Dữ liệu trên chuỗi không nói dối - và khi nói đến token FF của Falcon Finance, dữ liệu vẽ nên một bức tranh rõ ràng về tâm lý của nhà đầu tư. Từ việc giảm số lượng người nắm giữ đến khối lượng giao dịch thấp, các chỉ số trên chuỗi của FF đang gây lo ngại. Trong bài viết này, chúng ta sẽ phân tích dữ liệu trên chuỗi mới nhất của FF, so sánh với ENA, Bitcoin và Ethereum, và khám phá lý do tại sao ENA đang thu hút sự chú ý trong khi FF gặp khó khăn.
Đầu tiên, hãy xem xét các chỉ số chính trên chuỗi của FF. Tính đến ngày 18 tháng 12 năm 2025, FF chỉ có 10 người nắm giữ, với 10 người nắm giữ hàng đầu chiếm 100% nguồn cung lưu hành. Đây là một dấu hiệu cảnh báo lớn - điều này có nghĩa là token này rất tập trung trong tay của một vài người trong cuộc hoặc cá voi, làm cho nó dễ bị thao túng giá. Để so sánh, ENA có hàng nghìn người nắm giữ, không có cá voi nào kiểm soát hơn 5% nguồn cung lưu hành. Bitcoin và Ethereum, tất nhiên, có hàng triệu người nắm giữ trên toàn thế giới, với mức độ phân quyền cao trong quyền sở hữu.
Khối lượng giao dịch là một chỉ số đáng lo ngại khác đối với FF. Token này có khối lượng giao dịch 24 giờ là 0 USD tính đến ngày 18 tháng 12 năm 2025—một dấu hiệu cho thấy ít có sự quan tâm đến việc mua hoặc bán FF trên thị trường mở. Thiếu thanh khoản này là một vấn đề lớn đối với các nhà đầu tư, vì nó khiến việc vào hoặc thoát khỏi vị thế trở nên khó khăn mà không gây ra biến động giá đáng kể. Trong khi đó, ENA có khối lượng giao dịch 24 giờ ổn định ở mức hàng trăm triệu USD, nhờ vào lượng người dùng lớn và việc niêm yết trên các sàn giao dịch lớn. Tất nhiên, Bitcoin và Ethereum có thanh khoản cao nhất trong thị trường tiền mã hóa, với hàng tỷ USD giao dịch mỗi ngày.
Dữ liệu khóa giữ cũng làm sáng tỏ những khó khăn của FF. Dự án đã áp dụng điều khoản khóa bắt buộc đối với tất cả người nhận airdrop: 50% sẽ bị tịch thu nếu bạn rút 50%, hoặc 70% sẽ bị khóa trong một tháng rồi giải phóng dần theo tuyến tính trong sáu tháng nếu bạn rút 30%. Dữ liệu trên chuỗi khối cho thấy địa chỉ hợp đồng ban đầu (với 500 triệu token FF) vẫn còn lại 461,9 triệu token—có nghĩa là phần lớn người nhận airdrop đã chọn giữ lại các token bị khóa thay vì bán phần nhỏ mà họ có thể rút ngay lập tức. Điều này cho thấy ngay cả những người tham gia sớm cũng không tin tưởng vào triển vọng giá ngắn hạn của FF, họ chọn chờ đợi để token bị khóa được giải phóng thay vì chấp nhận thua lỗ ngay lúc này.
Ngược lại, dữ liệu trên chuỗi khối của Ethena kể một câu chuyện khác. Những người nhận airdrop của dự án (người nhận 5% tổng cung trong mùa đầu tiên) đã tích cực giao dịch token của họ, nhưng giá vẫn ổn định—cho thấy nhu cầu mạnh mẽ. TVL (Tổng giá trị bị khóa) của Ethena cũng đang tăng dần đều, với nhiều người dùng tạo ra stablecoin USDe và tham gia vào các chiến lược sinh lợi. Dữ liệu trên chuỗi khối cho thấy người dùng của Ethena đang mở rộng, với các địa chỉ mới tham gia nền tảng mỗi ngày—điều mà FF không thể tự hào.
Một chỉ số khác trên chuỗi khối là cấu thành tài sản thế chấp. FF cho phép người dùng tạo tiền tệ ổn định USDf bằng nhiều loại tài sản thế chấp khác nhau, bao gồm Bitcoin, Ethereum và một số đồng tiền mã hóa thay thế được chọn lọc. Dữ liệu trên chuỗi khối cho thấy phần lớn tài sản thế chấp của FF là Bitcoin và Ethereum (khoảng 70%), với 30% còn lại nằm ở các đồng tiền mã hóa nhỏ hơn. Điều này tương tự như Ethena, vốn cũng chấp nhận Bitcoin và Ethereum làm tài sản thế chấp. Tuy nhiên, tỷ lệ sử dụng tài sản thế chấp của FF thấp (khoảng 30%), so với mức 60% của Ethena—điều này cho thấy người dùng e ngại sử dụng nền tảng FF dù nó có lợi suất hàng năm (APY) lên tới 9%.
