao hơn:
• Chênh lệch giá cao hơn 1-2 điểm so với nền tảng ngoài khơi, mỗi giao dịch đều phải trả “thuế tuân thủ”
• Tính thanh khoản dựa vào tổ chức tạo ra, chứ không phải sinh ra một cách tự nhiên
• Dữ liệu đóng kín độc quyền, đi theo con đường cũ của Web2, đi ngược lại tinh thần mở của Web3
2. Cái bẫy đẹp đẽ của RWA: 90% tài sản nằm yên dưới sức nặng
a16z thổi phồng chuỗi RWA cấp tỷ đô, thực chất là "giả thuyết" có vòng quay thấp:
• Thanh lý chậm, LTV thấp, MakerDAO cũng không dám cược toàn bộ
• Trong tổng số 53 tỷ, chỉ có 6.6% thực sự vào các kịch bản DeFi có vòng quay cao
• Bản chất là "tài sản đô la số hóa", chứ không phải đổi mới nguyên bản blockchain
3. a16z vs Paradigm: Cuộc chiến cuối cùng giữa đặc quyền và mã
• 🌐 a16z: dựa vào vận động hành lang, giấy phép, mạng lưới quan hệ để xây dựng hào chắn, giống như Công ty Đông Ấn kiếm lợi từ độc quyền, chỉ cần hướng gió quản lý thay đổi có thể sụp đổ
• ⚙️ Paradigm: đầu tư vào vốn công nghệ, đào sâu cơ sở hạ tầng nền tảng, như TCP/IP trở thành tiêu chuẩn ngành, nhu cầu thiết yếu mãi mãi
4. Nhà đầu tư nhỏ lật bàn: trò chơi tiếp quản của VC hoàn toàn kết thúc
2025 thiên nga đen lớn nhất: VC và nhà đầu tư nhỏ giá trị đảo ngược vỡ tan!
• L2 được hỗ trợ bởi VC hàng đầu: P/S đạt 1000-5000x, tỷ lệ lưu thông chỉ 5-15%, áp lực giải phóng rất nặng
• Fair Launch dự án Hyperliquid: P/S chỉ 6-10x, toàn bộ lưu thông không có VC khai thác trước, 3 tháng tăng trưởng vượt trội
Thời đại "tổ chức 0.01 vào sân, nhà đầu tư nhỏ 1.00 nhận bàn" đã kết thúc!
Bản đồ crypto năm 2025, không phải là cuộc đối đầu Đông Tây, mà là cuộc chiến giữa đặc quyền và tự do:
a16z xây dựng "Nasdaq trên chuỗi" kém hiệu quả trong tường, Paradigm và Hyperliquid xây dựng thị trường tự do hiệu quả bên ngoài tường.
Bạn chọn: lợi nhuận mỏng manh trong cái bẫy tuân thủ, hay Alpha dũng cảm trên vùng đất hoang?
Theo dõi tôi, nhìn thấu hướng đi mới của cờ crypto～
#VC变局 #Web3新时代 trật tự #RWA sự thật #a16zvsParadigm