Tại sao ENA lại thu hút được sự quan tâm trong khi FF lại gặp khó khăn? Câu trả lời nằm ở sự minh bạch và niềm tin. Ethena công bố cập nhật dữ liệu trên chuỗi khối hàng ngày, bao gồm số điểm mới, tổng số điểm và tỷ lệ sử dụng tài sản thế chấp, giúp người dùng dễ dàng theo dõi tiến độ của dự án. Ngược lại, FF lại thiếu minh bạch về các chỉ số dữ liệu trên chuỗi khối—thiếu việc công bố thường xuyên về phân bổ tài sản thế chấp, tăng trưởng người dùng hoặc phân phối airdrop. Sự thiếu minh bạch này đã khiến người dùng tránh xa nền tảng FF, ưu tiên cách tiếp cận cởi mở hơn của Ethena.
Dữ liệu trên chuỗi khối của Bitcoin và Ethereum cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của niềm tin và tính phi tập trung. Cả hai đều có mức độ hoạt động mạng cao, xử lý hàng triệu giao dịch mỗi ngày. Tỷ lệ băm của Bitcoin (một thước đo an ninh mạng) đang ở mức cao nhất mọi thời đại, và hệ sinh thái DeFi của Ethereum tiếp tục phát triển, với các dự án mới liên tục ra mắt. Những chỉ số này cho thấy người dùng tin tưởng vào mạng lưới Bitcoin và Ethereum là an toàn và đáng tin cậy—điều mà FF vẫn chưa thể chứng minh được.
Dữ liệu trên chuỗi khối nói gì về tương lai của FF? Không phải tất cả đều u ám, nhưng dự án cần phải làm rất nhiều việc. Để cải thiện các chỉ số trên chuỗi khối, FF cần: 1) Tăng cường minh bạch bằng cách công bố cập nhật hàng ngày về các chỉ số quan trọng (số người nắm giữ, khối lượng giao dịch, tỷ lệ sử dụng tài sản thế chấp); 2) Giảm mức độ tập trung token bằng cách phân phối thêm token cho cộng đồng thông qua các đợt airdrop minh bạch; 3) Cải thiện thanh khoản bằng cách hợp tác với nhiều nhà tạo lập thị trường và sàn giao dịch hơn; và 4) Tái xây dựng niềm tin bằng cách giải quyết vụ bê bối airdrop. Nếu FF có thể thực hiện những thay đổi này, nó có thể thu hút thêm người dùng và cải thiện các chỉ số trên chuỗi khối của mình.
Đối với các nhà đầu tư, dữ liệu trên chuỗi khối là một công cụ quý giá để đánh giá sức khỏe của một dự án. Số lượng người nắm giữ thấp, khối lượng giao dịch bằng 0 và mức độ tập trung token cao của FF đều là những dấu hiệu cảnh báo rằng dự án đang gặp khó khăn. Các chỉ số dữ liệu trên chuỗi khối mạnh mẽ của ENA—số lượng người dùng tăng dần, thanh khoản cao và dữ liệu minh bạch—làm cho nó trở thành lựa chọn tốt hơn đối với các nhà đầu tư muốn tiếp cận lĩnh vực tiền ổn định. Ngoài ra, lịch sử dữ liệu trên chuỗi khối đã được chứng minh của Bitcoin và Ethereum cũng làm cho chúng trở thành các lựa chọn an toàn hơn trong thị trường hiện tại.
Tóm lại, dữ liệu trên chuỗi khối của FF tiết lộ một dự án đang trong khủng hoảng. Số lượng người nắm giữ thấp, thanh khoản bằng 0 và mức độ tập trung token cao đều là những triệu chứng của sự thiếu niềm tin do bê bối airdrop và thiếu minh bạch gây ra. Trong khi đó, ENA có các chỉ số dữ liệu trên chuỗi khối mạnh mẽ phản ánh sự phổ biến ngày càng tăng và niềm tin từ người dùng. Để thay đổi tình hình, FF phải ưu tiên minh bạch và sở hữu cộng đồng—hai yếu tố đã làm nên thành công của ENA, Bitcoin và Ethereum. Cho đến khi đó, dữ liệu trên chuỗi khối của FF có thể sẽ vẫn gây lo ngại, và các nhà đầu tư nên thận trọng.
#falconfinanc @Falcon Finance $FF
